主體評(píng)級(jí)AA，城投債 ，22河口01
【景富諾金1號(hào)私募證券投資基金】

1、 產(chǎn)品要素
【擬投標(biāo)的】：老河口市XX投資經(jīng)營(yíng)有限公司2022年面向?qū)I(yè)投資者非公開(kāi)發(fā)行公司債券(第一期)【債券簡(jiǎn)稱：22河口01(債券代碼：182440.SH)】
【開(kāi)放日】：每個(gè)交易日（如遇節(jié)假?順延?下?交易?）
【封閉期】：2024/8/16
【風(fēng)險(xiǎn)特征】：R2
【業(yè)績(jī)報(bào)酬】：年化8.5%以上計(jì)提50%

2、產(chǎn)品亮點(diǎn)
【城投債“信仰”】城投債券是地級(jí)市及區(qū)縣政府直接融資的唯一合法方式。債券作為唯一合法的有效拉動(dòng)GDP的資金融通方式，受到中央及各級(jí)政府的高度重視，確保債券發(fā)行、兌付也是最為重要的政府任務(wù)之一。
【安全合規(guī)零違約】城投債作為證券的一種，具有標(biāo)準(zhǔn)化、相關(guān)法律法規(guī)完善、交易所和市場(chǎng)成熟且規(guī)范的特點(diǎn)，是最可靠的金融工具之一。我國(guó)城投標(biāo)準(zhǔn)化債券存續(xù)總量達(dá)10萬(wàn)億，發(fā)行30年來(lái)無(wú)一實(shí)質(zhì)性違約。
【主體評(píng)級(jí)AA】債券發(fā)行人老河口市建設(shè)投資經(jīng)營(yíng)有限公司有限公司，主體評(píng)級(jí)AA，評(píng)級(jí)展望調(diào)整為穩(wěn)定公司。實(shí)控人為老河口市國(guó)資局，國(guó)有企業(yè)背景。
【投資地域好】投資區(qū)域老河口市，借力區(qū)位優(yōu)勢(shì)，把握產(chǎn)業(yè)脈搏。初步形成循環(huán)經(jīng)濟(jì)、裝備制造及汽車零部件、木業(yè)家居、光電信息、食品加工五大產(chǎn)業(yè)集群。未來(lái)集群效應(yīng)對(duì)于促進(jìn)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，推動(dòng)社會(huì)進(jìn)步有著重大意義。

其他優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目推薦：
【想買一份重疾險(xiǎn)，哪家保險(xiǎn)公司重疾險(xiǎn)好？】
　　目前好像還沒(méi)有說(shuō)那個(gè)公司的重疾險(xiǎn)最好。 　　沒(méi)有完全相同的保險(xiǎn)，或多或少都存在差異，這就造成了對(duì)比的困難。 　　如果你喜歡代理人渠道線下銷售的產(chǎn)品，可以找不同公司的人對(duì)比一下，大多數(shù)公司都是主推一兩個(gè)產(chǎn)品。同時(shí)，你可以讓代理人評(píng)價(jià)一下其他公司的產(chǎn)品，他們會(huì)推薦自己的同時(shí)貶損對(duì)方，你可以通過(guò)這種方式找到對(duì)方產(chǎn)品的缺點(diǎn)，同時(shí)判斷，這是否真的是缺點(diǎn)，以及這個(gè)所謂的缺點(diǎn)你是不是很在意。腦子是個(gè)好東西，不人云亦云，多方求證，可惜，很多人做不到這一點(diǎn)。 　　如果是買互聯(lián)網(wǎng)銷售的產(chǎn)品，可以說(shuō)是很透明的了，因?yàn)闂l款清晰可見(jiàn)，很多分析文章，當(dāng)然也需要你去分辨寫(xiě)文章的人到底是出于什么目的來(lái)寫(xiě)的，還是要帶著思辨去看事情，保險(xiǎn)也一樣。 　　至于那個(gè)產(chǎn)品最好，真的沒(méi)有定論，只有最適合你的產(chǎn)品，以及最適合你的錢包的產(chǎn)品。 　　另外，買產(chǎn)品和買車一樣，很可能你需要為了品牌聲譽(yù)和高大上額外付出很多。記住，買保險(xiǎn)這件事兒，羊毛沒(méi)有出在豬身上。

2019年投資黃金好嗎？
　　1400美元、1500美元，甚至高達(dá)174000美元，這些只是業(yè)內(nèi)人士對(duì)2019年金價(jià)的部分預(yù)測(cè)。隨著黃金實(shí)物需求在第二季度初飆升，專家們預(yù)計(jì)金價(jià)將很快出現(xiàn)突破。 　　但是投資者不能僅僅依靠?jī)r(jià)格預(yù)測(cè)來(lái)決定2019年是否購(gòu)買黃金。首先要考察的是潛在金價(jià)變動(dòng)背后的因素。只有這樣，投資者才能對(duì)黃金市場(chǎng)有一個(gè)全面的認(rèn)識(shí)，進(jìn)而對(duì)黃金價(jià)格的走向有一個(gè)全面的認(rèn)識(shí)。 　　以下是影響今年金價(jià)的因素。 　　為什么黃金是2019年的好投資? 　　從歷史上看，市場(chǎng)的周期是從繁榮到蕭條。在經(jīng)歷了10年的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張和估值過(guò)高的股市之后，收縮的時(shí)機(jī)已經(jīng)到來(lái)。已經(jīng)在增長(zhǎng)的黃金需求通常會(huì)在經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)低迷時(shí)期激增。具體來(lái)說(shuō)，2019年投資者購(gòu)買黃金的原因有7個(gè)。 　　今年購(gòu)買黃金的7個(gè)理由 　　各國(guó)央行的黃金購(gòu)買狂潮仍在繼續(xù) 　　黃金供求支撐著金價(jià)走高 　　黃金作為一種避險(xiǎn)投資而閃耀 　　美國(guó)和全球債務(wù)飆升 　　美元走軟 　　全球貨幣危機(jī)加劇 　　美聯(lián)儲(chǔ)加息周期結(jié)束 　　以下是對(duì)2019年黃金市場(chǎng)主要推動(dòng)者的深入報(bào)道。 　　1. 各國(guó)央行的黃金購(gòu)買狂潮仍在繼續(xù) 　　2018年，各國(guó)央行將資產(chǎn)息差擴(kuò)大至651.1噸黃金。與2017年相比，全國(guó)黃金購(gòu)買量增加了74%，這是自1971年金本位結(jié)束以來(lái)最大的機(jī)構(gòu)黃金購(gòu)買量 　　為什么央行要囤積黃金? 　　世界黃金協(xié)會(huì)(world Gold Council)解釋稱，中國(guó)“希望將外匯儲(chǔ)備美元化，以應(yīng)對(duì)世界某些地區(qū)地緣政治關(guān)系的惡化”。使國(guó)家的投資組合多樣化。在國(guó)際金融體系結(jié)構(gòu)性變化的背景下，努力保護(hù)它們的市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)。央行也不是這個(gè)市場(chǎng)上唯一的重量級(jí)黃金買家。有影響力的華爾街參與者也一直在購(gòu)買實(shí)物貴金屬。 　　2019年，你會(huì)跟隨聰明的投資者投資黃金嗎? 　　2. 黃金供求支撐著金價(jià)走高 　　據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)(World Gold Council)報(bào)道，2018年，不同行業(yè)的買家對(duì)黃金都有需求，需求健康增長(zhǎng)了4%。 　　黃金需求驅(qū)動(dòng) 　　中央銀行 　　如前所述，去年黃金需求的增長(zhǎng)很大程度上是由央行貢獻(xiàn)的，這些機(jī)構(gòu)的官方黃金儲(chǔ)備增加了651.5噸。 　　投資者 　　今年下半年，股市的波動(dòng)和地緣政治的不確定性促使投資者買入避險(xiǎn)資產(chǎn)。2018年，金條和金幣的購(gòu)買量增加了4%。 　　零售 　　消費(fèi)者購(gòu)買的黃金首飾保持穩(wěn)定在2200噸。美國(guó)美國(guó)、中國(guó)和俄羅斯是最大的買家。 　　技術(shù) 　　去年，科技行業(yè)實(shí)現(xiàn)了小幅增長(zhǎng)，智能手機(jī)和印刷電路板等設(shè)備使用了334.6噸這種黃色金屬。不過(guò)，2018年的黃金需求是2014年以來(lái)最高的。 　　黃金供應(yīng) 　　去年，黃金供應(yīng)量小幅上升1%，至4490噸，這要?dú)w功于不斷增加的回收利用和創(chuàng)紀(jì)錄的黃金產(chǎn)量。 　　黃金供應(yīng)來(lái)源 　　金礦生產(chǎn) 　　盡管經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持續(xù)放緩，但2018年的礦山產(chǎn)量增長(zhǎng)了1%，達(dá)到3346噸，創(chuàng)造了年度產(chǎn)量的最高紀(jì)錄。 　　黃金回收 　　在2016年達(dá)到14%的峰值后，到2018年底，黃金回收水平回到了更具有歷史意義的水平，年增長(zhǎng)1%，達(dá)到1172.6噸。 　　3.黃金作為一種避險(xiǎn)投資而閃耀 　　縱觀整個(gè)經(jīng)濟(jì)、金融和政治領(lǐng)域，你可以看到那些黑暗的種子正在發(fā)芽。 　　國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)，收益率曲線反轉(zhuǎn)，2019年3月22日，10年期美國(guó)國(guó)債收益率跌破3個(gè)月期美國(guó)國(guó)債收益率，引發(fā)股市震蕩。發(fā)生了什么事?歐盟疲弱的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)引發(fā)了全球債券市場(chǎng)的反彈。從歷史上看，當(dāng)這條收益率曲線反轉(zhuǎn)時(shí)，隨之而來(lái)的是衰退。 　　美國(guó)和全球經(jīng)濟(jì)放緩 　　《華爾街日?qǐng)?bào)》2019年4月9日刊登的一篇文章的標(biāo)題是:“所有主要經(jīng)濟(jì)體和大多數(shù)大型新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體都在惡化?！眹?guó)際貨幣基金組織(imf)預(yù)測(cè)，全球經(jīng)濟(jì)今年將有70%的增長(zhǎng)放緩，最近將全球增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)至金融危機(jī)以來(lái)的最低水平。在最初預(yù)測(cè)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)3.5%之后，國(guó)際貨幣基金組織將這個(gè)數(shù)字修正為3.3%。 　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)從2.5%下降到2.3%。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)4月份制造業(yè)pmi降至2016年以來(lái)的最低點(diǎn) 　　金融風(fēng)險(xiǎn)威脅著世界市場(chǎng) 　　2019年初股市的健康表現(xiàn)，絕不意味著年底會(huì)有強(qiáng)勁的收人。回想一下，股票在2018年的開(kāi)盤表現(xiàn)令人印象深刻——直到股票市場(chǎng)的波動(dòng)讓他們驚慌失措，導(dǎo)致了市場(chǎng)十年來(lái)最糟糕的一年。摩根士丹利(Morgan Stanley)的專家預(yù)計(jì)，令人失望的業(yè)績(jī)報(bào)告、乏力的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長(zhǎng)以及不斷滾動(dòng)的熊市將在今年剩余時(shí)間困擾投資者。 　　從全球來(lái)看，經(jīng)濟(jì)放緩的跡象或新的貿(mào)易爭(zhēng)端可能會(huì)給金融市場(chǎng)帶來(lái)不確定性，許多金融市場(chǎng)在疲弱的經(jīng)濟(jì)報(bào)告發(fā)布后經(jīng)歷了波動(dòng)。 　　美國(guó)和地緣政治問(wèn)題依然存在 　　在分裂的美國(guó)國(guó)會(huì)領(lǐng)導(dǎo)下的黨派沖突帶來(lái)了政治不確定性和政府關(guān)門。事實(shí)上，自2018年12月22日開(kāi)始至34天后結(jié)束的停擺，是美國(guó)歷史上持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的一次。這類事件可能對(duì)經(jīng)濟(jì)造成重大打擊，在有記錄以來(lái)持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張之一即將結(jié)束之際，這種打擊已經(jīng)逐漸減弱 　　歐亞集團(tuán)(Eurasia Group)指出，世界秩序還面臨著諸多威脅:與俄羅斯的網(wǎng)絡(luò)對(duì)抗、歐洲的內(nèi)爆、與伊朗的戰(zhàn)爭(zhēng)以及不斷升級(jí)的保護(hù)主義。然而，我們今年不太可能看到這些問(wèn)題爆發(fā)。分心才是2019年的真正威脅，因?yàn)槊τ谔幚淼胤轿C(jī)的世界領(lǐng)導(dǎo)人忽視了這些日益嚴(yán)重的問(wèn)題 　　在經(jīng)濟(jì)低迷、金融危機(jī)和政治動(dòng)蕩時(shí)期，紙質(zhì)資產(chǎn)的價(jià)值可能暴跌。作為幾個(gè)世紀(jì)以來(lái)人類文明的財(cái)富寶庫(kù)，只有黃金才能經(jīng)受住如此動(dòng)蕩的時(shí)期，使其成為最終的避險(xiǎn)投資。 　　4. 美國(guó)和全球債務(wù)飆升 　　美國(guó)和世界各地不斷飆升的公共和私人債務(wù)可能會(huì)損害經(jīng)濟(jì)，進(jìn)而損害它們的貨幣。 　　美國(guó)國(guó)債 　　美國(guó)公共債務(wù) 　　自2012年以來(lái)，美國(guó)國(guó)債已從15.2萬(wàn)億美元飆升至逾22萬(wàn)億美元，增幅達(dá)44%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)其他發(fā)達(dá)國(guó)家。美國(guó)目前的債務(wù)總額約為德國(guó)、法國(guó)和英國(guó)的10倍惠譽(yù)國(guó)際評(píng)級(jí)(Fitch Ratings)的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)和意大利加在一起。 　　到2020年，聯(lián)邦政府必須向債券持有人支付的利息將達(dá)到16.5萬(wàn)億美元。想象一下，如果利率回到30年來(lái)5%的平均水平，代價(jià)會(huì)有多高?這種情況可能會(huì)嚴(yán)重阻礙政府支出，而政府支出是GDP的主要推動(dòng)力，也是一國(guó)貨幣走強(qiáng)的主要來(lái)源之一。 　　美國(guó)私人債務(wù) 　　消費(fèi)者支出對(duì)GDP的貢獻(xiàn)也很大，2018年占美國(guó)經(jīng)濟(jì)的68%。不幸的是，消費(fèi)者的購(gòu)買力在不斷膨脹的債務(wù)負(fù)擔(dān)下繼續(xù)萎縮;學(xué)生貸款、汽車貸款和信用卡債務(wù)都達(dá)到了歷史新高。 　　全球公共債務(wù) 　　全球范圍內(nèi)，政府債務(wù)自2007年以來(lái)翻了一番，達(dá)到驚人的66萬(wàn)億美元，占GDP的80%。 　　全球私人債務(wù) 　　國(guó)際貨幣基金組織(IMF)報(bào)告稱，2017年全球184萬(wàn)億美元債務(wù)中，非金融類私人債務(wù)占三分之二，是1950年以來(lái)的三倍多。 　　如此天文數(shù)字的債務(wù)水平帶來(lái)了什么風(fēng)險(xiǎn)?經(jīng)濟(jì)衰退。貨幣貶值甚至崩潰。通貨緊縮。惡性通貨膨脹。 　　5. 美元走軟 　　去年支撐美元的許多趨勢(shì)在2019年第二季度已經(jīng)開(kāi)始逆轉(zhuǎn)。 　　中美貿(mào)易戰(zhàn) 　　投資者在2018年尋求美元的安全，就像美國(guó)一樣中美貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)。但是，據(jù)報(bào)道，隨著兩國(guó)接近達(dá)成一項(xiàng)結(jié)束部分關(guān)稅的協(xié)議，美元可能失去吸引力 　　然而，就在世界最大的兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體之間的貿(mào)易關(guān)系似乎正在改善之際，美國(guó)總統(tǒng)在中國(guó)收回貿(mào)易承諾后威脅要提高關(guān)稅。貿(mào)易戰(zhàn)的進(jìn)一步升級(jí)可能會(huì)損害美國(guó)經(jīng)濟(jì)，并使美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)減少0.01個(gè)百分點(diǎn)，最終給美元帶來(lái)壓力。 　　加息 　　在金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退期間，美聯(lián)儲(chǔ)將利率降至零。該機(jī)構(gòu)最新的貨幣政策收緊周期始于2015年12月17日將利率上調(diào)至0.5%。2019年3月21日，聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)將利率上調(diào)至2.5%，這一水平通常是維持健康經(jīng)濟(jì)的水平 　　在4月30日的最新一次會(huì)議上，該機(jī)構(gòu)沒(méi)有加息，美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆?鮑威爾(Jerome Powell)表示，沒(méi)有充足的理由加息或降息。盡管美國(guó)總統(tǒng)強(qiáng)烈要求降息。上次會(huì)議是否標(biāo)志著美聯(lián)儲(chǔ)加息周期的結(jié)束?如果是這樣，隨著國(guó)際投資者轉(zhuǎn)向收益率更高的貨幣，美元可能會(huì)下跌 　　經(jīng)濟(jì)放緩 　　如前所述，強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)和GDP支撐著美國(guó)和美元在全球金融市場(chǎng)的主導(dǎo)地位。美國(guó)經(jīng)濟(jì)減速可能會(huì)削弱全球投資者對(duì)美元的信心 　　下一次經(jīng)濟(jì)衰退什么時(shí)候會(huì)到來(lái)? 　　貿(mào)易和預(yù)算赤字 　　隨著貿(mào)易戰(zhàn)和創(chuàng)紀(jì)錄的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張等干擾因素的消除，市場(chǎng)參與者可能再次擔(dān)心貿(mào)易和預(yù)算赤字，這也可能動(dòng)搖對(duì)美元的支撐 　　6. 全球貨幣危機(jī)加劇 　　美元可能不是紙幣實(shí)驗(yàn)的唯一威脅。截至2018年9月，對(duì)全球143種貨幣的調(diào)查顯示，超過(guò)80%的貨幣貶值。 　　為什么?不同的貨幣政策和經(jīng)濟(jì)狀況。美聯(lián)儲(chǔ)一直在提高利率，而美國(guó)經(jīng)濟(jì)創(chuàng)紀(jì)錄的長(zhǎng)期擴(kuò)張仍在繼續(xù)。與此同時(shí)，其他國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力或根本不存在增長(zhǎng)，導(dǎo)致政策更加寬松。一些國(guó)家仍然堅(jiān)持量化寬松政策。 　　貨幣貶值給這些苦苦掙扎的經(jīng)濟(jì)體帶來(lái)了更多的麻煩:通貨膨脹加劇，利率上升，隨著資金越來(lái)越多地轉(zhuǎn)向海外償債，經(jīng)濟(jì)發(fā)展被推遲。當(dāng)全球經(jīng)濟(jì)陷入停滯時(shí)，對(duì)美國(guó)的影響是不可避免的。 　　這種令人擔(dān)憂的事態(tài)證明，紙幣體系基礎(chǔ)上的裂痕正在擴(kuò)大。哪一個(gè)會(huì)首先崩潰——菲亞特體系還是全球經(jīng)濟(jì)?只有時(shí)間能告訴我們答案，但精明的投資者肯定能做好準(zhǔn)備，從紙面資產(chǎn)轉(zhuǎn)向黃金。 　　7. 美聯(lián)儲(chǔ)加息周期結(jié)束 　　如前所述，美聯(lián)儲(chǔ)在4月30日的聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)會(huì)議上沒(méi)有加息，暗示其貨幣政策收緊周期可能結(jié)束。至少在2019年剩余時(shí)間里，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)不會(huì)再次加息。 　　這意味著投資者不能指望他們的有息資產(chǎn)回報(bào)率進(jìn)一步上升，因此此類投資失去了一些吸引力。的確，市場(chǎng)傳遞出投資者情緒轉(zhuǎn)變的明確信號(hào):在美聯(lián)儲(chǔ)宣布決定后，金價(jià)躍升至正區(qū)間。 　　不過(guò)，從更宏觀的角度來(lái)看，黃金的行情尤其有利。美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)加息，因?yàn)樗A(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)會(huì)放緩。該機(jī)構(gòu)最近將2019年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期從2.3%下調(diào)至2.1%。此外，美聯(lián)儲(chǔ)在9月前表示，將停止減少債券投資組合，以應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)和全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩 　　經(jīng)濟(jì)走弱往往意味著股市走軟，當(dāng)股市下跌時(shí)，黃金通常會(huì)上漲，這使得黃金成為投資組合多元化和保護(hù)的絕佳選擇。 　　今年買黃金對(duì)你來(lái)說(shuō)是一項(xiàng)好的投資嗎? 　　對(duì)黃金市場(chǎng)的深入分析表明，對(duì)金價(jià)上漲的預(yù)測(cè)得到了充分支持;2019年很可能是金融市場(chǎng)、經(jīng)濟(jì)、國(guó)內(nèi)和全球政治發(fā)生重大轉(zhuǎn)變的一年，有利于避險(xiǎn)投資和投資組合多元化。 　　因此，真正的問(wèn)題是今年什么時(shí)候購(gòu)買黃金。答案就是現(xiàn)在。那些等到2019年底才購(gòu)買黃金的房產(chǎn)者可能要為保護(hù)財(cái)富付出高昂的代價(jià)。