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• 1、有沒(méi)有人做過(guò)政信項(xiàng)目的來(lái)說(shuō)一下是怎么樣的？
• 2、政府定融安全嗎？
• 3、昌邑市昌盛產(chǎn)業(yè)兌付正常嗎
• 4、項(xiàng)目專項(xiàng)債和政府專項(xiàng)債的區(qū)別
• 5、定融政信在什么平臺(tái)購(gòu)買(mǎi)

有沒(méi)有人做過(guò)政信項(xiàng)目的來(lái)說(shuō)一下是怎么樣的？

之前做過(guò)一個(gè)市內(nèi)的交通改造的項(xiàng)目，算是政信投資里比較優(yōu)質(zhì)的項(xiàng)目了，因?yàn)榫驮谑袃?nèi)，所以能更加清楚的看到這個(gè)項(xiàng)目一點(diǎn)點(diǎn)的發(fā)展?fàn)顩r。最后收益也不錯(cuò)，一直也沒(méi)有 的情況。但是有些項(xiàng)目比如旅游景區(qū)的開(kāi)發(fā)，都是在省外，就會(huì)比較麻煩，還是需要向政信投資集團(tuán)這樣專業(yè)的機(jī)構(gòu)去把控風(fēng)險(xiǎn)?？傮w來(lái)說(shuō)我覺(jué)得還是蠻安全的。

政府定融安全嗎？

你好！政信定融產(chǎn)品相對(duì)來(lái)說(shuō)還是比較安全的，我認(rèn)為理由主要以下幾種：

第一、合規(guī)合法性

政信定融產(chǎn)品是市政府通過(guò)投資融資平臺(tái)，以公司的形式向社會(huì)進(jìn)行融資，融資主體是各地方政府控制的公司，融資項(xiàng)目在發(fā)起時(shí)需要經(jīng)政府批準(zhǔn)同意后才能提供完整的資料到金交所備案或掛牌。其中有兩重把關(guān)一是政府批準(zhǔn)，二是金交所審核，因此政信類(lèi)定融產(chǎn)品具有合規(guī)合法性。

第二、投資本金相對(duì)安全

政信定融是政府所使用的一種融資方式，與投資人形成的是債權(quán)和債務(wù)關(guān)系，合同約定了固定收益，固定期限屬于固定收益類(lèi)投資。其中政府的管理很完善信用特別良好的前提，理論上本金虧損的概率極小，截止目前還沒(méi)有一起政府舉償還的先例。

第三、預(yù)期收益保障

政信定融屬于固定收益類(lèi)投資，合同約定了固定收益，就目前還未發(fā)生一起收益損失的案例

昌邑市昌盛產(chǎn)業(yè)兌付正常嗎

正常。昌邑市昌盛產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資集團(tuán)有限公司是一家經(jīng)過(guò)國(guó)家批準(zhǔn)成立的正規(guī)投資公司昌邑市昌盛產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資債權(quán)一號(hào)政府債定融，該公司成立于2013年昌邑市昌盛產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資債權(quán)一號(hào)政府債定融，投資的項(xiàng)目有很多，但是都是安全的，都是經(jīng)過(guò)濰坊市審查合格的，所以昌邑市昌盛產(chǎn)業(yè)兌付是正常的。

項(xiàng)目專項(xiàng)債和政府專項(xiàng)債的區(qū)別

1、同名但不同質(zhì)，地方政府專項(xiàng)債與企業(yè)專項(xiàng)債券的債券要素和評(píng)級(jí)關(guān)注點(diǎn)不同

對(duì)于同樣可用于基礎(chǔ)設(shè)施融資的專項(xiàng)債券，從債券要素來(lái)看，二者在發(fā)行主體、發(fā)行額度、募集資金用途和償債資金來(lái)源等方面存在不同；從評(píng)級(jí)關(guān)注點(diǎn)來(lái)看，地方政府專項(xiàng)債券的信用水平主要取決于項(xiàng)目所產(chǎn)生的政府性基金收入或?qū)ｍ?xiàng)收入的穩(wěn)定性和充足性，同時(shí)輔以地方政府主體信用評(píng)價(jià)；而企業(yè)專項(xiàng)債券以區(qū)域經(jīng)濟(jì)和財(cái)政實(shí)力為輔，重點(diǎn)關(guān)注城投或產(chǎn)業(yè)公司盈利能力。

2、企業(yè)專項(xiàng)債券尚未普遍依托項(xiàng)目收益實(shí)現(xiàn)融資；地方政府專項(xiàng)債券的項(xiàng)目針對(duì)性較強(qiáng)，仍需持續(xù)關(guān)注資金閉環(huán)流向

雖然兩類(lèi)創(chuàng)新品種推出的初衷均與具體項(xiàng)目相關(guān)聯(lián)，但發(fā)行實(shí)踐中距離純粹的項(xiàng)目收益?zhèn)杂幸欢ň嚯x。目前試點(diǎn)的土儲(chǔ)專項(xiàng)債和收費(fèi)公路專項(xiàng)債的資金來(lái)源和償還均是?？顚Ｓ茫?xiàng)目的針對(duì)性較強(qiáng)，但由于省級(jí)政府向下級(jí)政府轉(zhuǎn)貸的機(jī)制或存不暢，仍需持續(xù)關(guān)注資金使用情況及償債資金實(shí)現(xiàn)的日常動(dòng)態(tài)；而存量企業(yè)專項(xiàng)債券中，發(fā)行人普遍使用30%-50%的募集資金補(bǔ)充流動(dòng)資金，未能實(shí)現(xiàn)資金在項(xiàng)目融資和收益中的閉環(huán)流動(dòng)，故徹底擺脫對(duì)主體信用的依賴、依托項(xiàng)目收益來(lái)實(shí)現(xiàn)融資尚需時(shí)日。

3、擠出效應(yīng)有限，協(xié)同平衡地方投融資格局成為必然

通過(guò)發(fā)行地方政府專項(xiàng)債實(shí)現(xiàn)一定程度的融資權(quán)力上收，有助于防范地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但由于城投平臺(tái)存量債務(wù)龐大，徹底卸任地方政府投融資職能的過(guò)程難以一蹴而就，企業(yè)專項(xiàng)債可作為城投平臺(tái)的續(xù)命神器和轉(zhuǎn)型的物質(zhì)基礎(chǔ)，有針對(duì)性地引導(dǎo)資金流向與基礎(chǔ)設(shè)施相關(guān)的產(chǎn)業(yè)建設(shè)，不斷靠近地方國(guó)企履職的同時(shí)，也能夠防范城投平臺(tái)爆發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。未來(lái)地方政府專項(xiàng)債券與企業(yè)專項(xiàng)債券各自發(fā)揮所長(zhǎng)，有利于形成地方政府債券與企業(yè)專項(xiàng)債券相對(duì)接、相平衡的投融資格局。

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正文

在融資平臺(tái)公司剝離政府融資職能、城投債脫離“政府信用”背書(shū)的形勢(shì)下，地方政府必須主動(dòng)尋求融資方式上的轉(zhuǎn)變。本文認(rèn)為，未來(lái)地方政府基礎(chǔ)設(shè)施融資將主要呈現(xiàn)三種方式：一是無(wú)收益的公益性項(xiàng)目將主要通過(guò)地方政府一般債券解決：二是有一定收益的公益性項(xiàng)目將通過(guò)地方政府專項(xiàng)債、PPP等方式解決；三是經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目主要以項(xiàng)目收益專項(xiàng)債、企業(yè)股權(quán)債權(quán)融資、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品、項(xiàng)目融資等方式解決。根據(jù)43號(hào)文的精神，地方政府債未來(lái)將成為地方政府最主要的融資方式，而不斷轉(zhuǎn)型中的投融資平臺(tái)亦需充分利用企業(yè)專項(xiàng)債券等創(chuàng)新融資渠道，通過(guò)地方政府債券和企業(yè)專項(xiàng)債券的對(duì)接與平衡，在一定程度上滿足基礎(chǔ)設(shè)施投融資需求，并在此過(guò)程中帶動(dòng)自身的市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型。

2017年5月以來(lái)，財(cái)政部聯(lián)合相關(guān)主管部門(mén)，相繼下發(fā)地方政府土地儲(chǔ)備及收費(fèi)公路專項(xiàng)債券的試行管理辦法，這兩個(gè)領(lǐng)域作為政府性基金收入中來(lái)源較為穩(wěn)定的部分，率先作為我國(guó)地方政府專項(xiàng)債券的試點(diǎn)，拉開(kāi)了中國(guó)版“市政債”的序幕。2017年8月2日，財(cái)政部網(wǎng)站公布了《關(guān)于試點(diǎn)發(fā)展項(xiàng)目收益與融資自求平衡的地方政府專項(xiàng)債券品種的通知》（簡(jiǎn)稱“89號(hào)文”），鼓勵(lì)有條件的地方立足本地區(qū)實(shí)際，積極探索在有一定收益的公益性事業(yè)領(lǐng)域分類(lèi)發(fā)行專項(xiàng)債券。隨著財(cái)政部地方政府專項(xiàng)債管理辦法的相繼實(shí)施，地方政府債務(wù)管理更加透明，投融資機(jī)制更加細(xì)化，政府債務(wù)管理更加規(guī)范。同時(shí)，因一同服務(wù)于基礎(chǔ)設(shè)施融資，有一些聲音表示出地方政府專項(xiàng)債對(duì)發(fā)改委企業(yè)專項(xiàng)債產(chǎn)生擠出效應(yīng)的隱憂。本文重點(diǎn)從評(píng)級(jí)的視角，對(duì)比分析這兩項(xiàng)同名債券品種的區(qū)別與聯(lián)系，助力市場(chǎng)認(rèn)識(shí)名稱類(lèi)似債券的實(shí)質(zhì)。

一、政策發(fā)展歷程解讀：財(cái)政部“劃重點(diǎn)”，發(fā)改委“授之漁”

在43號(hào)文和新預(yù)算法作為綱領(lǐng)性文件的引導(dǎo)下，財(cái)政部和發(fā)改委紛紛出臺(tái)政策，對(duì)地方政府舉債行為進(jìn)行具體的規(guī)范和約束，相繼推出專項(xiàng)債券的概念，而二者同名卻不同質(zhì)。僅從政策發(fā)展歷程可以看出，兩類(lèi)專項(xiàng)債券推出的初衷不同：財(cái)政部對(duì)地方政府專項(xiàng)債的政策指引以“防風(fēng)險(xiǎn)”為出發(fā)點(diǎn)，抓住項(xiàng)目收益為保障的還款來(lái)源的頂層設(shè)計(jì)，側(cè)重于以還款來(lái)源為抓手規(guī)范地方政府資金需求量大的領(lǐng)域，并逐漸向各基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域滲透；而發(fā)改委對(duì)企業(yè)專項(xiàng)債券的政策指引以“穩(wěn)增長(zhǎng)”為出發(fā)點(diǎn)，側(cè)重于引導(dǎo)社會(huì)資金進(jìn)入相關(guān)領(lǐng)域，深度下沉至產(chǎn)業(yè)及鎖定募集資金用途，由點(diǎn)及面，從而提升企業(yè)債服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。

財(cái)政部主導(dǎo)的專項(xiàng)債券，無(wú)疑是為了拓寬地方政府基礎(chǔ)設(shè)施融資的渠道，并使地方政府債務(wù)詳細(xì)化、透明化，引導(dǎo)形成以地方政府債券為主體的地方融資體系。發(fā)改委主導(dǎo)的專項(xiàng)債券，從指引上看，專項(xiàng)債券僅是限定投資方向，并未限制債券品種，因此不能狹隘地將專項(xiàng)債券等同于城投債券。而仔細(xì)研究發(fā)改委專項(xiàng)債券的政策發(fā)展歷程可以發(fā)現(xiàn)，部分品種的產(chǎn)業(yè)投向與城投平臺(tái)的主營(yíng)領(lǐng)域高度契合，如城市地下綜合管廊建設(shè)、城市停車(chē)場(chǎng)、雙創(chuàng)孵化、配電網(wǎng)建設(shè)改造等，這些領(lǐng)域也是迄今專項(xiàng)債券版圖的主要構(gòu)成部分；而戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、社會(huì)領(lǐng)域、農(nóng)村產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展這三個(gè)領(lǐng)域，則是城投平臺(tái)易于轉(zhuǎn)型的領(lǐng)域，根據(jù)現(xiàn)有城投平臺(tái)成功轉(zhuǎn)型的案例來(lái)看，旅游、公用事業(yè)、城市運(yùn)營(yíng)等領(lǐng)域?yàn)槌峭掇D(zhuǎn)型前有一定基礎(chǔ)且轉(zhuǎn)型后容易作為主營(yíng)的方向，剛好與這三類(lèi)專項(xiàng)債券扶持的產(chǎn)業(yè)一致。根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2019年-2020年為城投債的集中到期的時(shí)點(diǎn)，充分應(yīng)用發(fā)改委專項(xiàng)債券，提前做好資金安排，可以有效防范城投債集中兌付的風(fēng)險(xiǎn)。

定融政信在什么平臺(tái)購(gòu)買(mǎi)

定融政信在政府SZJJ發(fā)展債權(quán)項(xiàng)目政府債定融的各類(lèi)融資平臺(tái)（地方國(guó)資委控股）融資平臺(tái)購(gòu)買(mǎi)。

定向融資也一樣具備國(guó)家的監(jiān)管和符合法律文件的要求。政府對(duì)投資者的每一筆投資都直接簽署合同SZJJ發(fā)展債權(quán)項(xiàng)目政府債定融，并出具確認(rèn)函且加蓋公章。受法律監(jiān)管與保護(hù)，安全性毋庸置疑。

政信項(xiàng)目是受公眾監(jiān)督融資的地方政府平臺(tái)公司發(fā)行的，地方政府平臺(tái)并不會(huì)跑路，但國(guó)家也不會(huì)出臺(tái)相關(guān)措施來(lái)強(qiáng)制地方政府平臺(tái)按時(shí)還款，如果出臺(tái)這方面的相關(guān)規(guī)定，那么就與2018年出臺(tái)的資管新規(guī)，要求打破剛性兌付相悖SZJJ發(fā)展債權(quán)項(xiàng)目政府債定融了，融資也是需要市場(chǎng)化，遵循市場(chǎng)規(guī)律的。

【拓展資料】

政信定融（政府平臺(tái)定向融資計(jì)劃）就是指政府城投平臺(tái)以一定的抵押物或質(zhì)押物或其SZJJ發(fā)展債權(quán)項(xiàng)目政府債定融他平臺(tái)的信用擔(dān)保為基礎(chǔ)，面向市場(chǎng)上的特定投資者募集資金，然后用于該平臺(tái)所在地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)或特定的項(xiàng)目中，并且按照合同約定期限給投資者還款付息的一種直接融資類(lèi)產(chǎn)品。

以政府信仰作背書(shū)，政信項(xiàng)目共有四種：政府債、城投債、政信信托、政信定融。政信項(xiàng)目的融資方一般是政府的各類(lèi)融資平臺(tái)（地方國(guó)資委控股），政府融資平臺(tái)負(fù)責(zé)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、城市開(kāi)發(fā)等。

政信類(lèi)一般對(duì)應(yīng)的是債，主要是地方政府平臺(tái)發(fā)的債。你可以把政信債理解成底層資產(chǎn)，就跟網(wǎng)貸平臺(tái)的底層資產(chǎn)是車(chē)貸或者房貸等一樣，政信類(lèi)的債就是各個(gè)地方政府融資平臺(tái)借的錢(qián)，真正的地方政府平臺(tái)一般都是當(dāng)?shù)氐膰?guó)資委或者財(cái)政局直接控股。如果是直接參股和間接控股的，它的政府信用都要大大減弱，至于那些間接參股或者下屬N級(jí)子公司入股的，這種意義就更小了。

特指定向融資，也就是向特定對(duì)象募集資金。它的資金一般走的通道是各個(gè)地方的金融資產(chǎn)交易中心，項(xiàng)目在交易中心備案后即可以發(fā)行，屬于場(chǎng)外交易，一般對(duì)應(yīng)的也是非標(biāo)資產(chǎn)。這類(lèi)非標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)一般主要是基于對(duì)用戶的需求，而開(kāi)發(fā)出來(lái)的非標(biāo)資產(chǎn)，它的起投門(mén)檻可以比較低，一般十萬(wàn)就可以起投，甚至有些膽大激進(jìn)的還有五萬(wàn)起投，但那類(lèi)的風(fēng)險(xiǎn)一般都不低，只有很多饑不擇食的民企債才會(huì)發(fā)行起投只需五萬(wàn)，甚至期限短于一年產(chǎn)品。比如我們以前投網(wǎng)貸時(shí)，因?yàn)椴欢澥找嫱哆^(guò)一些起投門(mén)檻很低的金交所產(chǎn)品，那種風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)就很高的。