本文目錄一覽：

• 1、2022年債權(quán)轉(zhuǎn)讓的條件有哪些
• 2、2022年12月債權(quán)市場會不會上漲
• 3、諸城市財金資產(chǎn)經(jīng)營管理有限公司怎么樣？
• 4、2022年債權(quán)轉(zhuǎn)讓限制有哪些
• 5、中至遠觀點：PPP財金【2019】10號文關(guān)鍵點深度解讀

2022年債權(quán)轉(zhuǎn)讓的條件有哪些

債權(quán)轉(zhuǎn)讓 的條件有哪些 (一)、必須有有效存在的債權(quán); (二)、債權(quán)的轉(zhuǎn)讓人與受讓人必須就債權(quán)讓與達成合意; (三)、轉(zhuǎn)讓的債權(quán)必須具有可讓與性; (四)、必須有轉(zhuǎn)讓通知。 但有下列情形之一的除外： (一)、根據(jù)合同性質(zhì)不得轉(zhuǎn)讓的; (二)、按照當(dāng)事人約定不得轉(zhuǎn)讓的; (三)、依照法律規(guī)定不得轉(zhuǎn)讓的。 公司債權(quán)轉(zhuǎn)讓要滿足什么條件? (一)必須有有效存在的債權(quán)。債權(quán)轉(zhuǎn)讓須有有效的合同存在。債權(quán)的有效存在是債權(quán)轉(zhuǎn)讓的根本前提。以無效的債權(quán)轉(zhuǎn)讓他人，或者以已經(jīng)消滅的債權(quán)轉(zhuǎn)讓他人，就是轉(zhuǎn)讓的標(biāo)的不能。這種規(guī)定的意義在于防止國家、集體的利益受損。 (二)債權(quán)的轉(zhuǎn)讓人與受讓人必須就債權(quán)讓與達成合意。 債權(quán)人 與受讓人須達成 債權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議 。債權(quán)轉(zhuǎn)讓是一種處分行為，必須符合民事行為的生效條件。如果債權(quán)轉(zhuǎn)移的主體不適合，當(dāng)事人的意思表示不真實，簽訂的債權(quán) 轉(zhuǎn)讓合同 無效，因此，債權(quán)的轉(zhuǎn)讓以有效的債權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議為條件。 (三) 轉(zhuǎn)讓的債權(quán)必須具有可讓與性。轉(zhuǎn)讓的債權(quán)須有可讓與性，按照《 民法典 》的規(guī)定，有四種合同權(quán)利不得轉(zhuǎn)讓：第一類是依債權(quán)性質(zhì)不得轉(zhuǎn)讓的，包括基于個人信任關(guān)系而發(fā)生的債權(quán)、以特定身份關(guān)系為 繼承 的債權(quán);第二類是屬于從權(quán)利的債權(quán)，從權(quán)利依主權(quán)利的移轉(zhuǎn)而移轉(zhuǎn)，若將從權(quán)利和主權(quán)利分類而單獨轉(zhuǎn)讓，則為性質(zhì)上所不允許;第三類是依 合同當(dāng)事人 約定不得轉(zhuǎn)讓的債權(quán);第四類是依法律規(guī)定不得轉(zhuǎn)讓的債權(quán)。由于債權(quán)自身的特殊性，法律規(guī)定不得轉(zhuǎn)讓。 (四)必須有轉(zhuǎn)讓通知，未經(jīng)通知，該轉(zhuǎn)讓對 債務(wù)人 不發(fā)生效力。 公司債權(quán)轉(zhuǎn)讓的效力如何? (一)公司債權(quán)轉(zhuǎn)讓的對內(nèi)效力。 對內(nèi)效力是指債權(quán)轉(zhuǎn)讓在轉(zhuǎn)讓雙方即轉(zhuǎn)讓人和受讓人之間發(fā)生的法律效力。具體表現(xiàn)為： 1.債權(quán)由讓與人轉(zhuǎn)讓給受讓人。如果是全部轉(zhuǎn)讓，則受讓人將作為新債權(quán)人成為權(quán)利的主體;轉(zhuǎn)讓人則將脫離原合同關(guān)系，由受讓人取代其地位。如果是部分權(quán)利轉(zhuǎn)讓，則受讓人將加入合同關(guān)系，成為債權(quán)人。 2.在轉(zhuǎn)讓合同權(quán)利時從屬于主債權(quán)的從權(quán)利，如 抵押權(quán) 、利息債權(quán)、 定金 債權(quán)、 金 債權(quán)及損害賠償請求權(quán)等也將隨主權(quán)利的移轉(zhuǎn)而發(fā)生移轉(zhuǎn)，但該從權(quán)利專屬于債權(quán)人自身的除外。 3.轉(zhuǎn)讓人應(yīng)保證其轉(zhuǎn)讓的權(quán)利有效存在且不存在權(quán)利瑕疵。實踐中，金融資產(chǎn)管理公司為解決生存期短、不良資產(chǎn)余額巨大的矛盾，以債權(quán)轉(zhuǎn)讓方式處置不良資產(chǎn)占據(jù)了不良資產(chǎn)處置方式的主導(dǎo)地位。但前提是必須保證公司債權(quán)性資產(chǎn)的權(quán)利無瑕疵。 (二)公司債權(quán)轉(zhuǎn)讓的對外效力。 對外效力是指合同權(quán)利轉(zhuǎn)讓對債務(wù)人所具有的法律效力。具體表現(xiàn)為： 1.債務(wù)人不得再向轉(zhuǎn)讓人即原債權(quán)人履行 債務(wù) 。債務(wù)人仍然向原債權(quán)人履行債務(wù)，不構(gòu)成合同的履行，造成受讓人損害的，債務(wù)人負損害賠償。原債權(quán)人接受履行的事實則構(gòu)成 不當(dāng)?shù)美?，受讓人和債務(wù)人均可請求其返還。 2.債務(wù)人負有向受讓人即新債權(quán)人作出履行的義務(wù)。 3.債務(wù)人接到債權(quán)轉(zhuǎn)讓通知后，債務(wù)人對讓與人的抗辯，可以向受讓人主張。 債權(quán)轉(zhuǎn)讓必須有一定的條件才可以生效。首先債權(quán)轉(zhuǎn)讓要有必須有效的有效存在的債權(quán)，也就是說必須有有效的合同，然后是債權(quán)轉(zhuǎn)讓必須與受讓人達成一定的協(xié)議，還有一個就是轉(zhuǎn)讓的債權(quán)必須是具有可讓與性的，所以必須滿足這桑格條件。

2022年12月債權(quán)市場會不會上漲

2022年12月債權(quán)市場會上漲。根據(jù)查詢相關(guān)公開信息顯示，會漲，債券是政府、金融機構(gòu)、工商企業(yè)等機構(gòu)直接向社會借債籌措資金時，想向投資者發(fā)行，并且承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。截止2022年12月5日該市場的短期債券有了回升，且預(yù)計2023年即可回暖。

諸城市財金資產(chǎn)經(jīng)營管理有限公司怎么樣？

諸城市財金資產(chǎn)經(jīng)營管理有限公司成立于2018年04月26日，法定代表人：王海祥，注冊資本：80,000.0元，地址位于山東省濰坊市諸城市繁榮東路261號。

公司經(jīng)營狀況：

諸城市財金資產(chǎn)經(jīng)營管理有限公司目前處于開業(yè)狀態(tài)，招投標(biāo)項目1項。

建議重點關(guān)注：

愛企查數(shù)據(jù)顯示，截止2022年11月26日，該公司存在：「自身風(fēng)險」信息10條，涉及“開庭公告”等

；「關(guān)聯(lián)風(fēng)險」信息320條，包括其投資的“諸城外貿(mào)有限責(zé)任公司”等企業(yè)存在風(fēng)險。

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2022年債權(quán)轉(zhuǎn)讓限制有哪些

一、年 債權(quán)轉(zhuǎn)讓 限制有哪些 第一、主體方面的限制。《 合同法 》第79條規(guī)定了合同債權(quán)可以轉(zhuǎn)讓，但沒有對轉(zhuǎn)讓主體進行限制，因此，可以理解為： 債權(quán)人 不論性質(zhì)如何，形式怎樣，都可以根據(jù)自己的意愿處置債權(quán)。 第二、客體方面的限制。合同的客體可以是物，也可以是行為，還可以是智力成果。但合同債權(quán)的客體主要是行為，即 債務(wù)人 應(yīng)為的特定行為。行為分許多種，有的行為可以被取代或代替，像沒有技術(shù)含量和沒有特定要求的行為;有的行為不能被代替或被取代，像與行為人的信譽、技能、能力密切相關(guān)行為，這類行為如果由別人代為行使，必定影響合同目的。 第三、內(nèi)容方面的限制。根據(jù)合同自由原則，當(dāng)事人可以在訂立合同時或訂立合同后特別約定，禁止任何一方 轉(zhuǎn)讓合同 權(quán)利，只要此約定不違反法律的禁止性規(guī)定和社會公共道德，就能產(chǎn)生法律效力。任何一方違反約定而轉(zhuǎn)讓合同權(quán)利，將構(gòu)成 行為。因此，合同內(nèi)容有特別約定不得轉(zhuǎn)讓的合同權(quán)利，不得轉(zhuǎn)讓。 第四、形式方面的限制?！睹穹ㄍ▌t》第91條規(guī)定，依照法律規(guī)定應(yīng)由國家批準(zhǔn)的合同，債權(quán)人在轉(zhuǎn)讓權(quán)利時，必須經(jīng)過原批準(zhǔn)機關(guān)批準(zhǔn)。原批準(zhǔn)機關(guān)對債權(quán)的轉(zhuǎn)讓不予批準(zhǔn)的，轉(zhuǎn)讓無效。 二、債權(quán)轉(zhuǎn)讓的有效條件是什么 第一、債權(quán)轉(zhuǎn)讓須有有效的合同存在。債權(quán)的有效存在是債權(quán)轉(zhuǎn)讓的根本前提。以無效的債權(quán)轉(zhuǎn)讓他人，或者以已經(jīng)消滅的債權(quán)轉(zhuǎn)讓他人，就是轉(zhuǎn)讓的標(biāo)的不能。這種規(guī)定的意義在于防止國家、集體的利益受損。 第二、轉(zhuǎn)讓的債權(quán)須有可讓與性。按照《合同法》第79條的規(guī)定，有四種合同權(quán)利不得轉(zhuǎn)讓。第一類是依債權(quán)性質(zhì)不得轉(zhuǎn)讓的，包括基于個人信任關(guān)系而發(fā)生的債權(quán)、以特定身份關(guān)系為 繼承 的債權(quán);第二類是屬于從權(quán)利的債權(quán)，從權(quán)利依主權(quán)利的移轉(zhuǎn)而移轉(zhuǎn)，若將從權(quán)利和主權(quán)利分類而單獨轉(zhuǎn)讓，則為性質(zhì)上所不允許;第三類是依 合同當(dāng)事人 約定不得轉(zhuǎn)讓的債權(quán);第四類是依法律規(guī)定不得轉(zhuǎn)讓的債權(quán)。由于債權(quán)自身的特殊性，法律規(guī)定不得轉(zhuǎn)讓。 第三、債權(quán)人與受讓人須達成 債權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議 。債權(quán)轉(zhuǎn)讓是一種處分行為，必須符合民事行為的生效條件。如果債權(quán)轉(zhuǎn)移的主體不適合，當(dāng)事人的意思表示不真實，簽訂的債權(quán)轉(zhuǎn)讓 合同無效 ，因此，債權(quán)的轉(zhuǎn)讓以有效的債權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議為條件。 第四、債權(quán)轉(zhuǎn)讓必須通知債務(wù)人。合同權(quán)利的轉(zhuǎn)讓，是否以征得債務(wù)人的同意為要件，各國的立法有三種不同的規(guī)定：一是自由主義，德國 民法典 是主張債權(quán)原則上可以自由轉(zhuǎn)讓，不以取得債務(wù)人同意或通知為必要要件;二是通知主義，我國《合同法》第80條規(guī)定：“債權(quán)人轉(zhuǎn)讓權(quán)利的，應(yīng)當(dāng)通知債務(wù)人，未經(jīng)通知，該轉(zhuǎn)讓對債務(wù)人不發(fā)生效力”。三是債務(wù)人同意主義，法國民法典主張債權(quán)轉(zhuǎn)讓以通知債務(wù)人或經(jīng)債務(wù)人承諾為必要條件。 第五、債權(quán)轉(zhuǎn)讓必須遵守一定程序。依照《合同法》第87條規(guī)定：“法律、行政 法規(guī) 規(guī)定轉(zhuǎn)讓權(quán)利或者轉(zhuǎn)移義務(wù)應(yīng)當(dāng)辦理批準(zhǔn)、登記等手續(xù)的，依照其規(guī)定?！薄睹穹ㄍ▌t》第91條規(guī)定，“債權(quán)轉(zhuǎn)讓如果系法律規(guī)定應(yīng)由國家批準(zhǔn)的合同，須經(jīng)原批準(zhǔn)機關(guān)批準(zhǔn)”。法律規(guī)定辦理債權(quán)轉(zhuǎn)讓必須經(jīng)過批準(zhǔn)、登記手續(xù)的，如果不履行相應(yīng)手續(xù)，債權(quán)轉(zhuǎn)讓無效。 不管是轉(zhuǎn)讓債權(quán)還是轉(zhuǎn)移 債務(wù) ，實際都是需要滿足了規(guī)定的條件才行，否則的話轉(zhuǎn)讓行為可能不會發(fā)生法律效力。除此之外，在轉(zhuǎn)讓債權(quán)的時候，只需要通知債務(wù)人，但要是轉(zhuǎn)移債務(wù)的話，由于關(guān)系到 債務(wù)承擔(dān) 的問題，就必須要經(jīng)過債權(quán)人的同意。

中至遠觀點：PPP財金【2019】10號文關(guān)鍵點深度解讀

自從2019年3月7日財政部頒布《關(guān)于推進政府和社會資本合作規(guī)范發(fā)展的實施意見》（財金[2019]10號）以來，PPP業(yè)內(nèi)眾多大咖已經(jīng)針對該10號文發(fā)表了不少文章，觀點不一，甚至相左。如果單獨是學(xué)術(shù)觀點的交流，百家爭鳴固好，但是作為一個對PPP將起到重大實踐性指導(dǎo)作用的10號文，屬于操作手冊性質(zhì)而并非學(xué)術(shù)論文，規(guī)則內(nèi)容必須清晰、必須讓人理解到位，否則，將可能引起再次引起社會對于PPP的茫然與無助。正是基于此，本著對人對己負責(zé)的態(tài)度，我們覺得有必要對10號文的若干關(guān)鍵問題再次解讀。我們不能保證自己的觀點是多么正確，只是力求客觀，更是期待能夠引起一番討論，最終由立法者以正視聽。讓PPP規(guī)則能夠在清晰、務(wù)實、易懂的狀態(tài)下指導(dǎo)PPP的前行。

一、規(guī)范的PPP項目應(yīng)當(dāng)符合以下條件：

1.屬于公共服務(wù)領(lǐng)域的公益性項目，合作期限原則上在10年以上，按規(guī)定履行物有所值評價、財政承受能力論證程序；

理解清晰，無須解讀。

2.社會資本負責(zé)項目投資、建設(shè)、運營并承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險，政府承擔(dān)政策、法律等風(fēng)險。

【解讀A】

一直以來，很多PPP項目的風(fēng)險分配中尤其涉及政策、法律等問題都是觀點不一，很多政府在風(fēng)險分配中都對政策、法律風(fēng)險進行了細分：（1）對于本級政府頒布的政策、法規(guī)等，由于政府本身具有可控性，因此，風(fēng)險由政府承擔(dān)；（2）而對于上級政府頒布的政策、法規(guī)等風(fēng)險，由于本級政府不具有控制力和預(yù)見性，視同如不可抗力，由雙方分擔(dān)。這種劃分經(jīng)常在實踐中引起政府與社會資本方的爭議。本次意見的規(guī)定，應(yīng)該理解是，只要是政策、法律風(fēng)險就由政府承擔(dān)，不管對于本級還是上級，對合理的風(fēng)險分配起到了重要的指導(dǎo)作用。但是，若如果部分政府擔(dān)心未來十年自己發(fā)生變化，而強迫社會資本方自愿承擔(dān)本級政府的政策、法律風(fēng)險，那么是不是就是不合規(guī)PPP了？希望立法者說的再清楚些。

3.建立完全與項目產(chǎn)出績效相掛鉤的付費機制，不得通過降低考核標(biāo)準(zhǔn)等方式，提前鎖定、固化政府支出責(zé)任；

【解讀B】

考核標(biāo)準(zhǔn)固然好，立法意圖固然值得提倡。但是，這種簡單的規(guī)則表達，實踐中難以操作。

“考核標(biāo)準(zhǔn)”本身就沒有一個相對明確的劃定，也就無法認定什么叫“降低”。在實踐中，尤其是在諸如文化旅游、養(yǎng)老、健康、體育等運營類項目中，每個運營方都可能有自己獨特的運營模式和內(nèi)容，缺乏普遍規(guī)律性，考核標(biāo)準(zhǔn)難以設(shè)定（這與污水處理、垃圾處理、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等具有明顯區(qū)別），目前市場上出現(xiàn)的絕大部分上述運營類項目都是參照政府付費項目的“運維”的理念，而不是“運營”的理念來設(shè)定考核標(biāo)準(zhǔn)，充其量加點對“消費者投訴”、“安全性”等簡單的績效考核標(biāo)準(zhǔn)。這樣顯然是社會資本方為了減少績效考核不合格的風(fēng)險。

因此，實際上“降低考核標(biāo)準(zhǔn)”是很難認定的。那么，本條規(guī)定實際上幾乎形同虛設(shè)。

4.項目資本金符合國家規(guī)定比例，項目公司股東以自有資金按時足額繳納資本金；

【解讀C】

此條十分重要。股東的認定原本無須多言，但是，PPP項目長達10年以上且投資額很大，很多社會資本方難以忍受這么長周期的投資回報。

1、實體企業(yè)組成聯(lián)合體的情形

若A公司和B公司組成的社會資本方聯(lián)合體約定，B公司可以做股東3-5年，在3-5年期滿后，由A公司收購B公司股份，則到期退出方B公司是否真正的股東？這個至關(guān)重要。

圖例：

（1）若認定B公司為真正股東，則可以解決了A公司的現(xiàn)金流不足的弊端，尤其對于施工企業(yè)，當(dāng)項目進展到3-5年后，施工企業(yè)A公司可以從施工角度獲得工程款收益來收購B公司的股份，從而實現(xiàn)項目的“投資自平衡”，避免出現(xiàn)財務(wù)危機，并可以做更多項目。

（2）若不認定B公司為真正股東，則A公司將必須獨立存在10年以上（當(dāng)然將來也有可能進行對外股權(quán)轉(zhuǎn)讓，但是這是不確定值，風(fēng)險性大），那么將難以調(diào)動社會投資人參與PPP的積極性，甚至說很少有人有這個能力參與，PPP仍然很難得到發(fā)展。

2、金融機構(gòu)與實體企業(yè)組成聯(lián)合體的情形

在以往PPP項目中（尤其是資管新規(guī)出臺之前），一種常見的模式是，以信托公司為典型代表的出資人與實體企業(yè)（例如運營商、建筑商）組成聯(lián)合體參與PPP項目，其中的出資人顯然也是股東之一。信托公司的資金很少是使用公司自有資金，幾乎都是發(fā)行信托計劃募集而來的資金（無論是單一信托的“通道”，還是真正的集合信托）。但是，按照本10號文的規(guī)定，股東以“自有資金”作為資本金繳納，那么，將意味著信托公司等金融機構(gòu)以募集資金的形式將無法參與PPP項目的投資，從理論上看，信托公司等金融機構(gòu)參與PPP項目僅能采用債權(quán)融資的形式（與銀行貸款相同的地位和作用），但實際上，無論從資金的期限上還是成本上幾乎都不能滿足PPP項目的要求，因此，實際上10號文幾乎宣告了以信托公司為典型代表的金融機構(gòu)徹底無法參與PPP 項目了。

　 二、在符合上述條件的同時，新上政府付費項目原則上還應(yīng)符合以下審慎要求：

1.財政支出責(zé)任占比超過5%的地區(qū)，不得新上政府付費項目。按照“實質(zhì)重于形式”原則，污水、垃圾處理等依照收支兩條線管理、表現(xiàn)為政府付費形式的PPP項目除外；

【解讀D】

此條規(guī)定相當(dāng)重要，值得贊揚。實踐中除了污水處理、垃圾處理外，對于醫(yī)療、交通、教育等領(lǐng)域也有可能出現(xiàn)這種收支兩條線管理的情況，這個問題的解決，對于社會對于PPP的正確理解起到了重要的推動作用。

2.采用公開招標(biāo)、邀請招標(biāo)、競爭性磋商、競爭性談判等競爭性方式選擇社會資本方；

理解清晰，無須解讀。

3.嚴格控制項目投資、建設(shè)、運營成本，加強跟蹤審計。

理解清晰，無須解讀。

對于規(guī)避上述限制條件，將新上政府付費項目打捆、包裝為少量使用者付費項目，項目內(nèi)容無實質(zhì)關(guān)聯(lián)、使用者付費比例低于10%的，不予入庫。

【解讀E】

這句話本意是好的，但是總感覺表述不清晰，拆分理解如下：

1、適用前提是本應(yīng)屬于政府付費類項目，即項目本身不具有實質(zhì)性運營成分，而硬是將其他無實質(zhì)性關(guān)聯(lián)的運營包含進來。最典型的是將市政道路周邊的停車場、廣告牌加入進來。在這種情況下，實施動機就是想建設(shè)市政道路，是為了“迎合”PPP的規(guī)定才進行包裝。

2、如果項目本身就是有實質(zhì)性運營的項目，那么就不是政府付費，不用符合此項規(guī)定。因此，不要誤解為，可行性缺口補助項目中使用者付費比例必須不低于10%。例如，養(yǎng)老項目，公益性成分較大，就算是收入嚴重不足低于10%，那么政府也應(yīng)該補貼；又如市內(nèi)文旅項目，是為了提升市民的生活質(zhì)量和城市品質(zhì)，就算收入少于10%，政府也可以補貼。這些都是合規(guī)的。千萬不要在這里曲解了。

3、對于不準(zhǔn)予入庫中的“無實質(zhì)性關(guān)聯(lián)”和“使用者付費比例低于10%”規(guī)定，到底是兩個條件需要同時滿足的“和”，還是兩個條件只滿足一個即可的“或”，這幾天不同專家都有各自不同的觀點。這一點很重要，涉及到打擊面是否過大，很多項目是否還能做得下去得問題，將來得應(yīng)先過會很大。

我們認為，應(yīng)該理解為“和”，也就是說，對于政府付費的項目中加了使用者付費項目，只有同時滿足了“無實質(zhì)性關(guān)聯(lián)”和“使用者付費比例低于10%”，才是不予入庫的。原因：

（1）應(yīng)從文中表達的邏輯看，如果是“或”的關(guān)系，那么，一個“無實質(zhì)性關(guān)聯(lián)”的規(guī)定就足夠了，已經(jīng)涵蓋了從0%-100%的所有使用者付費比例，換句話說，如果只要是“無實質(zhì)性關(guān)聯(lián)”就不準(zhǔn)入庫，那何必再寫出“使用者付費比例低于10%”，多此一舉。顯然，增加了“使用者付費比例低于10%”的表達，就是為了給出一個范圍，即使用者付費比例又是低于10%的，才不予入庫。如果“有實質(zhì)性關(guān)聯(lián)”或者“使用者付費比例高于或等于10%的”，則都是可以入庫的。

（2）從內(nèi)容本身理解，本段前一句是“將新上政府付費項目打捆、包裝為少量使用者付費項目”，這句話也是明顯的指出了，不允許將政府付費項目包裝成了少量使用者付費項目。言外之意，如果包裝成了不少量的使用者付費項目，就可以了。

（3）從實踐中，對于綜合類PPP項目，例如片區(qū)綜合開發(fā)，其中有運營類的污水處理、文旅、醫(yī)養(yǎng)、也有沒有收益的市政道路、管網(wǎng)、環(huán)境治理等，這些項目彼此之間并不是具有多強的關(guān)聯(lián)性，甚至毫無關(guān)聯(lián)。如果不允許合成一個項目，那么像產(chǎn)業(yè)園區(qū)PPP項目、特色小鎮(zhèn)PPP項目就沒有存在的合規(guī)性基礎(chǔ)了，財政部PPP項目庫中的“城鎮(zhèn)綜合開發(fā)”類別就應(yīng)該去掉了。

綜上，財政部的本意就是，你要是項目之間不具有關(guān)聯(lián)性也行，你必須做到使用者付費比例達到或超過10%，否則，你就不能入庫。如果你打包后達到或超過了10%，那么，我就允許你入庫，做合規(guī)PPP。

3、“使用者付費比例超過10%”實踐中難以掌握

這個問題我們在之前的文章中說過，這里簡要在說一下：

（1）對于壟斷性項目。首先我們說，使用者付費項目其實并不是簡單的一類，實際上是分成了兩類，一類是類似于污水處理、供熱、供水這樣的項目，我經(jīng)常稱之為壟斷性項目，這類項目的特點是收益相對好預(yù)測，并且未來收益穩(wěn)定。那么，通常來說，如果設(shè)定了使用者付費占比指標(biāo)，是比較容易預(yù)測出來到底未來收益是否能夠達到這個占比指標(biāo)。

（2）對于競爭性項目。市場上存在很多與壟斷性項目形式完全不同的使用者付費項目，例如養(yǎng)老、醫(yī)療、文化旅游、養(yǎng)生等，這些項目既是在建成之前無法預(yù)測收益的，更是在建成之后無法確定收益的。如果我們設(shè)定了某一個項目的使用者付費占比（比如10%），那么，誰能預(yù)測出未來的收益呢？實際上是根本無法預(yù)測出來，可能大起大落、大喜大悲。只要財務(wù)指標(biāo)一調(diào)整，就可以達到超過10%。因此，這個指標(biāo)的設(shè)定根本就是在實踐中無法產(chǎn)生指導(dǎo)和衡量意義的，很多政府和項目為了滿足這個指標(biāo)，把本來就無法預(yù)測的收益強迫來進行預(yù)測，最終很可能引起市場上的混亂。

三、強化財政支出責(zé)任監(jiān)管。。。。。。新簽約項目不得從政府性基金預(yù)算、國有資本經(jīng)營預(yù)算安排PPP項目運營補貼支出。。。。。。

【解讀F】

這是一個明顯的推翻財政部原規(guī)定的新規(guī)定，對此也沒有太多的爭論必要，財政部金融司負責(zé)人在近日就《意見》答記者問中已經(jīng)闡述了原因：一是防止部分地區(qū)通過政府性基金預(yù)算和國有資本經(jīng)營預(yù)算大量安排PPP項目支出，“放大分母”，規(guī)避一般公共預(yù)算10%的硬性約束。二是政府性基金預(yù)算“以收定支”，且各年度收支規(guī)模波動較大、不確定性強，從中安排PPP項目中長期補貼支出，會增加財政支出風(fēng)險，難以切實保障PPP項目合同履約。三是政府性基金預(yù)算是地方政府專項債券的主要償債來源，若再從政府性基金預(yù)算中安排PPP項目運營補貼支出，容易造成“一女多嫁”，不僅加大地方政府償債壓力，也不利于PPP項目本身的可持續(xù)。

這里我們要重點強調(diào)的是，對于片區(qū)綜合開發(fā)類項目，以前很多項目的設(shè)想是將本項目包含土地的出讓金形成政府性基金預(yù)算后，在統(tǒng)籌到本項目中，實現(xiàn)“土地出讓金從項目中來回到項目中去”，但是本次規(guī)定，明確禁止了這個模式。未來的綜合開發(fā)類項目，從土地開發(fā)角度，僅能通過周邊土地二級開發(fā)收益來進行投資彌補了。這將對三四線城市及廣大區(qū)縣級項目造成了很大影響。

四、加大融資支持。。。。。。鼓勵通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)交易、資產(chǎn)證券化等方式，盤活項目存量資產(chǎn)，豐富社會資本進入和退出渠道。

【解讀G】

這里提到的“股權(quán)轉(zhuǎn)讓”，是為了“豐富社會資本進入和退出渠道”，但是并沒有說是股權(quán)轉(zhuǎn)讓給新的投資人，還是可以轉(zhuǎn)讓給本來就是社會資本聯(lián)合體中的另一方。如果是后者，那么我們拍手叫好（原因參見“解讀C”），其實也是讓退出方獲得了退出渠道（盡管社會資本聯(lián)合體的另一方還繼續(xù)在PPP中，并且還需要負擔(dān)收購股權(quán)的責(zé)任）；如果是前者，意義不大，因為未來誰也不知道：如果項目運營的好，自有新人愿意加入，無須政府“鼓勵”；如果項目運營的不好，“鼓勵”也沒有實際意義，還是盤活不了存量資產(chǎn)。

同時，還要說一點，PPP項目合同中，幾乎都會寫“社會資本方股權(quán)轉(zhuǎn)讓必須經(jīng)過政府同意，方可轉(zhuǎn)讓”，那么，財政部的這個“鼓勵”的規(guī)定，又能如何起到作用呢？總不能要求地方政府在PPP合同中不得加上股權(quán)轉(zhuǎn)讓限制條款吧。

五、聚焦重點領(lǐng)域。優(yōu)先支持基礎(chǔ)設(shè)施補短板以及健康、養(yǎng)老、文化、體育、旅游等基本公共服務(wù)均等化領(lǐng)域有一定收益的公益性項目。。。。。。

【解讀H】

“優(yōu)先支持”這個詞語如何理解？

（1）如果是從準(zhǔn)許入庫的角度，前面已經(jīng)有了合規(guī)性的要求，只要合規(guī)就可以入庫。那么，無須優(yōu)先支持。

（2）如果從投融資支持角度，那么應(yīng)該在本條（一）（二）中體現(xiàn)，引導(dǎo)保險資金、中國PPP基金進入，但是在本款中沒有表達這層意思，那么到底“優(yōu)先支持”什么呢？

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