本文目錄一覽：

• 1、信托平臺賣的產(chǎn)品是政府債嗎
• 2、為什么政府定融要找三方平臺
• 3、政府定融安全嗎？
• 4、債權(quán)融資計劃和定向融資區(qū)別
• 5、定融政信在什么平臺購買
• 6、2020-03-22

信托平臺賣的產(chǎn)品是政府債嗎

政府平臺作為政府投融資的平臺，常見的融資方式：政府公開債（資質(zhì)要求評級AA+以上），銀行借款，融資租賃，應(yīng)收賬款質(zhì)押，信托，政府債（政府定融計劃融資）等。

為什么政府定融要找三方平臺

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為什么政府平臺公司不直接找銀行貸款？為什么政府平臺需要通過信托、資管、定融計劃融資？

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華宇國信

2022年3月30日17:00華宇國信官方賬號

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為什么政府平臺需要通過信托、資管、定融計劃融資？

一、地方政府融資平臺融資的主要手段、成本、期限；

1、向商業(yè)銀行貸款；

這類融資手段在政府平臺中都是借款的主要來源， 這類貸款的資金成本一般在6-7%/年左右。

很多區(qū)、縣級地方政府平臺是沒有評級的，棗莊市中匯城市發(fā)展債權(quán)融資計劃政府債定融他們很難公開發(fā)債，地方上要舉債，主要就是靠政府平臺從銀行拿貸款，這類貸款一般要占到地方債務(wù)的一半以上。銀行貸款主要是以長期貸款為主，比如江油鴻飛（江油市級平臺）2018年從農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行拿棗莊市中匯城市發(fā)展債權(quán)融資計劃政府債定融了規(guī)模11億期限15年的授信，不過一般商業(yè)銀行貸款期限5-10年居多。

另外，銀行除棗莊市中匯城市發(fā)展債權(quán)融資計劃政府債定融了通過貸款給政府平臺資金，還會通過非標資產(chǎn)給政府平臺輸血，比如：銀行理財資金可以購買地方政府平臺作為融資方如信托、資管、私募債等金融產(chǎn)品。

2、公開發(fā)行債券進行的融資；

發(fā)行公開債券的融資成本往往比銀行貸款、信托、定融等成本還低，一般利率在3-7%之間，公開債券融資的占比就要看當?shù)氐慕?jīng)濟實力，經(jīng)濟越好的占比就越高，經(jīng)濟條件越差的沒法公開發(fā)行債券。所以經(jīng)濟好一些的地方政府會打造幾個信用評級不錯的發(fā)債政府平臺，但是貧困地區(qū)因為預(yù)算收入太少，它就很難有優(yōu)質(zhì)的政府發(fā)債平臺。

比如樂山市僅兩家AA級政府平臺：樂山國投，峨眉山市國投；樂山轄區(qū)其它區(qū)、縣暫時沒新AA級平臺，所以要打造AA級政府平臺還是很難的。

公開發(fā)行的債券屬于標準化資產(chǎn)，發(fā)行的債券可以在銀行間交易市場和證券交易所公開流通買賣。

3、從保險公司拿貸款；

這種融資方式的成本跟銀行貸款差不多，因為險資本身資金成本低，而且期限長，投放到政信類項目上的期限也很長，而且一般資金量比較大，是政府平臺很大的資金來源之一。

4、非銀行類金融機構(gòu)的非標貸款；

非銀行類的非標借款主要就是：信托、資管、定融等的融資。同一家政府平臺從這三個的通道上獲得的融資成本差異不大，基本在10%左右，然后貸款期限基本都在2年以內(nèi)，極少數(shù)有3年期的貸款。只是不同的金融機構(gòu)，因為其品牌溢價不同，金融機構(gòu)自身留存的管理費比例有差異，從而導(dǎo)致投資人的實際獲得的收益略有差異。

比如都是投資100萬，信托的實際年化收益率8%-9%，資管8.5%-9.5%、定融9%-10%左右；只是定融計劃的起投門檻最低，基本20萬就可以投資，相比政信信托、資管的投資門檻要低很多。

二、地方政府平臺各種融資方式的風(fēng)險差異；

如果都是同一家政府平臺的借款，其實不同借款渠道的 風(fēng)險差異極小，就跟一般企業(yè)一樣，只要經(jīng)營正常，棗莊市中匯城市發(fā)展債權(quán)融資計劃政府債定融他借的錢都會還，如果借款人成為失信被執(zhí)行人，這種企業(yè)即使是從銀行借貸、發(fā)行公開債券的錢都會 。

雖然政府平臺不同融資方式的風(fēng)控措施略有差異，但效力上差異細?。ㄒ驗槿f一出現(xiàn)極小概率延期，基本還款資金來源都是政府參與協(xié)調(diào)，而不需要去訴訟處置資產(chǎn)來還款）。

即使是一家優(yōu)質(zhì)的政府平臺，如果是非標類的 ，甚至是一筆極小金額的金融借貸糾紛，都會導(dǎo)致其再融資出問題，甚至公開發(fā)行的標準債券的價格也會隨之暴跌，從而導(dǎo)致公開發(fā)債的成本就會急劇升高。

所以絕大多數(shù)地方政府平臺都僅僅是把非標類信托、資管、定融作為融資手段的有效補充，不能因為非標融資而拉高其它融資途徑的融資成本，整體融資成本也會嚴格得控制。更不會對不同融資渠道的債務(wù)差別對待，因為任何一筆 ，帶來的結(jié)果都會是企業(yè)債務(wù)爆雷等一系列的問題。

三、地方政府融資平臺為什么不全從銀行拿貸款？

地方政府舉債的目的主要是為建設(shè)地方公共基礎(chǔ)設(shè)施項目，比如建設(shè)新城、新區(qū)，動不動就需要數(shù)年、數(shù)十年的時間才能建設(shè)完，尤其是各個地方新區(qū)的那些建設(shè)項目，前期投入都是巨大的；隨著基建設(shè)施的完善，土地價格才會起來，招拍掛后政府才能有源源不斷的現(xiàn)金流；這樣各類企業(yè)逐漸落戶進入新區(qū)后，人氣帶來新區(qū)的土地價格的上漲，從而做到良性循環(huán)。

但一個大型基建項目不同階段，項目建設(shè)資金的需求是不一樣的，不同時期使用的資金量也不同。假如從基建項目一開始直接找銀行貸款，一次性借最長期限、借項目總投資的金額量，這必然會導(dǎo)致大量的資金閑置。

所以現(xiàn)實中政府平臺在融資需求上：各種長期、中期、短期不同期限的資金，各種低、中、高成本的資金也全都要用上，以長期低成本的銀行貸款、公開發(fā)債為主，配置部分中、短期的信托、資管、定融計劃資金去補充項目資金的流動性需求。從而實現(xiàn)整個基建項目投資周期完成后，資金使用成本最低化；

最后做個類比：對于政府平臺來說，銀行貸款是必須一直都要用的主餐；公開發(fā)債券是有資格的平臺才可以點的主菜；信托、資管公司貸款算是配菜；至于定融計劃，對政府平臺來說就像零食，偶爾用一下；

了解政府平臺公司融資內(nèi)部邏輯，可以更好地了解各類政信產(chǎn)品的風(fēng)險差異，在具體投資標的選擇上，需要結(jié)合地方經(jīng)濟、平臺公司實力、抵質(zhì)押物等具體情況結(jié)合自身的風(fēng)險偏好和投資期限、收益等需求做匹配；

政府定融安全嗎？

你好棗莊市中匯城市發(fā)展債權(quán)融資計劃政府債定融！政信定融產(chǎn)品相對來說還是比較安全的，我認為理由主要以下幾種：

第一、合規(guī)合法性

政信定融產(chǎn)品是市政府通過投資融資平臺，以公司的形式向社會進行融資，融資主體是各地方政府控制的公司，融資項目在發(fā)起時需要經(jīng)政府批準同意后才能提供完整的資料到金交所備案或掛牌。其中有兩重把關(guān)一是政府批準，二是金交所審核，因此政信類定融產(chǎn)品具有合規(guī)合法性。

第二、投資本金相對安全

政信定融是政府所使用的一種融資方式，與投資人形成的是債權(quán)和債務(wù)關(guān)系，合同約定棗莊市中匯城市發(fā)展債權(quán)融資計劃政府債定融了固定收益，固定期限屬于固定收益類投資。其中政府的管理很完善信用特別良好的前提，理論上本金虧損的概率極小，截止目前還沒有一起政府舉償還的先例。

第三、預(yù)期收益保障

政信定融屬于固定收益類投資，合同約定了固定收益，就目前還未發(fā)生一起收益損失的案例

債權(quán)融資計劃和定向融資區(qū)別

債權(quán)融資計劃和定向融資有區(qū)別。債券融資是指企業(yè)通過向個人或機構(gòu)投資者出售債券、票據(jù)籌集營運資金或資本開支棗莊市中匯城市發(fā)展債權(quán)融資計劃政府債定融，個人或機構(gòu)投資者借出資金棗莊市中匯城市發(fā)展債權(quán)融資計劃政府債定融，成為公司的債權(quán)人，并獲得該公司還本付息的承諾。債務(wù)融資是指通過銀行或非銀行金融機構(gòu)貸款或發(fā)行債券等方式融入資金，股權(quán)融資是指主要通過發(fā)行股票的方式融入資金。

定融政信在什么平臺購買

定融政信在政府的各類融資平臺（地方國資委控股）融資平臺購買。

定向融資也一樣具備國家的監(jiān)管和符合法律文件的要求。政府對投資者的每一筆投資都直接簽署合同，并出具確認函且加蓋公章。受法律監(jiān)管與保護，安全性毋庸置疑。

政信項目是受公眾監(jiān)督融資的地方政府平臺公司發(fā)行的，地方政府平臺并不會跑路，但國家也不會出臺相關(guān)措施來強制地方政府平臺按時還款，如果出臺這方面的相關(guān)規(guī)定，那么就與2018年出臺的資管新規(guī)，要求打破剛性兌付相悖了，融資也是需要市場化，遵循市場規(guī)律的。

【拓展資料】

政信定融（政府平臺定向融資計劃）就是指政府城投平臺以一定的抵押物或質(zhì)押物或其他平臺的信用擔保為基礎(chǔ)，面向市場上的特定投資者募集資金，然后用于該平臺所在地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)或特定的項目中，并且按照合同約定期限給投資者還款付息的一種直接融資類產(chǎn)品。

以政府信仰作背書，政信項目共有四種：政府債、城投債、政信信托、政信定融。政信項目的融資方一般是政府的各類融資平臺（地方國資委控股），政府融資平臺負責(zé)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、城市開發(fā)等。

政信類一般對應(yīng)的是債，主要是地方政府平臺發(fā)的債。你可以把政信債理解成底層資產(chǎn)，就跟網(wǎng)貸平臺的底層資產(chǎn)是車貸或者房貸等一樣，政信類的債就是各個地方政府融資平臺借的錢，真正的地方政府平臺一般都是當?shù)氐膰Y委或者財政局直接控股。如果是直接參股和間接控股的，它的政府信用都要大大減弱，至于那些間接參股或者下屬N級子公司入股的，這種意義就更小了。

特指定向融資，也就是向特定對象募集資金。它的資金一般走的通道是各個地方的金融資產(chǎn)交易中心，項目在交易中心備案后即可以發(fā)行，屬于場外交易，一般對應(yīng)的也是非標資產(chǎn)。這類非標準化資產(chǎn)一般主要是基于對用戶的需求，而開發(fā)出來的非標資產(chǎn)，它的起投門檻可以比較低，一般十萬就可以起投，甚至有些膽大激進的還有五萬起投，但那類的風(fēng)險一般都不低，只有很多饑不擇食的民企債才會發(fā)行起投只需五萬，甚至期限短于一年產(chǎn)品。比如我們以前投網(wǎng)貸時，因為不懂，貪收益投過一些起投門檻很低的金交所產(chǎn)品，那種風(fēng)險其實就很高的。

2020-03-22

金 做您企業(yè)成功的得力助手。金交所掛牌交易，我們提供專業(yè)渠道服務(wù)，收費低，掛牌快， 交所掛牌怎么操作？金交所融資合法化產(chǎn)品備案和私募

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金交所全稱為金融姿產(chǎn)交易所，每個省會都有一個甚至多個金交所 .

北京的叫做北京金融姿產(chǎn)交易所，天津是天津金融姿產(chǎn)交易所等。金交所主要工作是為企業(yè)提供投資及融姿平臺，按規(guī)模收取一定服務(wù)費。企業(yè)通過金交所掛牌資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)就是所稱的掛牌，目的是使投資融姿業(yè)務(wù)合法合規(guī)化?！敖鸾凰币辉~是金融姿產(chǎn)交易所的概稱，現(xiàn)在融姿難，如果信托不能發(fā)，私墓不能發(fā)，金交所是一個不錯的選擇。

2012年國 務(wù)院辦公廳針對38號文的內(nèi)容發(fā)布了《國 務(wù)院辦公廳關(guān)于清理整頓各類交易場所的實施意見》(國 發(fā)[2012]37號)(下稱“37號文”)

1、不得將任何權(quán)益拆分為均等份額公開發(fā)行。任何交易場所利用其服務(wù)與設(shè)施，將權(quán)益拆分為均等份額后發(fā)售給投資者，即屬于“均等份額公開發(fā)行”。股份公司股份公開發(fā)行適用公司 法、證 券法相關(guān)規(guī)定。

2、不得采取集中交易方式進行交易。本意見所稱的“集中交易方式”包括集合競價、連續(xù)競價、電子撮合、匿名交易、做市商等交易方式，但協(xié)議轉(zhuǎn)讓、依法進行的拍賣不在此列。

金交所合作模式

1.收益權(quán)轉(zhuǎn)讓

資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓是指產(chǎn)品發(fā)行方通過金交所和金交中心將收益權(quán)轉(zhuǎn)讓給投資者來進行融資。目前收益權(quán)轉(zhuǎn)讓覆蓋的資產(chǎn)范圍非常廣泛,信托Dai.、委托Dai.、基金公司和基金子公司資產(chǎn)管理計劃、信托計劃、保險債權(quán)計劃、私幕基金等。

2.定向融資計劃

定向融資計劃本質(zhì)上是通過金交所通過非公開發(fā)行的方式為特定企業(yè)進行直接融資的方式,具有私幕性質(zhì),需要滿足單個項目投資人不超過200人。定向融資目前是互聯(lián)網(wǎng)平臺和金交所發(fā)行產(chǎn)品的主要方式之一。

3.定向委托投資

定向委托投資起源于銀行的同業(yè)業(yè)務(wù),雖然是金交所的通道業(yè)務(wù),但現(xiàn)在大多金交所以自身為媒介,起到信息撮合的作用?；ヂ?lián)網(wǎng)平臺一般引入關(guān)聯(lián)的金融資產(chǎn)交易所擔任受托人,通過金交所將投資者資金投資于信托、券商、基金子公司的資管計劃。

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金交所的監(jiān)管政策金交所產(chǎn)品兌付不了怎么辦

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解讀：在37號文與38號文中的“六不得”條款中，雖然禁止交易場所從事保險、信貸、黃金等金融產(chǎn)品交易，但是意味著金交場所可以開展除這幾項產(chǎn)品以外的其他“一行三會”監(jiān)管的金融產(chǎn)品。然而，京東白拿事件與招財寶僑興債 事件，使得監(jiān)管部門意識到必須對地方金交場所開展私募債、私募基金與信托受益權(quán)這些本該屬于“一行三會”的產(chǎn)品作出禁止性規(guī)定。同時監(jiān)管部門也明確了金交場所可以從事兩類業(yè)務(wù)：一類是開展非上市金融企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓，包括國有的與非國有的，這類業(yè)務(wù)是從產(chǎn)權(quán)交易所中剝離出來的，但是大多數(shù)金交場所受限于流動性問題并沒有動力去開展此類業(yè)務(wù)，其中的利潤也不大；另一類是地方金融辦主導(dǎo)監(jiān)管的金融產(chǎn)品，包括小貸資產(chǎn)與。從此類產(chǎn)品也可以看出，監(jiān)管層對金交場所的定位之一為各地金融辦監(jiān)管產(chǎn)品的流轉(zhuǎn)平臺，其交易的產(chǎn)品須為“一行三會”監(jiān)管的金融產(chǎn)品的補充，并不是完全的非標資產(chǎn)流轉(zhuǎn)平臺。

明確金交所業(yè)務(wù)的屬地化經(jīng)營要求

5號文明確提出了金交所的屬地化經(jīng)營要求，即地方金交所業(yè)務(wù)范圍限于所在省級行政區(qū)域內(nèi)。根據(jù)筆者對金交所業(yè)務(wù)的經(jīng)驗，屬地化經(jīng)營對金交行業(yè)影響重大，無疑是“平地一聲雷”。

以金交所的政信類業(yè)務(wù)為例，地方政府平臺公司發(fā)定向融資計劃/定向債務(wù)融資工具（簡稱“定融業(yè)務(wù)”），政信類定融業(yè)務(wù)大多基于地方政府信用，通常要求本地化募集。定融業(yè)務(wù)風(fēng)控標準之一是地方政府財政收入，財政收入高的地區(qū)以浙江、江蘇為例。因此業(yè)務(wù)分布的區(qū)域比較集中。這對于浙江、江蘇地區(qū)的金交所是利好，但大部分金交所是東北三省、貴州等非江浙地區(qū)，該地區(qū)的本地化業(yè)務(wù)非常有限，對于非江浙地區(qū)的金交所是致命的打擊。

各地監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)管辦法對金交所也提出過屬地化經(jīng)營要求，但考慮到業(yè)務(wù)分布集中度的問題，至今只能落實到“屬地化監(jiān)管”，并不能嚴格落實“屬地化經(jīng)營”要求。

明確限定金交所業(yè)務(wù)范圍

金交行業(yè)自誕生以來，缺乏中央層面統(tǒng)一的監(jiān)管和上位法約束，國務(wù)院頒發(fā)的37號文、38號文僅規(guī)定政策監(jiān)管的紅線，比如：（1）不得將任何權(quán)益拆分為均等份額發(fā)行；（2）權(quán)益持有人累計不得超過200人，禁止以大拆小、團購、分期等各種方式變相突破200人限制；（3）不得面對不特定對象發(fā)行，不得直接或間接向社會公眾融資或銷售產(chǎn)品；（4）不得將權(quán)益按照標準化交易持續(xù)掛牌交易等紅線規(guī)定。

鑒于金交所行業(yè)的監(jiān)管現(xiàn)狀，各省監(jiān)管部門各自制定指導(dǎo)意見、監(jiān)管辦法，導(dǎo)致各地監(jiān)管的尺度不一致，無法有效約束金交所行業(yè)的混亂現(xiàn)狀。各地金交所的業(yè)務(wù)范圍包括定融類（含定向融資計劃、定向債務(wù)融資工具、直接融資工具）、摘掛牌類、不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓類、投資收益權(quán)類、金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓類業(yè)務(wù)。清整聯(lián)辦頒發(fā)的2號文、35號文明確限定金交所的業(yè)務(wù)范圍：金融企業(yè)非上市國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓、地方資產(chǎn)管理公司不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、地方金融監(jiān)管領(lǐng)域的金融產(chǎn)品交易等業(yè)務(wù)。

明確金交所分類化解存量風(fēng)險的要求

1、超出規(guī)定范圍的交易類業(yè)務(wù)立即停止。對于有基礎(chǔ)資產(chǎn)的超出規(guī)定范圍 的交易類業(yè)務(wù)，應(yīng)立即停止。

根據(jù)法律法規(guī)規(guī)定，交易場所未經(jīng)國家金融管理部門批準，不得從事基金、保險、信貸、黃金等金融產(chǎn)品交易，有存量業(yè)務(wù)的立即停止。交易所未經(jīng)批準，不得經(jīng)營有行政許可要求的金融產(chǎn)品交易。

2、有基礎(chǔ)資產(chǎn)的債權(quán)類業(yè)務(wù)、及無基礎(chǔ)資產(chǎn)但有擔保、抵質(zhì)押的債權(quán)類業(yè)務(wù)，不得新增，存量按約兌付，不得展期或滾動發(fā)行。

金交所行業(yè)普遍的定融融資計劃、定向債務(wù)融資工具，實質(zhì)即為無基礎(chǔ)資產(chǎn)的債權(quán)類業(yè)務(wù)，資金投向并非基礎(chǔ)資產(chǎn)。還款來源一般為掛牌方自有資金或擔保方、抵質(zhì)押物處置清償。目前監(jiān)管態(tài)度為一刀切，不允許新增，存量按約兌付，不得展期和滾動發(fā)行。

3、對于無基礎(chǔ)資產(chǎn)且無擔保、抵質(zhì)押的債權(quán)類業(yè)務(wù)、信用類債權(quán)業(yè)務(wù)、資 產(chǎn)管理類業(yè)務(wù)以及其他已經(jīng)形成資金池的業(yè)務(wù)，嚴格控制業(yè)務(wù)增量。在壓降違規(guī)業(yè)務(wù)的前提下，確保新增業(yè)務(wù)合法合規(guī)，1年至2年內(nèi)逐步化解風(fēng)險。

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金交所行業(yè)大勢所趨金交所的特征產(chǎn)品資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓

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金交所行業(yè)經(jīng)歷過數(shù)年的浮浮沉沉，存量業(yè)務(wù)規(guī)模極其龐大。隨著業(yè)務(wù)發(fā)展和監(jiān)管政策的逐步完善，金交所已逐步呈現(xiàn)規(guī)范發(fā)展態(tài)勢。金交所的未來趨勢必然會更加規(guī)范，值得期待。

一、限定業(yè)務(wù)范圍、明確金交所的業(yè)務(wù)邊界是金交所行業(yè)發(fā)展趨勢。金交所并非資管新規(guī)規(guī)定的傳統(tǒng)金融機構(gòu)，能否從事類資管業(yè)務(wù)、以及如何與傳統(tǒng)金融機構(gòu)的資管業(yè)務(wù)相區(qū)分，是金交行業(yè)持續(xù)發(fā)展需明確的界限。

二、完善監(jiān)管制度和機制。中央層面確定統(tǒng)一的監(jiān)管制度和機制，各地方監(jiān)管部門在中央“上位法”范圍內(nèi)制定金交所指導(dǎo)意見、監(jiān)管辦法，統(tǒng)一各地的監(jiān)管尺度和標準。

三、金交所的存量規(guī)模之大，有效有序化解存量風(fēng)險勢在必行。

四、減少金交所數(shù)量，每省份保留一家同類別金交所，按類別有序整合。

結(jié)語：

不可否認，金交所行業(yè)正面臨著史無前例的強監(jiān)管。隨著2號文、35號文、5號文的發(fā)布，金交所行業(yè)的業(yè)務(wù)布局、監(jiān)管趨勢已有雛形。筆者認為，清整聯(lián)辦的5號文，對于金交行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展是一劑“利好”強心針，金交所行業(yè)的野蠻生長即將終結(jié)。

大浪淘沙始得金。只有擁抱監(jiān)管、合規(guī)經(jīng)營的金交所，方能在行業(yè)優(yōu)化過程中求得生存。待新一輪的清理整頓完成后，金交所將回歸交易場所的初心。金交所的未來大有可為。

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金交所應(yīng)制定投資者適當性制度，標準不低于資管新規(guī)金交所產(chǎn)品備案與金交掛牌是一個意思么

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金交所應(yīng)制定投資者適當性制度，且標準不低于《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》（資管新規(guī)），并在開戶環(huán)節(jié)對投資者進行實名校驗、風(fēng)險識別能力、風(fēng)險承擔能力進行測試。

根據(jù)《資管新規(guī)》等規(guī)定，合格投資者是指具備相應(yīng)風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承擔能力，投資于單只資產(chǎn)管理產(chǎn)品不低于一定金額且符合下列條件的自然人和法人或者其他組織。

（1）具有 2 年以上投資經(jīng)歷，且滿足以下條件之一：家庭金融凈資產(chǎn)不低于300萬元，家庭金融資產(chǎn)不低于500萬元，或者近3年本人年均收入不低于40萬元。

（2）最近 1 年末凈資產(chǎn)不低于1000 萬元的法人單位。

（3） 金融管理部門視為合格投資者的其他情形。

合格投資者投資于單只固定收益類產(chǎn)品的金額不低于30 萬元，投資于單只混合類產(chǎn)品的金額不低于 40 萬元，投資于單只權(quán)益類產(chǎn)品、單只商品及金 融衍生品類產(chǎn)品的金額不低于 100 萬元。

金交所備案和金交所產(chǎn)品備案與金交掛牌是一個行為的，只不過稱呼方法不同。從可行性來看，作為交易所，準入門檻相對來說較高。首先是資質(zhì)審核，我們現(xiàn)在接觸主要有三類，國資系，上市系和風(fēng)投系;第二個是資產(chǎn)審核，也就是底層資產(chǎn)是什么，目前較多機構(gòu)資金喜歡小額分散的，再進行打包，類似于車貸、房地產(chǎn)抵押貸;第三是需要征信措施，這可以解決P2P網(wǎng)貸平臺的資金成本降低以及大額限額問題。資金成本一般從機構(gòu)對接資金最低的大概能談到7左右，6、7左右，高的到8、9左右。

從行業(yè)來看，肯定機構(gòu)資金對P2P更合適一些，因為它資金成本更低、金額更大，且投資周期更長，會避免很多個人投資波動性。其實暫行辦法不管出不出臺，這種趨勢都比較明顯。涉及到時間成本，目前來看，只要能夠通過類似于交易所相關(guān)審核和盡調(diào)的話，匹配速度相對還是比較快的。

8月24號網(wǎng)貸監(jiān)管細則分成機構(gòu)監(jiān)管和行為監(jiān)管，對機構(gòu)監(jiān)管是地方金融監(jiān)管負責(zé)的，但行為監(jiān)管仍然由銀監(jiān)會負責(zé)。網(wǎng)絡(luò)借貸要有借貸合同等，對于個人投資人來說，當你做借出行為時，需要看到合同來證明誰是借款人。在金融交易所產(chǎn)生的投資行為和這種合同要求，還需要對接和解讀，或者是地方監(jiān)管要求。所以目前看來，我覺得是取決于各方對暫行辦法的解讀和規(guī)定?？赡芤粫r半會不會出來監(jiān)管細則，但如果從精神上來看，需要知道具體誰在借款，這類規(guī)定目前看來是交易所還需完善的地方。

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