遂寧廣利工業(yè)發(fā)展2022債權(quán)(5)
【紅碼9號-遂寧廣利工業(yè)發(fā)展2022債權(quán)(5)】
【總規(guī)?!坎怀^2.6億,本期3500萬元。
【期限】12/24個月
【收益兌付】季度付息,季度末月10日
【成立起息】打款當(dāng)日起息,每周五成立一期。
【資金用途】補充公司經(jīng)營性流動資金
【業(yè)績比較基準(zhǔn)】
10-50-100-300萬:
12個月:8.8%-9.0%-9.2%-9.4%
24個月:9.0%-9.2%-9.4%-9.6%
【發(fā)行方】XX廣利工業(yè)發(fā)展有限公司,成立于2007年,注冊資本69.32億元,遂寧市國資委控股50.87%,遂寧經(jīng)開區(qū)管委會持股25.3%。主體信用等級AA,2021年成功發(fā)行10億元公司債。公司主要從事遂寧市經(jīng)開區(qū)(國家級)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及棚戶區(qū)改造業(yè)務(wù)。截至2022年6月末,公司總資產(chǎn)164.88億,營業(yè)收入4.1億,資產(chǎn)負(fù)債率57.22%。負(fù)債以銀行貸款為主,也在中航發(fā)行過信托產(chǎn)品,金融機(jī)構(gòu)認(rèn)可度高。
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【藥明康德為何也怕限售股解禁】
作為曾經(jīng)的獨角獸企業(yè),藥明康德如今也到了限售股解禁的時候,如果公司股價值得價值投資,那么就不會懼怕“籠中虎”。本欄認(rèn)為,現(xiàn)在不少大股東都以減持為上市的動機(jī),投資者談虎色變。
藥明康德股價從188元之上回調(diào)到如今的124.3元,跌幅超過30%,雖然說近期抱團(tuán)股的走勢都不太好,但是結(jié)合前期漲幅和回調(diào)幅度來看,藥明康德的走勢明顯弱于其他抱團(tuán)股。其中不排除藥明康德有限售股解禁預(yù)期的原因,投資者對此深感恐懼。
按道理說,如果一家公司經(jīng)營業(yè)績良好,每年都有穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅,那么大股東可能不會輕易減持,因為養(yǎng)雞下蛋是很劃算的事情。但有一種情況卻會讓大股東放棄養(yǎng)雞下蛋,這就是雞的價格太高,不管是別的投資者不理性,還是大股東有意為之,總之只要是股價高出了應(yīng)有的投資價值,那么再能下蛋的雞也會被拋售,A股中很多解禁、減持形成的利空都是基于股價太高這一基本前提。
藥明康德業(yè)績快報顯示,公司2020年度每股收益預(yù)計為1.27元,那么現(xiàn)在124.3元的股價就代表著接近100倍的市盈率,公司凈資產(chǎn)值13.96元/股,市凈率也接近10倍,這樣的基本面情況,很難說藥明康德的股價處于低估的狀態(tài)。
從重要股東的表現(xiàn)看,2020年11月7日公告,藥明康德的重要股東減持股份2310.6638萬股,占公司總股本的0.95%,減持價格區(qū)間為96-117.37元之間。那么投資者就有理由預(yù)估,將于3月24日解禁的6269.029萬股限售股也會在不久的將來減持,這將給股價構(gòu)成較大的壓力。
事實上,造成藥明康德原始股東不斷減持股份的最大原因就是高股價,100倍的市盈率顯然激發(fā)了原始股東的減持欲望,本欄并不反對原始股東減持股票,但是如果太多的股東都把減持作為公司上市的最大目的的話,那么打造所謂的百年老店就是鏡花水月。資本需要做的事情就是打造獨角獸企業(yè),用資本的力量去催化一家看起來很強大的新生企業(yè),然后讓它上市、股價上漲、減持股份,完成這一循環(huán),再用減持所得的巨大資金去催化新的獨角獸企業(yè),而這些被減持后的獨角獸企業(yè)在失去了資本的扶持后還能走多遠(yuǎn),真的很難說。
在本欄看來,真正想長期持有享受上市公司分紅的股東并不在意股價的高低,他們看重的是現(xiàn)金分紅,而股價一旦高漲,就會被原有股東大量減持,公司的核心團(tuán)隊也會因股價的高漲而兌現(xiàn)自己的期權(quán)、股權(quán)激勵。
蘋果公司的市盈率是32.5倍,微軟公司的市盈率是34.3倍,A股市盈率動輒百倍的股票,拿什么阻止原始股東減持?投資者又怎能不害怕?
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經(jīng)濟(jì)學(xué)上說的“去杠桿化”是什么意思
對經(jīng)濟(jì)方面比較了解或者對金融市場比較熟悉的人,肯定都聽過“去杠桿化”這個詞。那么“去杠桿化”是什么意思呢?
“去杠桿化”是什么意思?要知道這個問題的答案,首先我們要知道“杠桿”是個什么東西?!案軛U”是經(jīng)濟(jì)學(xué)上的一個專用術(shù)語,有狹義的杠桿和廣義的杠桿兩種定義,狹義的杠桿是指財務(wù)杠桿,是指一個公司在自身持有的資金不足的情況下,向其他社會機(jī)構(gòu)或者金融機(jī)構(gòu)借款,用借來的資金進(jìn)行公司運營的一種方式;廣義的杠桿是包括所有以小博大的經(jīng)濟(jì)行為,比如在期貨市場的保證金交易制度,用一定的合約價值的保證金,操縱一定倍數(shù)價值的期貨合約的交易,這就是以小博大的杠桿交易。
杠桿化”就是指用較少的本金獲取高收益的手段,而“去杠桿化”是什么意思?
“去杠桿化”的意思就是指企業(yè)或者個人減少使用“杠桿”,把之前通過各種方式借貸到的資金退還回去的一種潮流。這種潮流在金融危機(jī)爆發(fā)后從國外流傳到國內(nèi),主要原因還是因為在金融危機(jī)前,有太多的公司負(fù)債經(jīng)營,就是借來遠(yuǎn)超過企業(yè)本身價值的資金來對公司進(jìn)行運作。而在金融危機(jī)爆發(fā)后,杠桿比例低一些的企業(yè)還好,使用太高比例的金融杠桿負(fù)債經(jīng)營的企業(yè)稍有虧損就面臨無法償還債務(wù)而破產(chǎn)的局面。
“去杠桿化”是什么意思?總體來說,“去杠桿化”就是為了減少市場上太多高杠桿交易的風(fēng)險。因為使用高比例的金融杠桿進(jìn)行交易的話,無論是收益還是虧損,都會有一定比例的放大。而市場是風(fēng)云變幻的,市場行情好的時候沒什么問題,但是市場一旦有幅度稍大的下跌,高杠桿交易者的虧損情況就會以杠桿交易的比例被放大。
但是并不是說“去杠桿化”是全然有益的,少部分的公司的“去杠桿化”不會對市場有太大的影響,但是當(dāng)一個行業(yè)的大部分公司都在“去杠桿化”的話,這個行業(yè)的整體市場因為流通資金減少,整個市場價值是會縮水的。所以“去杠桿化”的行為也是需要慎重的。
關(guān)于“去杠桿化”是什么意思的介紹就是這些,但是“去杠桿化”的更深層原因還是各方面因素的綜合。
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