本文目錄一覽：

• 1、哪里是亞洲最大對(duì)沖基金和第二大私募基金基地
• 2、私募基金的含義與特點(diǎn)
• 3、【高新區(qū)資質(zhì)代辦】成立一家私募基金需要花多少錢看完嚇一跳
• 4、上海私募基金公司名錄
• 5、私募基金是什么，私募基金怎么投資？
• 6、澤熙跌落神壇后 哪些私募重倉(cāng)股值得關(guān)注 金融界

哪里是亞洲最大對(duì)沖基金和第二大私募基金基地

近段時(shí)間以來，全球資管巨頭在中國(guó)市場(chǎng)動(dòng)作頻頻，繼貝萊德獲得中國(guó)首張外資全資控股公募基金牌照之后，全球最大對(duì)沖基金橋水也在9月底備案了其第二只境內(nèi)私募基金——橋水全天候增強(qiáng)型中國(guó)私募證券投資基金二號(hào)。

種種跡象顯示，盡管全球市場(chǎng)仍然充滿不確定性，外資機(jī)構(gòu)布局中國(guó)的步伐并未因此減慢。

橋水加碼布局中國(guó)資產(chǎn)

資料顯示，橋水基金成立于1975年，是全球規(guī)模最大的對(duì)沖基金公司。橋水（中國(guó)）投資管理有限公司成立于2016年3月7日，于2018年6月29日在中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)完成私募基金管理人登記。橋水在中國(guó)內(nèi)地的第一只產(chǎn)品名為“橋水全天候中國(guó)私募投資基金一號(hào)”，成立于2018年10月9日，此次是橋水兩年后再度發(fā)行境內(nèi)私募產(chǎn)品。

值得注意的是，橋水的兩只境內(nèi)私募基金均采用其擅長(zhǎng)的全天候策略。全天候策略是橋水基金創(chuàng)始人達(dá)利歐（Ray Dalio）推薦給個(gè)人投資者的低風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)配置策略。

根據(jù)橋水公布的關(guān)于全天候策略的解釋文件，全天候策略將基金面臨的風(fēng)險(xiǎn)分為四大類：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、通脹、經(jīng)濟(jì)萎縮、通縮。為了應(yīng)對(duì)這些不同經(jīng)濟(jì)周期的風(fēng)險(xiǎn)，該策略配置了不同類型的資產(chǎn)。比如為了應(yīng)對(duì)通脹風(fēng)險(xiǎn)，該投資組合需要持有防通脹債券、大宗商品和發(fā)展中國(guó)家債券。

私募基金的含義與特點(diǎn)

私募基金的含義與特點(diǎn)

私募基金的含義與特點(diǎn)，隨著私募行業(yè)不斷成熟，國(guó)內(nèi)投資人對(duì)私募的接受度和認(rèn)可度在不斷提高，但是問題也慢慢變多，就有很多人遭遇了“私募基金” 。以下分享私募基金的含義與特點(diǎn)。

私募基金的含義與特點(diǎn)1

一、私募基金概念

私募基金，指在國(guó)內(nèi)以非公開方式向投資者募集資金設(shè)立的投資基金。私募基金財(cái)產(chǎn)的投資包括買賣股票、股權(quán)、債券、期貨、期權(quán)、基金份額及投資合同約定的其他投資標(biāo)的。

私募基金是以非公開方式向合格投資者募集設(shè)立的投資基金。私募基金不得公開宣傳、推介、打廣告，私募基金必須在基金業(yè)協(xié)會(huì)登記備案，登記備案不等于對(duì)機(jī)構(gòu)合規(guī)性和管理能力的認(rèn)可。

二、私募基金的類型

廣義的私募基金主要分為私募證券投資基金、私募股權(quán)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金、資產(chǎn)配置類私募基金、其他類私募基金：

狹義的私募基金即為私募證券基金，其主要投資于政策允許范圍內(nèi)的有價(jià)證券和衍生金融工具，包括股票、債券、期貨、期權(quán)、基金份額以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他資產(chǎn)等;

私募股權(quán)投資基金(PE)主要投向未上市企業(yè)股權(quán)、上市公司非公開發(fā)行或交易的股票(即一級(jí)市場(chǎng))以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他資產(chǎn);

資產(chǎn)配置類私募基金主要采用基金中基金的投資方式，80%以上的已投基金資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)投資于已備案的證券/股權(quán)/其他類私募基金、公募基金或其他依法成立的資管產(chǎn)品，屬于跨類別投資的混合FOF型。

三、私募基金的特點(diǎn)

私募投資基金運(yùn)作主要分為募、投、管、退四個(gè)階段，具有以下特點(diǎn)：

1、私募基金姓“私”。不得向合格投資者之外的單位和個(gè)人募集資金,不得通過公眾傳播媒體或者講座、報(bào)告會(huì)、分析會(huì)和布告、傳單、短信、微信、博客和電子郵件等方式向不特定對(duì)象宣傳推介。

2、私募基金要登記備案。各類私募基金管理人均應(yīng)當(dāng)向中基協(xié)申請(qǐng)登記,各類私募基金募集完畢,均應(yīng)當(dāng)向基金業(yè)協(xié)會(huì)辦理備案手續(xù)。但中基協(xié)的登記備案,不構(gòu)成對(duì)私募基金管理人投資能力、持續(xù)合規(guī)情況的認(rèn)可;不作為對(duì)基金財(cái)產(chǎn)安全的保證。

3、私募基金非“債”。私募基金管理人不得向投資者承諾(或通過簽署回購(gòu)協(xié)議等方式變相承諾)資本金不受損失或者承諾最低收益。

4、私募投資重“匹配”。私募基金對(duì)投資者設(shè)立了一定的門檻。私募基金管理人需從投資者的金融資產(chǎn)規(guī)?；蚪昴昃杖胨?、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力、單筆最低認(rèn)購(gòu)金額等方面進(jìn)行綜合評(píng)定，評(píng)定通過的才能視同合格投資者。同時(shí)，監(jiān)管制度要求對(duì)投資者的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力進(jìn)行評(píng)估,并由投資者書面承諾符合合格投資者條件;

要求私募基金管理機(jī)構(gòu)自行或者委托第三方機(jī)構(gòu)對(duì)私募基金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí),選擇向風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力相匹配的投資者推介私募基金;要求投資者如實(shí)填寫風(fēng)險(xiǎn)調(diào)查問卷,承諾資產(chǎn)或者收入情況;要求投資者確保委托資金來源合法,不得非法匯集他人資金投資私募基金。

5、私募運(yùn)作要“透明”。制定并簽訂基金合同，充分揭示投資風(fēng)險(xiǎn);根據(jù)基金合同約定安排基金托管事項(xiàng),如不進(jìn)行托管,應(yīng)當(dāng)明確保障私募基金財(cái)產(chǎn)安全的制度措施和糾紛解決機(jī)制;堅(jiān)持專業(yè)化管理、建立防范利益沖突和利益輸送;按照合同約定如實(shí)向投資者披露信息。

四、私募基金與公募基金的區(qū)別

1、募集的對(duì)象不同。公募基金的募集對(duì)象是廣大社會(huì)公眾，即社會(huì)不特定的投資者。而私募基金募集的對(duì)象是少數(shù)特定的機(jī)構(gòu)或個(gè)人投資者，其起點(diǎn)金額較高，每份投資一般不少于100萬(wàn)。

2、募集的方式不同。公募基金募集資金是通過公開發(fā)售的方式進(jìn)行的，而私募基金則是通過非公開發(fā)售的方式募集，也沒有公開的推廣，這是私募基金與公募基金最主要的區(qū)別。

3、信息披露要求不同。公募基金對(duì)信息披露有非常嚴(yán)格的要求，其投資目標(biāo)、投資組合等信息都要披露。而私募基金則對(duì)信息披露的要求相對(duì)較低，具有較強(qiáng)的保密性。通常每周、每雙周或每月公布一次凈值，沒有強(qiáng)制的季度信息披露要求，相比公募，私募的信息披露較少。

4、投資限制不同。公募基金在在投資品種、投資比例、投資與基金類型的匹配上有嚴(yán)格的限制，而私募基金的投資內(nèi)容及方式主要通過協(xié)議進(jìn)行約定。

例如私募股票的投資比例較為靈活，在0-100%之間，可稱之為“全天候”的'產(chǎn)品，可以通過靈活的倉(cāng)位選擇部分或全部規(guī)避市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

目前陽(yáng)光私募基金規(guī)模通常在幾千萬(wàn)至幾個(gè)億，同時(shí)對(duì)行業(yè)集中度，持股集中度的要求遠(yuǎn)較公募寬松。相對(duì)于公募，其總金額比較小，操作空間大，可以集中持倉(cāng)一兩個(gè)行業(yè)，及5、6只股票，更有利于基金經(jīng)理主動(dòng)管理能力的發(fā)揮。

5、業(yè)績(jī)報(bào)酬不同。公募基金一般不提取業(yè)績(jī)報(bào)酬，只收取管理費(fèi)。而私募基金可按協(xié)議約定收取一定的業(yè)績(jī)報(bào)酬。

一般來說，當(dāng)私募基金產(chǎn)生盈利時(shí)私募基金管理人會(huì)提取其中的20%作為回報(bào)。但該超額業(yè)績(jī)費(fèi)只有在私募基金凈值每次創(chuàng)出新高后才可以提取。

6、投資目標(biāo)不同，公募基金投資目標(biāo)是超越業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，以及追求同行業(yè)的排名。而私募基金的目標(biāo)是追求絕對(duì)收益和超額收益。

私募基金管理人的利益和投資者的利益較為一致，主要原因就是私募基金的固定管理費(fèi)很少，主要依靠超額業(yè)績(jī)費(fèi)生存發(fā)展，而超額業(yè)績(jī)費(fèi)是在凈值每次創(chuàng)出新高后才可提前的，因此，只有投資者賺到錢，私募才能賺到錢。所以私募基金需要追求絕對(duì)的正收益，對(duì)下行風(fēng)險(xiǎn)的控制相對(duì)嚴(yán)格。

私募基金的含義與特點(diǎn)2

私募投資基金（以下簡(jiǎn)稱私募基金），是指在中華人民共和國(guó)境內(nèi)，以非公開方式向投資者募集資金設(shè)立的投資基金。私募基金財(cái)產(chǎn)的投資包括買賣股票、股權(quán)、債券、期貨、期權(quán)、基金份額及投資合同約定的其他投資標(biāo)的。

私募投資基金的類型：主要分為私募證券投資基金、私募股權(quán)投資基金、資產(chǎn)配置類私募基金。私募證券基金主要投資于公開交易的股份有限公司股票、債券、期貨、期權(quán)、基金份額以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他資產(chǎn)；

私募股權(quán)投資基金主要投向未上市企業(yè)股權(quán)、上市公司非公開發(fā)行或交易的股票以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他資產(chǎn)；資產(chǎn)配置類私募投資基金，主要采用基金中基金的投資方式，主要對(duì)私募證券投資基金和私募股權(quán)投資基金進(jìn)行跨類投資。

私募投資基金運(yùn)作主要分為募、投、管、退四個(gè)階段，主要具有以下特點(diǎn)：

一是私募基金姓“私”。不得向合格投資者之外的單位和個(gè)人募集資金,不得通過公眾傳播媒體或者講座、報(bào)告會(huì)、分析會(huì)和布告、傳單、短信、微信、博客和電子郵件等方式向不特定對(duì)象宣傳推介。

二是私募基金要登記備案。各類私募基金管理人均應(yīng)當(dāng)向基金業(yè)協(xié)會(huì)申請(qǐng)登記,各類私募基金募集完畢,均應(yīng)當(dāng)向基金業(yè)協(xié)會(huì)辦理備案手續(xù)。但基金業(yè)協(xié)會(huì)的登記備案,不構(gòu)成對(duì)私募基金管理人投資能力、持續(xù)合規(guī)情況的認(rèn)可;不作為對(duì)基金財(cái)產(chǎn)安全的保證。

三是私募基金非“債”。私募基金不得向投資者承諾資本金不受損失或者承諾最低收益，私募基金往往不具有固定收益證券之特點(diǎn)。

四是私募投資重“匹配”。私募基金投資確立了合格投資者制度，從資產(chǎn)規(guī)?；蚴杖胨?、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力、單筆最低認(rèn)購(gòu)金額三個(gè)方面規(guī)定了適度的合格投資者標(biāo)準(zhǔn)。同時(shí)，監(jiān)管制度要求對(duì)投資者的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力進(jìn)行評(píng)估,并由投資者書面承諾符合合格投資者條件;

要求私募基金管理機(jī)構(gòu)自行或者委托第三方機(jī)構(gòu)對(duì)私募基金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí),選擇向風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力相匹配的投資者推介私募基金;要求投資者如實(shí)填寫風(fēng)險(xiǎn)調(diào)查問卷,承諾資產(chǎn)或者收入情況;要求投資者確保委托資金來源合法,不得非法匯集他人資金投資私募基金。

五是私募運(yùn)作要“透明”。制定并簽訂基金合同，充分揭示投資風(fēng)險(xiǎn)；根據(jù)基金合同約定安排基金托管事項(xiàng),如不進(jìn)行托管,應(yīng)當(dāng)明確保障私募基金財(cái)產(chǎn)安全的制度措施和糾紛解決機(jī)制；堅(jiān)持專業(yè)化管理、建立防范利益沖突和利益輸送；按照合同約定如實(shí)向投資者披露信息。

私募基金的含義與特點(diǎn)3

什么是私募基金？

私募基金是以非公開方式向合格投資者募集資金設(shè)立的投資基金。私募基金財(cái)產(chǎn)的投資包括買賣股票、債券、期貨、期權(quán)、基金份額及投資合同約定的其他投資標(biāo)的。

并且，私募基金僅面向合格投資者，不是想買就能買。私募對(duì)合格投資者也有一定門檻，投資單只私募基金的金額不低于100萬(wàn)元且符合下列相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的單位和個(gè)人：

私募基金應(yīng)當(dāng)向合格投資者募集，根據(jù)《私募管理辦法》第十二條規(guī)定，私募基金的合格投資者是指具備相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力，投資于單只私募基金的金額不低于100萬(wàn)元且符合下列相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的單位和個(gè)人：

（1）凈資產(chǎn)不低于1000萬(wàn)元的單位；

（2）金融資產(chǎn)不低于300萬(wàn)元或者最近三年個(gè)人年均收入不低于50萬(wàn)元的個(gè)人。

此處所稱金融資產(chǎn)包括銀行存款、股票、債券、基金份額、資產(chǎn)管理計(jì)劃、銀行理財(cái)產(chǎn)品、信托計(jì)劃、保險(xiǎn)產(chǎn)品、期貨權(quán)益等。

此外，投資單只基金的合格投資者不得超過200人，應(yīng)具備相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力。這說明私募基金和其他投資一樣，都要承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，不存在保本保收益，揭示風(fēng)險(xiǎn)是私募機(jī)構(gòu)的義務(wù)。

投資者還需要高度警惕以私募基金名義進(jìn)行非法集資等犯罪活動(dòng)的非法私募活動(dòng)。

比如說，具備以下特點(diǎn)的就是“偽私募”↓

1、公開募集。通過公眾傳播媒體或講座、報(bào)告會(huì)、分析會(huì)和布告、傳單、短信、微信等方式向不特定對(duì)象宣傳推介。

2、保本保息。虛構(gòu)或夸大投資項(xiàng)目，以投資標(biāo)的大股東個(gè)人擔(dān)保、投資標(biāo)的關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)擔(dān)保等方式，承諾給予投資者保本、承諾給予投資者固定收益、承諾定期付息等。

3、未到協(xié)會(huì)備案。以私募基金名義宣傳、募集，但并未到基金業(yè)協(xié)會(huì)辦理產(chǎn)品備案手續(xù)。

4、拼單。用拆分、轉(zhuǎn)讓私募產(chǎn)品的方式誘導(dǎo)多名不合格投資者一起湊到100萬(wàn)元及以上，變相滿足合格投資者的要求。

如何辨別非法私募活動(dòng)？

面對(duì)層出不窮、花樣繁多的 ，如何辨別非法私募活動(dòng)呢？

首先，投資者可通過查詢基金業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站等方式，充分了解私募基金的基本信息。登記備案不等于對(duì)機(jī)構(gòu)合規(guī)性和管理能力的認(rèn)可，警惕用備案信息自我增信的行為。

其次，查詢私募基金管理人及投資標(biāo)的的基本情況，審慎評(píng)估投資風(fēng)險(xiǎn)。投資者通過仔細(xì)閱讀基金合同條款了解產(chǎn)品投向、基金運(yùn)作模式、相關(guān)權(quán)利義務(wù)等情況，提高防識(shí)能力。

如何挑選私募？

即便過了前面的重重篩選，也不要掉以輕心。面對(duì)市場(chǎng)上多達(dá)7萬(wàn)多只的私募基金，投資者又該如何挑選私募呢？

第一步，了解自身投資需求。給自己設(shè)定一個(gè)投資目標(biāo)、投資周期、期望收益及風(fēng)險(xiǎn)承受力非常有必要，這樣在真正投資時(shí)就能選擇合適的投資風(fēng)格，獲得預(yù)期的收益。

第二步，建立投資組合。根據(jù)你的投資需求，選擇與你風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配的多只私募基金，并建立投資組合，同時(shí)在未來根據(jù)市場(chǎng)波動(dòng)等各項(xiàng)因素，動(dòng)態(tài)調(diào)整投資組合。

第三步，熟悉私募基金。要想選出好基金，除了自己的專業(yè)知識(shí)要過硬，還要了解私募基金的投研團(tuán)隊(duì)、股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司治理情況、管理規(guī)模等。

挑選一款合適的私募基金，既需要練就一雙慧眼，懂得投資知識(shí)，也要把握投資心態(tài)。篩選基金這種“苦差事”，就應(yīng)該給到專業(yè)機(jī)構(gòu)去打理。私募排排網(wǎng)成立18年，是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的私募基金綜合服務(wù)平臺(tái)。公司擁有一支專業(yè)的投研團(tuán)隊(duì)，為客戶提供一站式、智能化的高效服務(wù)。

最后，大家也應(yīng)該增強(qiáng)防 意識(shí)，用好法律來保護(hù)自己。

我們一起記住這個(gè)口訣：

遠(yuǎn)離“偽私募”，守住“錢袋子”

正確認(rèn)識(shí)私募，做到“三看三不”

1 、看人；

2、看產(chǎn)品；

3、看合同

4、 量力而行“不貪小利”

5、 文件簽署“不走過場(chǎng)”

6 、投資前后“不做甩手掌柜”

【高新區(qū)資質(zhì)代辦】成立一家私募基金需要花多少錢看完嚇一跳

創(chuàng)業(yè)做私募究竟要花多少錢?我們從注冊(cè)公司開始，一步步梳理，跟著曼德企服走繼續(xù)往下走!

公司注冊(cè)階段

你給自己的私募起了一個(gè)高大上的名字，然后開始了私募大佬之路。

首先是注冊(cè)資本金。注冊(cè)資本金最好是1000萬(wàn)(當(dāng)然也有幾百萬(wàn)的注冊(cè)資本通過備案的先例，但是你去瞧瞧那些核心高管，得足夠牛X才有可能哦)。

鑒于私募管理人備案的過程差不太多，我們這里只討論證券類私募。你很快要進(jìn)行管理人登記，所以實(shí)繳資本要求至少250萬(wàn)。

然后開始公司注冊(cè)?？陶?、開立銀行賬戶、做logo、開立社保公積金賬戶等，幾千元可以搞定。不過一個(gè)悲傷的故事是：北上廣深基本已經(jīng)不允許注冊(cè)資產(chǎn)管理公司。

然后你需要租個(gè)辦公場(chǎng)所。協(xié)會(huì)備案的時(shí)候，是要看你的辦公樓和帶logo的前臺(tái)照片的，這個(gè)無法作假。

建議：辦公場(chǎng)地面積最好在150平以上，當(dāng)然數(shù)字不是絕對(duì)的，主要看辦公場(chǎng)地與公司的人員數(shù)量及發(fā)展規(guī)模相匹配。

在這個(gè)行業(yè)，辦公場(chǎng)所很重要。你以為有個(gè)辦公室就可以了?想多了。你不是私募界的喬布斯，這兒也不是美利堅(jiān)，在中國(guó)做私募可不能從車庫(kù)里起家。正如一位知名私募的朋友所說：“你不可能挑選一個(gè)便宜的寫字樓。你的投資者來了，看到你寒酸的樣子，怎么會(huì)將資金放心交給你打理呢?”

北上廣深中心區(qū)域的豪華寫字樓是私募的最愛，以帝都為例，英藍(lán)大廈、國(guó)貿(mào)三期是每個(gè)私募基金經(jīng)理的終極夢(mèng)想，最好是在金融街和國(guó)貿(mào)，氣質(zhì)上輸不起。

盡量不要設(shè)在五環(huán)外(做夜盤的除外)，只比四環(huán)多一環(huán)，格調(diào)已在千里之外。

公司注冊(cè)成功了，后面的路還長(zhǎng)著呢。。。

私募機(jī)構(gòu)備案(管理人登記)階段

公司注冊(cè)好了，開始去協(xié)會(huì)做私募管理人備案。

私募基金備案的要求有很多，我們只羅列花錢的項(xiàng)目。

首先是高管的資格。按相關(guān)規(guī)定，從事私募證券投資基金業(yè)務(wù)的，高管均需取得基金從業(yè)資格;從事非私募證券投資基金業(yè)務(wù)，至少2名高管應(yīng)取得基金從業(yè)資格。同時(shí)，法定代表人/執(zhí)行事務(wù)合伙人(委派代表)、合規(guī)/風(fēng)控負(fù)責(zé)人應(yīng)當(dāng)取得該資格。

然后是法律意見書，5萬(wàn)左右可以搞定，不過這一步就不要省錢了，不幸找到不靠譜的律所，被打回來又是一場(chǎng)浩劫，反反復(fù)復(fù)浪費(fèi)的是時(shí)間吶，時(shí)間就是金錢吶！

然后你需要一個(gè)PB服務(wù)商為你提供一系列服務(wù)(交易、托管、外包)，一般按基金規(guī)模的一定比例收取，比較省心。

資金募集階段

備案成功后，可以小慶祝一下，然后進(jìn)入恐怖的資金募集階段。

當(dāng)然所有私募都缺錢，不過你會(huì)發(fā)現(xiàn)你尤其缺錢，沒人給你代銷，你能依靠的只有客戶，或者土豪朋友。你才發(fā)現(xiàn)你的人脈和資源貧瘠的可怕。

直銷團(tuán)隊(duì)肯定雇不起，咬咬牙找個(gè)財(cái)富管理公司，大的財(cái)富管理公司表示不約，小公司自信地說可以，但開口就要抽募集資金總量的3%-5%。

還是自己找客戶吧，請(qǐng)客戶吃飯喝茶，這錢不能省。一圈下來，花出去的錢，輕松超過一平米的帝都房?jī)r(jià)。

恨不得在身上貼滿“我在募資”，在朋友圈推銷。不好意思，你已經(jīng)觸犯監(jiān)管法規(guī)了，私募怎么能大張旗鼓的公開推介呢?整個(gè)網(wǎng)站還得做足各種風(fēng)險(xiǎn)提示，加上各種特定程序，這才符合“私募”的氣質(zhì)。

公司運(yùn)作階段

一切就緒，你終于坐在了辦公室的彭博終端前。然而未來的一年，你會(huì)面臨一系列成本。包括但不限于：

人力成本：私募基金最大的花銷就是人力成本。小私募也要具備財(cái)務(wù)、風(fēng)控、操盤手、營(yíng)銷人員。這些是底配，規(guī)模稍大的還要基金經(jīng)理、研究人員、開發(fā)團(tuán)隊(duì)，還有前臺(tái)、網(wǎng)絡(luò)維護(hù)、營(yíng)銷、行政。

工資支出自己算吧，小型私募的研究員(如果有)年薪十幾萬(wàn)，好在非核心職能員工的工資水平可以控制在農(nóng)民工標(biāo)準(zhǔn)。當(dāng)然你也可以一人充當(dāng)基金經(jīng)理、研究員、交易員，客戶來參觀的時(shí)候讓表弟在電腦前坐一會(huì)兒就可以。

稅費(fèi)：企業(yè)所得稅、增值稅等;

年審費(fèi)：公司每年得年審，有限合伙型的基金產(chǎn)品滿一年后也得找個(gè)會(huì)計(jì)師事務(wù)所發(fā)審計(jì)報(bào)告，幾千到幾萬(wàn)吧;

基金業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)員費(fèi)：如果你加入中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)，每年繳納會(huì)員費(fèi)2萬(wàn)元。

除此之外，你每年還要付出：水電費(fèi)，電腦，辦公費(fèi)，寫字樓租金。

綜上，一家低配私募一年的運(yùn)營(yíng)成本，100萬(wàn)元基本打不住。

按照私募行業(yè)2%管理費(fèi)+20%業(yè)績(jī)提成的規(guī)矩，那2%的管理費(fèi)是你的唯一依靠。

奔私后，終于一步步登上了金融行業(yè)的制高點(diǎn)，似乎一切都挺過來了，然而你會(huì)發(fā)現(xiàn)，依然無法看清這個(gè)神奇的市場(chǎng)。

但是，正如所有行業(yè)一樣，幸運(yùn)之神總是眷顧那些肯辛勤付出努力的人，總有一些幸運(yùn)兒成就一年翻數(shù)倍的佳話，每個(gè)人都有可能站在金字塔頂。

進(jìn)入私募市場(chǎng)之后，你自己的故事，才剛剛開始??

私募基金管理人備案工作前期籌劃

私募基金管理人資格備案的前期籌劃工作，主要集中擬申請(qǐng)機(jī)構(gòu)的前期設(shè)立上或者已有機(jī)構(gòu)的前期整改上，在此我就針對(duì)一些我知道的硬性條件在這列舉個(gè)一二三。

1、機(jī)構(gòu)名稱

根據(jù)協(xié)會(huì)的審核要求“申請(qǐng)機(jī)構(gòu)的名稱應(yīng)當(dāng)包含有“基金管理”、“投資管理”、“資產(chǎn)管理”、“股權(quán)投資”、“創(chuàng)業(yè)投資”等與私募基金管理人業(yè)務(wù)屬性密切相關(guān)字樣?！耙虼?，申請(qǐng)機(jī)構(gòu)的機(jī)構(gòu)名稱中請(qǐng)務(wù)必含有“基金管理”、“投資管理”、“資產(chǎn)管理”、“股權(quán)投資”、“創(chuàng)業(yè)投資”的字樣或有近似意思的字樣，因?yàn)閰f(xié)會(huì)將他們列舉出來了，就表示予以認(rèn)可。當(dāng)然，現(xiàn)在全國(guó)工商注冊(cè)都在嚴(yán)卡此類字樣，“投資咨詢”就免了吧，協(xié)會(huì)不予認(rèn)可，你自己怎么理解與解釋也沒用。

2、經(jīng)營(yíng)范圍

經(jīng)營(yíng)范圍的內(nèi)容要求與機(jī)構(gòu)名稱的內(nèi)容要求一致，這里不贅述了，但礙于工商部門歸類允許使用的經(jīng)營(yíng)范圍有限定，這里不太好發(fā)揮大家的想象力和文字水平。從實(shí)務(wù)的角度來說，“受托資產(chǎn)管理”是能夠被協(xié)會(huì)認(rèn)可，且工商部門相對(duì)放寬登記的經(jīng)營(yíng)范圍，可以嘗試使用。

至于“投資咨詢”等屬于賣方業(yè)務(wù)類的經(jīng)營(yíng)范圍，也不用考慮了，協(xié)會(huì)不鼓勵(lì)此類業(yè)務(wù)范圍存在。

另外，根據(jù)協(xié)會(huì)專業(yè)化經(jīng)營(yíng)要求，除了那些與私募基金管理有關(guān)聯(lián)的經(jīng)營(yíng)范圍外，建議刪除其他無關(guān)經(jīng)營(yíng)范圍，比如啥“實(shí)業(yè)投資”“廣告策劃”??協(xié)會(huì)的專業(yè)化要求就是讓機(jī)構(gòu)除了私募基金管理外，其他業(yè)務(wù)都別做。

總而言之，專業(yè)化是協(xié)會(huì)核查經(jīng)營(yíng)范圍的基礎(chǔ)。

特別提醒：如機(jī)構(gòu)設(shè)立后，如通過公眾號(hào)、網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行宣傳，請(qǐng)一定要注意對(duì)外宣傳業(yè)務(wù)的內(nèi)容，切忌越界，協(xié)會(huì)對(duì)機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)輿情情況有嚴(yán)格的要求。

3、股東與實(shí)際控制人

對(duì)于股東的要求，協(xié)會(huì)這里沒有明確限制，但如有涉外身份那就得注意些，畢竟這是協(xié)會(huì)明確要求核查的事項(xiàng)，鑒于我沒有實(shí)際碰到過境外高端人士，在此不好妄議什么。

涉及到民間借貸、民間融資、配資業(yè)務(wù)、小額理財(cái)、小額借貸、P2P/P2B、眾籌、保理、擔(dān)保、房地產(chǎn)開發(fā)、交易平臺(tái)等業(yè)務(wù)的股東盡可能避免。這點(diǎn)也適用于實(shí)際控制人，哪怕只是一點(diǎn)點(diǎn)持股情況都要注意，即使不屬于協(xié)會(huì)關(guān)聯(lián)方的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)。

不要抱有僥幸心理，因?yàn)樵谀銈浒笇彶闀r(shí)，協(xié)會(huì)是要求股東穿透到自然人或國(guó)資機(jī)構(gòu)，很多痕跡你是藏不住的。

實(shí)際控制人一定要有，實(shí)在沒有就通過董事會(huì)席位、表決權(quán)約定、協(xié)議約定的方式確認(rèn)。

4、注冊(cè)資本與實(shí)繳資本

現(xiàn)在公司都是認(rèn)繳制了，所以我的建議注冊(cè)資本是多些無妨，這也關(guān)系到機(jī)構(gòu)今后的管理規(guī)模，大些無妨。如果謹(jǐn)慎點(diǎn)確實(shí)希望少些，我也建議不低于人民幣1000萬(wàn)元，雖然這個(gè)協(xié)會(huì)沒啥明文規(guī)定，但也是有個(gè)內(nèi)部審核線。

至于實(shí)繳資本，不能一分不繳，我的建議是人民幣250萬(wàn)元以上，大家也可以視為內(nèi)部線，當(dāng)然多些肯定更好。同時(shí)提醒的是，完成了實(shí)繳后也最好把錢留在賬上供機(jī)構(gòu)日常使用，因?yàn)閷砩陥?bào)時(shí)是要核查到位情況。

5、組織架構(gòu)與高管

把這個(gè)事項(xiàng)放在這里提，是我個(gè)人的觀點(diǎn)，畢竟高管不好找，必須先籌劃好，臨時(shí)調(diào)整反而耽誤事。

一定要有風(fēng)險(xiǎn)控制專職人員，并設(shè)置高管職位?；饛臉I(yè)資格就不用說了，現(xiàn)在最好是有一定從業(yè)履歷，而且建議是專職(盡快購(gòu)置社保)。法定代表人也是一樣，建議有從業(yè)履歷、專職。否則在進(jìn)行資格備案申報(bào)時(shí)，協(xié)會(huì)很可能會(huì)認(rèn)為機(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)不足，進(jìn)而要求說明如何正常展開基金的運(yùn)營(yíng)。

至于其他高管(董事長(zhǎng)/執(zhí)行董事、總經(jīng)理、監(jiān)事、副總、財(cái)務(wù)總監(jiān)、投資部總監(jiān))建議盡可能具備基金從業(yè)資格且專職，如果確實(shí)沒有從業(yè)資格，那就別那么早設(shè)置該高管職位，這個(gè)也是可能被協(xié)會(huì)要求整改的，別整改后再撤換多尷尬啊。

6、辦公場(chǎng)地與辦公設(shè)備

注冊(cè)地址和實(shí)際辦公地址不一致問題不大，只要具有充分真實(shí)的理由即可。但實(shí)際辦公地址一定要有一定規(guī)模且獨(dú)立，不宜與其他機(jī)構(gòu)共同辦公;辦公設(shè)備一定要基本齊全。在申報(bào)時(shí)會(huì)要求上傳真實(shí)的照片予以佐證(辦公前臺(tái)待公司LOGO的正面照與實(shí)際辦公場(chǎng)地內(nèi)部照)。

轉(zhuǎn)眼今年已經(jīng)是證監(jiān)會(huì)對(duì)私募基金開展檢查的第四個(gè)年頭了。從檢查范圍和內(nèi)容上來看，可以說是越來越全面、細(xì)致。無論是宏觀還是微觀層面，私募行業(yè)都將面臨越來越嚴(yán)的監(jiān)管。

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上海私募基金公司名錄

名錄如下：

1.南方基金，南方基金管理有限公司成立于1998年3月6日，為國(guó)內(nèi)首批獲中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的三家基金管理公司之一，成為中國(guó)證券投資基金行業(yè)的起始標(biāo)志。南方基金繼發(fā)起、設(shè)立、管理國(guó)內(nèi)首只證券投資基金之后，又首批獲得全國(guó)社保基金投資管理人、企業(yè)年金基金投資管理人資格。目前公司業(yè)務(wù)覆蓋公募基金、全國(guó)社?；?、企業(yè)年金基金、一對(duì)一理財(cái)、一對(duì)多專戶理財(cái)。公司管理著17只公募基金，4個(gè)全國(guó)社?；鸾M合，企業(yè)年金簽約客戶超過70家。公司管理的公募基金包括15只開放式基金和2只封閉式基金，覆蓋股票、、保本、貨幣市場(chǎng)基金等各種風(fēng)險(xiǎn)收益。

2.天弘基金，天弘基金管理有限公司，成立于2004年11月8日，是經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)成立的全國(guó)性公募基金管理公司之一2014年年底，天弘基金公募資產(chǎn)管理規(guī)模5898億元，排名行業(yè)第一。2013年，天弘基金通過推出首只互聯(lián)網(wǎng)基金——天弘增利寶貨幣基金（余額寶），改變了整個(gè)基金行業(yè)的新業(yè)態(tài)。截至2014年年末，余額寶規(guī)模5789億元，穩(wěn)居國(guó)內(nèi)最大單只基金。天弘基金旗下共有48只公募基金，產(chǎn)品覆蓋偏股混合型、偏債混合型、型、貨幣型以及指數(shù)型等各類風(fēng)險(xiǎn)收益特征產(chǎn)品

3.嘉實(shí)基金，嘉實(shí)基金成立于1999年3月，是國(guó)內(nèi)最早成立的10家基金管理公司之一，于2002年底被選為全國(guó)首批投資管理人。2005年6月德意志資產(chǎn)管理公司參股嘉實(shí)，使嘉實(shí)成為目前國(guó)內(nèi)最大的合資基金公司之一。2005年8月嘉實(shí)被選為首批企業(yè)年金投資管理人。

4.華夏基金，華夏基金管理有限公司成立于1998年4月9日，是經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)成立的全國(guó)性基金管理公司之一。華夏基金定位于綜合性、全能化的資產(chǎn)管理公司，服務(wù)范圍覆蓋多個(gè)資產(chǎn)類別、行業(yè)和地區(qū)，構(gòu)建了以公募基金和機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)為核心，涵蓋華夏、華夏資本、華夏財(cái)富的多元化資產(chǎn)管理平臺(tái)。公司以專業(yè)、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)耐顿Y研究為基礎(chǔ)，為投資人提供投資理財(cái)產(chǎn)品和服務(wù)。

5.易方達(dá)基金，易方達(dá)基金管理有限公司成立于2001年4月17日，是中國(guó)內(nèi)地綜合性資產(chǎn)管理公司，截至2015年年底，公司總資產(chǎn)管理規(guī)模為9600多億人民幣，其中公募基金資產(chǎn)規(guī)模為5760億人民幣，居于基金行業(yè)前三 ，非貨幣基金管理規(guī)模2524億元，業(yè)內(nèi)排名第一；社保及企業(yè)年金管理規(guī)模排名第五；專戶管理規(guī)模1442億元，排名第五。

6.廣發(fā)基金，廣發(fā)基金管理有限公司成立于2003年8月5日，總部設(shè)在廣州，公司注冊(cè)資本金1.2億元人民幣。 廣發(fā)基金管理有限公司擁有強(qiáng)大的資源優(yōu)勢(shì)、嚴(yán)謹(jǐn)科學(xué)的管理體系、高素質(zhì)的人才隊(duì)伍，堅(jiān)持"簡(jiǎn)單、透明、務(wù)實(shí)、高效"的經(jīng)營(yíng)理念，致力成為品牌突出、信譽(yù)優(yōu)良、特色鮮明的基金管理公司，為投資者謀求長(zhǎng)期穩(wěn)定的收益。

7.富國(guó)基金，富國(guó)基金管理有限公司成立于1999年，是經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)設(shè)立的首批十家基金管理公司之一。2003年，加拿大歷史最悠久的銀行——加拿大蒙特利爾銀行（BMO）參股富國(guó)基金，富國(guó)基金管理有限公司又成為國(guó)內(nèi)首批成立的十家基金公司中第一家外資參股的基金管理公司。8.匯添富基金，

匯添富基金由東方證券股份有限公司、文匯新民聯(lián)合報(bào)業(yè)集團(tuán)、東航金控有限責(zé)任公司三家實(shí)力雄厚、聲譽(yù)卓越的集團(tuán)聯(lián)合發(fā)起設(shè)立。匯添富的資產(chǎn)管理規(guī)模自成立以來保持了較好的穩(wěn)健快速增長(zhǎng)，穩(wěn)定位于業(yè)內(nèi)排名前列。匯添富始終堅(jiān)持客戶利益至上的原則，不斷努力提升客戶服務(wù)能力和改善客戶服務(wù)體驗(yàn)，力求為廣大投資者提供高效貼心的專業(yè)理財(cái)服務(wù)。通過全體員工的共同努力，匯添富致力于經(jīng)過長(zhǎng)期艱苦不懈的奮斗，穩(wěn)步發(fā)展成為中國(guó)最佳的資產(chǎn)管理公司之一。

9.國(guó)泰基金，國(guó)泰基金管理有限公司成立于1998年3月，是國(guó)內(nèi)首批規(guī)范成立的基金管理公司之一。具有公募基金、社?；鹜顿Y管理人、企業(yè)年金投資管理人、特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資人資格，是業(yè)內(nèi)為數(shù)不多的具有全牌照的基金管理公司。

10.華安基金，華安基金管理有限公司經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)證監(jiān)基金字[1998]20號(hào)文批準(zhǔn)于1998年6月設(shè)立，是國(guó)內(nèi)首批基金管理公司之一，注冊(cè)資本1.5億元人民幣，公司總部位于上海陸家嘴金融貿(mào)易區(qū)。

私募基金是什么，私募基金怎么投資？

一、 私募基金 的基本介紹 基金按是否面向一般大眾募集資金分為公募與私募，按主投資標(biāo)的又可分為證券投資基金(標(biāo)的為股票)，期貨投資基金(標(biāo)的為期貨合約)、貨幣投資基金(標(biāo)的為外匯)、黃金投資基金(標(biāo)的為黃金)、FOF fund of fund(基金投資基金，標(biāo)的為PE與VC基金)，REITS real estate Investment Trusts(房地產(chǎn)投資基金，標(biāo)的為房地產(chǎn))，TOT trust of trust (信托投資基金，標(biāo)的為信托產(chǎn)品)，對(duì)沖基金(又叫套利基金，標(biāo)的為套利空間)，以上這么多基金形態(tài)，很多都是西方國(guó)家有，在中國(guó)只有此類概念而并無實(shí)體(私募由于不受政策限制，投資標(biāo)的靈活，所以私募是有的)。 中國(guó)所謂的基金準(zhǔn)確應(yīng)該叫證券投資基金，例如大成、華夏、嘉實(shí)、交銀施羅德等，這些公募基金受證監(jiān)會(huì)嚴(yán)格監(jiān)管，投資方向與投資比例有嚴(yán)格限制，它們大多管理數(shù)百億以上資金?！∷侥荚谥袊?guó)是受嚴(yán)格限制的，因?yàn)樗侥己苋菀壮蔀椤胺欠Y”，兩者的區(qū)別就是：是否面向一般大眾集資，資金所有權(quán)是否發(fā)生轉(zhuǎn)移，如果募集人數(shù)超過200人，并轉(zhuǎn)移至個(gè)人賬戶，則定為非法集資，非法集資是極嚴(yán)重 經(jīng)濟(jì)犯罪 ，可判 死刑 ，如浙江吳英、德隆唐萬(wàn)新、美國(guó)麥道夫。　 目前中國(guó)的私募按投資標(biāo)的分主要有：私募證券投資基金，經(jīng)陽(yáng)光化后又叫做陽(yáng)光私募(投資于股票，如股勝資產(chǎn)管理公司，赤子之心、武當(dāng)資產(chǎn)、星石、螞蟻財(cái)富等資產(chǎn)管理公司)，私募房地產(chǎn)投資基金(目前較少，如金誠(chéng)資本、星浩投資)，私募 股權(quán)投資 基金(即PE，投資于非 上市公司 股權(quán)，以IPO為目的，如鼎輝，弘毅、KKR、高盛、凱雷、漢紅)、私募風(fēng)險(xiǎn)投資基金(即VC，風(fēng)險(xiǎn)大，如聯(lián)想投資、軟銀、IDG)公募基金如大成、嘉實(shí)、華夏等基金公司是證券投資基金，只能投資股票或債券，不能投資非上市公司股權(quán)，不能投資房地產(chǎn)，不能投資有風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，而私募基金可以。 二、私募基金的投資方式 私募基金的主要運(yùn)作方式有兩種： 第一種是承諾保底，基金將保底資金交給出資人，相應(yīng)的設(shè)定底線，如果跌破底線，自動(dòng)終止操作，保底資金不退回。第二種，接收帳號(hào)(即客戶只要把帳號(hào)給私募基金即可)，如果跌破約定虧損比例(一般為10%-30%)，客戶可自動(dòng)終止約定，對(duì)于約定贏利部分或約定盈利達(dá)到百分比(一般為10%)以上部分按照約定的比例進(jìn)行分成，此種都是針對(duì)熟悉的客戶，還有就是大型企業(yè)單位。 三、私募基金的交易費(fèi)用 投資者投資私募基金不僅是關(guān)心自己是否盈利，還更關(guān)心投資私募的費(fèi)用。一般的私募基金的費(fèi)用有： 1、基金交易費(fèi)用 基金交易費(fèi)用是指在在進(jìn)行的時(shí)候基金交易時(shí)發(fā)生的基本費(fèi)用，一般有認(rèn)購(gòu)費(fèi)用、申請(qǐng)購(gòu)買費(fèi)、贖回費(fèi)用、私募基金轉(zhuǎn)托管費(fèi)、轉(zhuǎn)換費(fèi)用等等。 2、基金運(yùn)營(yíng)費(fèi) 基金運(yùn)營(yíng)費(fèi)講的是在私募基金運(yùn)作過程中所產(chǎn)生的費(fèi)用，通常常見的是從基金資產(chǎn)中扣除，可能有所減低價(jià)值。營(yíng)運(yùn)費(fèi)有：管理費(fèi)、托管費(fèi)、可持續(xù)銷售法、證券交易費(fèi)用、信息披露費(fèi)用、與基金相關(guān)的會(huì)計(jì)師費(fèi)和 律師 費(fèi)等等，一般的都是按照國(guó)家的規(guī)定來收取。 四、私募基金的組織形式 1、公司式 公司式私募基金有完整的公司架構(gòu)，運(yùn)作比較正式和規(guī)范。目前公司式私募基金(如"股勝投資公司")在中國(guó)能夠比較方便地成立。半開放式私募基金也能夠以某種變通的方式，比較方便地進(jìn)行運(yùn)作，不必接受嚴(yán)格的審批和監(jiān)管，投資策略也就可以更加靈活。比如： (1)設(shè)立某"投資公司"，該"投資公司"的業(yè)務(wù)范圍包括有價(jià)證券投資; (2)"投資公司"的股東數(shù)目不要多，出資額都要比較大，既保證私募性質(zhì)，又要有較大的資金規(guī)模; (3)"投資公司"的資金交由資金管理人管理，按國(guó)際慣例，管理人收取資金管理費(fèi)與效益激勵(lì)費(fèi)，并打入"投資公司"的運(yùn)營(yíng)成本; (4)"投資公司"的注冊(cè)資本每年在某個(gè)特定的時(shí)點(diǎn)重新登記一次，進(jìn)行名義上的增資擴(kuò)股或減資縮股，如有需要，出資人每年可在某一特定的時(shí)點(diǎn)將其出資贖回一次，在其他時(shí)間投資者之間可以進(jìn)行股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓或上柜交易。該"投資公司"實(shí)質(zhì)上就是一種隨時(shí)擴(kuò)募，但每年只贖回一次的公司式私募基金。不過，公司式私募基金有一個(gè)缺點(diǎn)，即存在雙重征稅。 克服缺點(diǎn)的方法有： (1)將私募基金注冊(cè)于避稅的天堂，如開曼、百慕大等地;(2)將公司式私募基金注冊(cè)為高科技企業(yè)(可享受諸多優(yōu)惠)，并注冊(cè)于稅收比較優(yōu)惠的地方; (3)借殼，即在基金的設(shè)立運(yùn)作中聯(lián)合或收購(gòu)一家可以享受稅收優(yōu)惠的企業(yè)(最好是非上市公司)，并把它作為載體。 2、契約式 契約式基金的組織結(jié)構(gòu)比較簡(jiǎn)單。具體的做法可以是： (1)證券公司作為基金的管理人，選取一家銀行作為其托管人; (2)募到一定數(shù)額的金額開始運(yùn)作，每個(gè)月開放一次，向基金持有人公布一次基金凈值，辦理一次基金贖回; (3)為了吸引基金投資者，應(yīng)盡量降低手續(xù)費(fèi)，證券公司作為基金管理人，根據(jù)業(yè)績(jī)表現(xiàn)收取一定數(shù)量的管理費(fèi)。其優(yōu)點(diǎn)是可以避免雙重征稅，缺點(diǎn)是其設(shè)立與運(yùn)作很難回避證券管理部門的審批和監(jiān)管。 3、虛擬式 虛擬式私募基金表面看來像委托理財(cái)，但它實(shí)際上是按基金方式進(jìn)行運(yùn)作。比如，虛擬式私募基金在設(shè)立和擴(kuò)募時(shí)，表面上是與每個(gè)客戶簽定委托理財(cái)協(xié)議，但這些委托理財(cái)帳戶是合在一起進(jìn)行基金式運(yùn)作，在買入和贖回基金單元時(shí)，按基金凈值進(jìn)行結(jié)算。具體的做法可以是： (1)每個(gè)基金持有人以其個(gè)人名義單獨(dú)開立分帳戶; (2)基金持有人共同出資組建一個(gè)主帳戶; (3)證券公司作為基金的管理人，統(tǒng)一管理各帳戶，所有帳戶統(tǒng)一計(jì)算基金單位凈值; (4)證券公司盡量使每個(gè)帳戶的實(shí)際市值與根據(jù)基金單位的凈值計(jì)算的市值相等，如果二者不相等，在贖回時(shí)由主帳戶與分帳戶的資金差額劃轉(zhuǎn)平衡。虛擬式的優(yōu)點(diǎn)是，可以規(guī)避證券管理部門對(duì)基金設(shè)立與運(yùn)作方面的審批與監(jiān)管，設(shè)立靈活，并避免了雙重征稅。缺點(diǎn)是依然沒有擺脫委托理財(cái)?shù)氖`，在資金籌集上需要法律上的進(jìn)一步規(guī)范，在資金運(yùn)作上依然受到證券管理部門對(duì)券商的監(jiān)管，在資金規(guī)模擴(kuò)張上缺乏基金的發(fā)展優(yōu)勢(shì)。 4、組合式 為了發(fā)揮上述3種組織形式的優(yōu)越性，可以設(shè)立一個(gè)基金組合，將幾種組織形式結(jié)合起來。組合式基金有4種類型： (1)公司式與虛擬式的組合; (2)公司式與契約式的組合; (3)契約式與虛擬式的組合; (4)公司式、契約式與虛擬式的組合。 5、有限合伙制 有限合伙企業(yè) 是美國(guó)私募基金的主要組織形式。 2007年6月1日，中國(guó)《 合伙企業(yè)法 》正式施行，一批有限合伙企業(yè)陸續(xù)組建，這些有限合伙企業(yè)主要集中在股權(quán)投資和證券投資領(lǐng)域。信托制 通過信托計(jì)劃，進(jìn)行股權(quán)投資或者證券投資，也是陽(yáng)光私募的典型形式。

澤熙跌落神壇后 哪些私募重倉(cāng)股值得關(guān)注 金融界

王亞偉再次出擊重組題材

從三季報(bào)來看，王亞偉管理的昀灃證券、昀灃2號(hào)、昀灃3號(hào)和千紙鶴1號(hào)，共出擊17只個(gè)股。回顧半年報(bào)時(shí)的持股，其持股數(shù)量達(dá)到24只?？梢?，王亞偉三季度調(diào)倉(cāng)換股較為明顯。

其中，王亞偉對(duì)一汽旗下的一汽轎車、*ST夏利依然青睞有加。雖然千紙鶴1號(hào)、昀灃證券對(duì)一汽轎車有小幅減持，但昀灃證券、昀灃3號(hào)和千紙鶴1號(hào)三只產(chǎn)品仍累計(jì)持有一汽轎車5685.83萬(wàn)股，占流通股比例達(dá)4.03%。

此外，雖然千紙鶴1號(hào)減持了299.05萬(wàn)股*ST夏利，但昀灃2號(hào)持股470萬(wàn)股新進(jìn)前十大流通股東名單，再加上昀灃證券和昀灃3號(hào)的持股，其合計(jì)持有*ST夏利達(dá)到7959.99萬(wàn)股，占流通股比達(dá)4.98%。

除對(duì)一汽集團(tuán)整合的期待，王亞偉看中的重組題材還有*ST中魯和上海三毛。其三季度大幅度加倉(cāng)上海三毛，在千紙鶴1號(hào)持股不變的情況下，昀灃證券和昀灃3號(hào)分別以140萬(wàn)股和100萬(wàn)股的持股數(shù)，進(jìn)駐前十大流通股東名單。

除了新進(jìn)個(gè)股，王亞偉三季度還加倉(cāng)了國(guó)電南瑞、渤海輪渡、天邦股份、皖通科技；減持個(gè)股則包括廊坊發(fā)展、物產(chǎn)中拓、三聚環(huán)保、浩云科技；持股維持不變的則是金禾實(shí)業(yè)、紅相電力。

綜合來看，王亞偉三季度調(diào)倉(cāng)還是偏向于重組或是改革題材個(gè)股。在行業(yè)選擇上，則主要集中在車聯(lián)網(wǎng)、智能電網(wǎng)、消費(fèi)升級(jí)、環(huán)保等行業(yè)。

10股獲新價(jià)值高調(diào)進(jìn)駐

除王亞偉的一舉一動(dòng)備受關(guān)注外，一些此前較為低調(diào)而三季度卻大舉殺入的私募同樣不可忽視，其中廣東新價(jià)值投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱廣東新價(jià)值）就是典型代表。

記者注意到，三季度廣東新價(jià)值一舉進(jìn)入10家上市公司的十大流通股東名單，而半年報(bào)時(shí)僅有1家。

廣東新價(jià)值主要是通過旗下兩只產(chǎn)品進(jìn)行持股，分別為陽(yáng)光舉牌1號(hào)和卓泰陽(yáng)光舉牌1號(hào)證券投資基金，兩只產(chǎn)品名稱標(biāo)榜“舉牌”明顯高調(diào)。

從具體個(gè)股的持股比例也可以發(fā)現(xiàn)，不少個(gè)股的持股數(shù)離5%的舉牌線也確實(shí)不遠(yuǎn)。如陽(yáng)光舉牌1號(hào)證券投資基金和卓泰陽(yáng)光舉牌1號(hào)證券投資基金分別持有257.70萬(wàn)股和150.81萬(wàn)股科恒股份，累計(jì)持股數(shù)量占總股本的比例達(dá)到4.09%。

此外，這兩只產(chǎn)品還以501.78萬(wàn)股和85.16萬(wàn)股的持股數(shù)，位列天興儀表前十大流通股東之第二和第九位，累計(jì)持股數(shù)占總股本3.88%。此外，兩只產(chǎn)品還以320.52萬(wàn)股和126.35萬(wàn)股的持股數(shù)位列金宇車城前十大流通股東之第四和第六位，累計(jì)持股占總股本3.5%。

值得注意的是，廣東新價(jià)值通過這兩只產(chǎn)品同時(shí)進(jìn)駐的個(gè)股還包括新海股份、天廣消防、科斯伍德。其中，天廣消防、科斯伍德這兩只個(gè)股的持股比例同樣超過3%。除了抱團(tuán)持股，陽(yáng)光舉牌1號(hào)證券投資基金還獨(dú)自出現(xiàn)在杭州高新、南華儀器、藍(lán)豐生化、恒大高新這幾只個(gè)股的前十大流通股東名單當(dāng)中。

此外，新價(jià)值三季度進(jìn)駐個(gè)股均為中小板和創(chuàng)業(yè)板個(gè)股，多數(shù)個(gè)股總股本在3億股以下，總市值基本在40億元以內(nèi)。其中，杭州高新、南華儀器、科恒股份的總股本均在1億股或1億股以下。