山東棗莊信托計劃政信平臺債(山東 信托)
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最近發(fā)了哪些政信合作的好信托產(chǎn)品?要年收益9%以上的~~
中鐵信托?優(yōu)債1326期
100萬元≤認購金額<300萬元,預(yù)期年收益率9%;
認購金額≥300萬元,預(yù)期年收益率9.8%
央企背景信托;政府財政支持;連帶責任擔保;項目位置優(yōu)異
可在第三方財富管理機構(gòu)購買
跟P2P相比,政信債有什么不同?
大家好,我是左哥!
最近,有粉絲私聊左哥:
左哥,你最近咋不聊政信了,重點都在股市里嗎?
答案還真是!
關(guān)于 A 股左哥很早就說了,這一輪不是什么基本面支撐大家都漲的全面牛,而是一輪政策刺激的結(jié)構(gòu)牛。
(大家可以看一下過去兩個月里 A 股發(fā)行了多少新股就知道了。)
結(jié)構(gòu)牛就意味著板塊輪動,所以我們最近一個月就看到了多個板塊此長彼消。
消費、金融、科技、農(nóng)業(yè)、疫苗、軍工、有色等等,你方唱罷我方登場。
板塊之間輪動,有波動就有機會,左哥最近的心思,就花在了尋找短期投機的機會上去了。
不過,對于大多數(shù)人抓不住板塊輪動的機會,要么持有好公司不動以觀后市,要么干脆減倉一部分避免回撤。
不然追漲殺跌,亂跟熱點,頻繁操作的結(jié)果,大概率會傷及本金。
很多人在 7 月靠運氣賺的錢,在剛剛結(jié)束的 8 月,就靠實力給還回去了。
那么,撤出來的閑錢怎么辦?
要么放零風險的智能存款里靈活過渡等待機會;要么就考慮風險低的政信債產(chǎn)品鎖定相對高息。
可能也有人會問,固定 收益 的政信債,收益也不低,這個跟 P2P 有啥區(qū)別喲?
剛從 P2P 的坑里出來,別又掉進另一個坑了。
今天,左哥就抽時間來跟大家捋一捋。
雖然政信債跟 P2P 一樣,都是固定收益產(chǎn)品,本質(zhì)都屬于借貸關(guān)系。
但是,跟 P2P 相比,政信債有哪些不同同?好讓大家心里有個譜。
一
政信債和P2P的角色不同
在最開始考慮投政信債前,左哥就研究過政信債的終極風險。
這個其實很容易理解,現(xiàn)在國內(nèi)金融市場里,等同于 0 風險的投資產(chǎn)品就兩種:
50 萬以內(nèi)的銀行存款,還有一個就是國債。
其他投資品種,不管風險再怎么小,或多或少都有一定的風險性(比如說 和壞賬),只不過風險高低不同而已。
我們在投政信債之前,也需要考慮政信債的投資風險高低,是否和我們的風險偏好相匹配。
左哥科普過多次,政信債的借款人,其實就是政府平臺。投政信債,就是我們把錢直接點對點的借給政府平臺。
這個過程中有投資合同,還有打款流水及投資確權(quán)書等憑證,政府平臺在這個環(huán)節(jié)里扮演的就是借款人的角色。
政府平臺,由地方政府及其部門和機構(gòu)、所屬事業(yè)單位等通過財政撥款或注入土地、股權(quán)等資產(chǎn)設(shè)立,具有政府公益性項目投融資功能,并擁有獨立企業(yè)法人資格的經(jīng)濟實體。
地方政府是平臺公司的唯一股東或控股股東,平臺公司的人事管理、業(yè)務(wù)運作實際上都受到地方政府的控制。
一般來說,對于純政信產(chǎn)品而言,政信債沒有終極兌付危機,只有流動性風險。
(大白話就是:欠你們的錢,我地方政府不會賴賬,即便一時半會周轉(zhuǎn)不開,但還是會慢慢還給你。)
而 P2P 平臺里的借款人不還錢的性質(zhì)就不一樣了。
因為 P2P 平臺扮演的是信息中介的角色,投資人投資的借款標的到期了還不上,投資人從法律上是沒有權(quán)利起訴 P2P 平臺要求它來還錢的。
因為從合同主體上說并不是 P2P 平臺欠投資人的錢,而是真正的借款人欠了投資人的錢。
P2P 平臺僅僅是協(xié)助投資人要求借款人及時還款,包括 P2P 平臺的各種風控措施都是為了督促借款人及時還款。
這就是 P2P 和政信債的最大區(qū)別所在,P2P 平臺和政府平臺扮演的角色完全不一樣。
但也并不是說 P2P 借款人 ,P2P 平臺上的借款標的 后,投資人拿它就一點辦法沒有。
比如對于問題平臺,投資人去報案后經(jīng)偵進入,司法機關(guān)就可以直接進入后臺,調(diào)查平臺的事中和事后的風控管理。
如果平臺有真實資產(chǎn),只不過是借款人變成 老賴 拒不還錢,經(jīng)偵有權(quán)力要求借款人歸還借款,否則依法處理。
二
政信債和P2P的借款人信用不同
上面說了,對于問題平臺(有真實資產(chǎn)),雖然經(jīng)偵會介入要求借款人及時歸還借款。
但是呢,缺點也很明顯,P2P 平臺的部分借款人本身就是老賴,虱子多了不怕咬,何來還款一說?
我們也都知道,P2P 的資產(chǎn)端,本來就是主打次級貸,借款人的質(zhì)量不如傳統(tǒng)金融機構(gòu)。
當初最看好的消費貸,現(xiàn)金貸資產(chǎn),真實年化動輒幾十上百,你想想,能借這個錢的,質(zhì)量能好到哪里去?
政信債就不一樣,政信政信,那就是代表著地方政府的信用。
很多人之所以有這個認知,是因為政信的融資主體都是政府融資平臺,地方政府是平臺的唯一股東或者控股股東,平臺公司的人事管理、業(yè)務(wù)運作實際上都受到地方政府的控制。
(最重要的一點是,在中國,地方政府沒有 一說。)
實際上,政府融資平臺除了承擔融資的職能外,還承擔了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和其他社會民生項目建設(shè)的職能,是地方政府招商引資,發(fā)展經(jīng)濟的重要平臺。
政信債因為有政府信用在里面,跑的了和尚跑不了廟,人員可能會流動,管理人也可能會流動,但最終實際控制人沒法換。
而且,政府平臺往往都有數(shù)十億甚至數(shù)百億的凈資產(chǎn),很多土地等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)還在政府平臺手里面,這些都是最后兜底的底氣所在。
所以,政信債非標風險項目雖然有報道,但絕大多數(shù)投資人最終得到償付,再不濟的情況也是通過展期維持了政信的尊嚴。
長期看,政信是有信仰的,它沒法跑路甩鍋了。
所以,這也是左哥為什么說政信債沒有終極兌付危機,只有流動性風險。
三
政信債和P2P的還款保證不同
對于歷經(jīng)這一波 P2P 行業(yè)由盛及衰的投資人來說。
最可怕的并不是資金延期兌付,而是投的平臺某一天突然崩塌了。
比如說 P2P 平臺的資金池業(yè)務(wù),前期包裝得高大上,看不出有啥風險。但真出現(xiàn)問題時,極少有挽回的余地,投資人追悔莫及。
不同的是,純政信債基本都是獨立的,包括風控標準,投資邏輯。資金投向透明,用款單位明確,回款有明確保證。
(記??!投政信債一定要研究清楚產(chǎn)品是不是純政信產(chǎn)品,避免踩坑偽政信。)
說到政信項目的回款保證,這里順帶提及一下地方政府的債務(wù)資金來源。
地方政府債務(wù)資金來源的渠道有很多,主要信托、政府債、銀行 貸款 、融資租賃、定融政信等。
同樣的融資主體,同樣的資質(zhì)信用,利息、成本和周期差異比較大。
像銀行貸款,是地方政府債務(wù)資金主要的來源,它的資金成本大多在 7% 左右,貸款期限一般比較長,通常在 5-7 年期左右。
像信托、融資租賃、政信定融等,成本相應(yīng)更高一些,一般在 10% 左右,期限一般以 1-2 年期為主。
可能就有人問了,為啥我在銀行里面就能買到的政府債,利息非常低,一般才 3%-4%?
事實上,這類債務(wù)的占比非常少,總量也就在地方債比例的 4%-5% 左右,而且期限還長,動不動就是 5 年期。
政府債發(fā)行的主體是省級地方政府,也就是償還主體;城投債/政信債的發(fā)行主體是城投公司,償債主體是城投公司。
很多人就會質(zhì)疑,既然銀行貸款的成本更低,為什么不都從銀行貸款呢?
這個問題,點擊查看左哥之前的文章能找到答案:收益 8-9%,門檻比信托低的產(chǎn)品,能不能買?
一般區(qū)域性城投公司的信用級別,是很難跟省級地方政府相一致的,融資成本就會產(chǎn)生一定的差異。
基于以上融資成本差異的現(xiàn)實,「 43 號文」規(guī)定:
納入預(yù)算管理的地方政府存量債務(wù),可以發(fā)行一定規(guī)模的地方政府債券置換。
所謂地方債置換,就是用中長期、低成本的地方債券去置換地方政府的短期、高息債務(wù)。
僅僅因為債務(wù)置換,債務(wù)成本可以由置換前的 10% 左右下降到 4% 左右,我們就拿一年置換三萬億的債務(wù)來說,一年節(jié)省的利息就可以接近 2000 億。
在目前土地收入減少的情況下,發(fā)行債券置換取得的資金成本,遠低于原來城投公司融資的成本,也能降低地方政府債務(wù)的風險。
也正是基于債務(wù)置換這個出發(fā)點,我們今年才多次看到財政部在督促地方政府債券的發(fā)行。
順帶著,我們也看到了,市面上好的政信債項目,也越來越少。
OK,有關(guān)政信債和 P2P 兩者之間的異同科普到這了,對于政信債,還有哪里不懂的可以下方留言或者私聊左哥咨詢,左哥后面也會堅持繼續(xù)科普這一新的投資品類。
我國政信金融的運作方式有哪些?
我國投資銀行在1997年以前經(jīng)歷了一個混業(yè)經(jīng)營時期。自1997年以來,我國實行嚴格的分業(yè)經(jīng)營原則,即證券業(yè)務(wù)、銀行業(yè)務(wù)和保險業(yè)務(wù)必須分業(yè)經(jīng)營。由此,中信證券、光大證券、招商證券已經(jīng)分離。這些證券公司在傳統(tǒng)體制下可以稱為投行,與商業(yè)銀行網(wǎng)點開展粗放式經(jīng)營,以經(jīng)紀業(yè)務(wù)為主,承銷業(yè)務(wù)比重較小。
中國第一家真正的投資銀行是中國國際金融有限公司(CICC),一家成立于1995年8月的中外合資企業(yè)。這標志著中國有了真正按照國際慣例建立的投資銀行,是中國資本市場的一次組織創(chuàng)新。由中國建設(shè)銀行、中國經(jīng)濟技術(shù)投資擔保公司、美國摩根士丹利公司、新加坡政府投資公司和香港李明集團合資組建,其中中國建設(shè)銀行控股比例為42.5%。它完全按照國際慣例運作,旨在使公司成為具有國際標準的專業(yè)投資銀行。CICC正利用其獨特的優(yōu)勢,逐步將國際標準化和成熟的投資銀行經(jīng)驗引入中國,為客戶提供一流的投資銀行服務(wù)。2002年,中國銀行成立了中銀國際證券,這是中國的另一家投資銀行。他們是中國真正的投行,主要從事承銷和并購業(yè)務(wù)。
從以上分析可以看出,我國投資銀行的發(fā)展模式是獨立發(fā)展模式(目前大部分證券公司采用這種模式)和銀行控股公司模式(CICC和中銀國際屬于這種模式)。我國金融業(yè)目前和未來仍將采取分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的模式,這決定了我國投資銀行的發(fā)展模式在目前和未來仍將采取獨立發(fā)展模式和金融控股公司模式。
此外,在2003年全球銀行1000強中,中國銀行排名第15位,中國建設(shè)銀行排名第37位。這兩家大銀行的全球規(guī)模優(yōu)勢,使得按照現(xiàn)代投資銀行制度建立的CICC和中銀國際具備了發(fā)展成為世界級投資銀行的條件。但是,中國建設(shè)銀行和中國銀行必須轉(zhuǎn)變經(jīng)營模式,完成從銀行控股公司到金融控股公司的轉(zhuǎn)型,以加快CICC和中銀國際成為世界級投資銀行的進程。
近年來,隨著國際金融業(yè)的兼并重組,金融業(yè)由分業(yè)經(jīng)營向混業(yè)經(jīng)營轉(zhuǎn)變。自20世紀80年代以來,英國、美國、日本等發(fā)達國家已經(jīng)發(fā)展成為全能銀行。就中國而言,入世后,中國金融業(yè)將在五年內(nèi)全面對外開放。我國的分業(yè)經(jīng)營體制限制了業(yè)務(wù)范圍,嚴重影響了我國商業(yè)銀行的規(guī)模和利潤。因此,為了發(fā)展和壯大中國的投資業(yè),中國的投資銀行最終將選擇混業(yè)經(jīng)營模式。
信托會推高政府的債務(wù)嗎
會。
根據(jù)查詢官網(wǎng)得知中國地方政府近期越來越多地利用政府信托合作產(chǎn)品為資本項目融資,使得政信產(chǎn)品規(guī)模迅速攀升。
穆迪發(fā)出警示,此類產(chǎn)品若繼續(xù)增長,則會對部分地方政府的信用質(zhì)量產(chǎn)生負面影響。
標簽: 山東棗莊信托計劃政信平臺債
遂寧開達債權(quán)資產(chǎn)(遂寧市開達公司董事長)
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