本文目錄一覽：

• 1、私募基金份額回購協(xié)議的違規(guī)/無效風(fēng)險(xiǎn)以及變通思路
• 2、什么是私募基金?
• 3、私募基金是干什么用的
• 4、證券投資基金是什么?
• 5、什么是私募基金 具體有哪幾種類型

私募基金份額回購協(xié)議的違規(guī)/無效風(fēng)險(xiǎn)以及變通思路

導(dǎo)言： 不論是私募股權(quán)/創(chuàng)業(yè)投資基金LX中魯城投債2號(hào)私募證券投資基金，還是私募證券投資基金，針對投資人所持基金份額的回購協(xié)議安排都頗為普遍。筆者試從執(zhí)法監(jiān)管層面、司法實(shí)踐層面分別梳理該等回購協(xié)議可能涉及的一些合規(guī)問題、效力問題，并就防范有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的變通思路和路徑進(jìn)行初步探討。

目錄

01? | 執(zhí)法監(jiān)管層面：基金份額回購協(xié)議因何被認(rèn)定違規(guī)

02? | 基金份額回購協(xié)議：距離監(jiān)管紅線有多遠(yuǎn)？

03? | 司法實(shí)踐層面：認(rèn)定基金份額回購協(xié)議無效的裁判依據(jù)和思路

04? | 回購協(xié)議涉及“剛兌”，仍被認(rèn)定有效的司法判例

05? | 變通思路：如何防范基金份額回購協(xié)議的違規(guī)/無效風(fēng)險(xiǎn)

06? | 結(jié)語

一、執(zhí)法監(jiān)管層面：基金份額回購協(xié)議因何被認(rèn)定違規(guī)

先來看看近期國內(nèi)各地證監(jiān)部門對相關(guān)私募基金管理人等機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員的處罰案例情況：

從上述案例可以發(fā)現(xiàn)，私募基金份額回購協(xié)議或類似文件被認(rèn)定違規(guī)，大致存在如下特點(diǎn)：

- 管理人可能提前向投資人保證預(yù)期/最低收益

- 由管理人或其關(guān)聯(lián)方作出回購承諾/承擔(dān)回購義務(wù)

- 回購條件僅與投資本金受損或收益無法兌付直接掛鉤

- 回購承諾/安排作出時(shí)，投資人實(shí)際盈虧金額尚未最終確定

二、基金份額回購協(xié)議：距離監(jiān)管紅線有多遠(yuǎn)？

所謂，“一念成佛，一念成魔”。

就私募基金份額而言，“回購”的本質(zhì)應(yīng)是關(guān)于基金份額的轉(zhuǎn)讓/買賣交易LX中魯城投債2號(hào)私募證券投資基金；但因該交易背后的回購對價(jià)可自由協(xié)商、甚至無限溢價(jià)的屬性，使得其同時(shí)成為LX中魯城投債2號(hào)私募證券投資基金了基金“保本保收益”安排的最常見形式之一。而回購協(xié)議一旦涉及“保本保收益”問題，便有可能以不同形式的法律文件/協(xié)議具體呈現(xiàn)，譬如基金份額受讓協(xié)議、承諾函、無條件回購承諾等。此外，為“保本保收益”之目的，除了回購協(xié)議，差額補(bǔ)足、保證擔(dān)保等也可能會(huì)被同時(shí)作為配套安排。

若回購協(xié)議涉及“保本保收益”，對于基金管理人等相關(guān)機(jī)構(gòu)及相關(guān)從業(yè)人員而言，將可能違反一系列的相關(guān)法律法規(guī)，例如：

值得注意的是，根據(jù)《關(guān)于加強(qiáng)私募投資基金監(jiān)管的若干規(guī)定》的有關(guān)規(guī)定，一旦涉及保本保收益的違規(guī)安排，基金管理人將可能被要求限期完成整改，整改期內(nèi)暫停新增私募基金募集和備案（根據(jù)處罰情況，暫停備案周期可能6個(gè)月到12個(gè)月不等）。

不過，僅從上面針對私募基金的監(jiān)管文件來看，法律層級(jí)相對較低；此前納入國務(wù)院立法計(jì)劃的《私募投資基金管理暫行條例（征求意見稿）》中亦有類似的條款，但其何時(shí)正式頒布和施行存在不確定性。另一方面，在基金份額回購協(xié)議涉嫌違反法律層級(jí)較低的私募基金監(jiān)管文件情況下，人民法院又以何作為依據(jù)否定該等協(xié)議的法律效力？

三、司法實(shí)踐層面：認(rèn)定基金份額回購協(xié)議無效的裁判依據(jù)和思路

司法實(shí)踐中，不同法院認(rèn)定基金份額回購協(xié)議的裁判依據(jù)和思路可謂大相徑庭。

1. 是否有關(guān)于回購協(xié)議無效的直接依據(jù)？

筆者認(rèn)為，至少目前看來，沒有直接、明確的依據(jù)。

《全國法院民商事審判工作會(huì)議紀(jì)要》（即《九民紀(jì)要》）中似乎提供了參考依據(jù)。其第92條規(guī)定：“信托公司、商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)作為資產(chǎn)管理產(chǎn)品的受托人與受益人訂立的含有保證本息固定回報(bào)、保證本金不受損失等保底或者剛兌條款的合同，人民法院應(yīng)當(dāng)認(rèn)定該條款無效”；“實(shí)踐中，保底或者剛兌條款通常不在資產(chǎn)管理產(chǎn)品合同中明確約定，而是以‘抽屜協(xié)議’或者其他方式約定，不管形式如何，均應(yīng)認(rèn)定無效”。

但是，上述規(guī)定中針對的是“金融機(jī)構(gòu)”，而是否必然適用于私募基金管理人，筆者認(rèn)為仍存有疑義之處。其次，《九民紀(jì)要》并非各地法院應(yīng)當(dāng)強(qiáng)制適用的法律文件，各地法院是否會(huì)完全依此文件進(jìn)行裁判存在較大不確定性。

2. 上海金融法院近期判例：違反《信托法》“強(qiáng)制性規(guī)定”的約定無效

在(2021)滬74民終663號(hào)案件中，上海金融法院簡單明了地指出：

“ ……在《保證與回購協(xié)議》中，XX公司向投資者XX就上述《基金合同》下的投資認(rèn)購款、利息等，作出了明確固定回報(bào)的承諾以及連帶責(zé)任保證。 上述約定顯然為剛性兌付約定 ，違反了 《中華人民共和國信托法》第三十四條的強(qiáng)制性規(guī)定 ，為無效約定……”

上海金融法院認(rèn)定案涉回購協(xié)議文件構(gòu)成“剛性兌付”，并直接援引《信托法》的條款作為合同無效之依據(jù)。《信托法》第三十四條規(guī)定：“受托人以信托財(cái)產(chǎn)為限向受益人承擔(dān)支付信托利益的義務(wù)”。該條款雖然通常被理解為對剛性兌付之限制，但將其劃入上海金融法院所謂的“強(qiáng)制性規(guī)定”之范圍是否妥當(dāng)，得打一個(gè)大大的問號(hào)?？梢钥闯觯卺槍λ侥蓟痤I(lǐng)域的監(jiān)管文件法律層級(jí)較低的背景下，法院也只能無奈援引其他位階更高的法律條款。

另外值得注意的是，在上述案件中，上海金融法院并未否定案涉主合同即《基金合同》的法律效力，并以《基金合同》作為當(dāng)事人有權(quán)獲得相關(guān)賠償?shù)闹饕罁?jù)。

3. 上海浦東法院近期判例：虛假意思表示無效

在(2021)滬0115民初24875號(hào)案件中，上海浦東新區(qū)人民法院則卻采用了與上海金融法院截然不同的裁判思路。

上海浦東法院認(rèn)為，案涉回購約定構(gòu)成虛假意思表示（即無效），同時(shí)本案應(yīng)按照借貸合同法律關(guān)系來處理：

“…… 本案原、被告雙方簽訂的《轉(zhuǎn)讓協(xié)議》與《補(bǔ)充協(xié)議》系 名義上為基金份額轉(zhuǎn)讓協(xié)議實(shí)質(zhì)上為借款合同法律關(guān)系 ，根據(jù)《中華人民共和國民法典》第146條的規(guī)定，行為人與相對人 以虛假的意思表示實(shí)施的民事法律行為無效 。以虛假的意思表示隱藏的民事法律行為的效力，依照有關(guān)法律規(guī)定處理。因此，本院 根據(jù)借款合同法律關(guān)系來解決 原、被告二者之間的糾紛…… ”

根據(jù)《民法典》的有關(guān)規(guī)定，以虛假的意思表示隱藏的民事法律行為的效力，依照有關(guān)法律規(guī)定處理。換言之，在虛假意思表示無效的同時(shí)，隱藏的民事法律行為本身仍然可能有效。本案雖然回購約定無效，但是投資人仍可以基于有效的借貸合同法律關(guān)系主張投資本金及收益，因此，法院本質(zhì)上還是按照合同有效而非“合同無效”的思路來確定投資人的請求權(quán)基礎(chǔ)。

4. 北京市海淀區(qū)人民法院：權(quán)利義務(wù)嚴(yán)重失衡的保底協(xié)議無效

在(2020)京0108民初5521號(hào)案件中，北京市海淀區(qū)人民法院認(rèn)為：

“ ……就XXX簽訂的回購協(xié)議， 其本質(zhì)系保證委托人本金不虧損并取得固定收益的保底協(xié)議，該協(xié)議導(dǎo)致雙方權(quán)利義務(wù)嚴(yán)重失衡，違反了資本市場規(guī)則 。根據(jù)LX中魯城投債2號(hào)私募證券投資基金我國《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》的規(guī)定，私募基金管理人、私募基金銷售機(jī)構(gòu)不得向投資者承諾投資本金不受損失或者承諾最低收益。匯盈泰豐公司作為有資質(zhì)的投資機(jī)構(gòu)，其與宋燕林簽訂的 保底協(xié)議應(yīng)屬無效 …… ”

5. 江西省地方法院：違反“公序良俗”的保底承諾無效

(2021)贛0113民初5523號(hào)案件中，江西省南昌市紅谷灘區(qū)人民法院認(rèn)為：

“…… 《差額補(bǔ)償及回購承諾》違反了委托代理制度的根本屬性，違背了委托理財(cái)法律關(guān)系和私募基金 “利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)” 的基本原則，亦違背了金融市場的基本規(guī)律和交易原則?！端侥纪顿Y基金監(jiān)督管理暫行辦法》雖屬部門規(guī)章，但規(guī)章內(nèi)容 涉及金融安全、市場秩序等公序良俗 ，故應(yīng)認(rèn)定 保底承諾無效 …… ”

四、回購協(xié)議涉及“剛兌”，仍被認(rèn)定有效的司法判例

由于認(rèn)定基金份額回購協(xié)議無效的裁判思路尚不統(tǒng)一，各地法院也存在支持該等協(xié)議效力的案例。

1. 浙江中院：以未違反強(qiáng)制性規(guī)定為由

在(2020)浙01民終9807號(hào)二審判決中，浙江省杭州市中級(jí)人民法院認(rèn)為：

“ ……《承諾函》的內(nèi)容是新鼎明影視、新鼎明文化、方軍、陳杰承諾在一定條件下受讓A類份額投資者持有的涉案基金的份額收益權(quán)并完成付款，景乃君作為案涉基金的A類份額投資者，持有《承諾函》原件完全是合乎情理的。新鼎明影視、新鼎明文化、方軍、陳杰向景乃君出具《承諾函》，系其真實(shí)意思表示， 內(nèi)容不違反法律及行政法規(guī)的強(qiáng)制性規(guī)定 ，對各方均有法律約束力 ”。

上述案件中，“新鼎明影視”系案涉契約型私募的管理人，而“新鼎明文化”系管理人的關(guān)聯(lián)公司，“方軍”、“陳杰”系管理人的實(shí)際控制人。彼時(shí)，《九民紀(jì)要》已經(jīng)發(fā)布，但浙江當(dāng)?shù)胤ㄔ和耆刺峒啊毒琶窦o(jì)要》的任何規(guī)定?？梢姡憬?dāng)?shù)胤ㄔ涸谔幚硭侥蓟鸱蓊~回購協(xié)議的效力問題上，采取的是最嚴(yán)格的尺度。

在(2020)粵0304民初52674號(hào)案件中，深圳市福田區(qū)人民法院亦采取了類似的裁判思路。

2. 深圳中院：以構(gòu)成借貸關(guān)系為由

在(2020)粵03民終20473號(hào)案件中，深圳市中級(jí)人民法院認(rèn)為：

“ 本案中，雖然雙方簽訂的……、《回購合同》記載了……，但是從涉案合同的整體內(nèi)容和當(dāng)事人的真實(shí)意思來看， 雙方之間達(dá)成的是借貸的合意，兼之XX公司在合同中作出承諾保本及固定收益的承諾 ，故涉案合同雖名為基金合同，但涉案基金違反了《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》等的相關(guān)規(guī)定，合同實(shí)際上不符合私募基金合同的實(shí)質(zhì)要件， 當(dāng)事人之間成立的是借款合同關(guān)系 …… ”

筆者認(rèn)為，深圳中院并沒有明確否認(rèn)案涉回購協(xié)議的效力，而是似乎以“實(shí)質(zhì)重于形式”的原則認(rèn)定協(xié)議項(xiàng)下應(yīng)構(gòu)成借款合同關(guān)系；這與上文提到的(2021)滬0115民初24875號(hào)案件（同樣涉及借貸合同關(guān)系的確認(rèn)）的裁判思路存在本質(zhì)的不同。

五、變通思路：如何防范基金份額回購協(xié)議的違規(guī)/無效風(fēng)險(xiǎn)

1. 由“第三方”提供回購承諾

在(2020)滬74民終1045號(hào)案件中，上海金融法院認(rèn)為：

“ 金融機(jī)構(gòu)作為受托管理人所作出的剛性兌付承諾當(dāng)然無效， 但法律并未禁止第三方對投資人作出兌付承諾 ……基于當(dāng)事人意思自治，一審認(rèn)定XXX作出的兌付承諾在其與投資者之間形成了債權(quán)債務(wù)關(guān)系并無不當(dāng)，本院予以確認(rèn)…… ”

又如，深圳市中級(jí)人民法院在(2020)粵03民終21711號(hào)中指出，

“ ……XXX公司既非基金管理人，也非基金托管人，亦非基金銷售機(jī)構(gòu)， 其是作為第三方 與XX簽訂《回購協(xié)議》。涉案《回購協(xié)議》系當(dāng)事人的真實(shí)意思表示，XXX公司應(yīng)當(dāng)遵循誠實(shí)信用原則，依照協(xié)議和承諾履行義務(wù)…… ”

那么，應(yīng)如何確定“第三方”的范圍？

上海金融法院于2022年發(fā)布的《私募基金糾紛法律風(fēng)險(xiǎn)防范報(bào)告》或許可以提供一些借鑒思路。其中提到的“第三方”范圍如下：私募基金管理人的法定代表人、股東、實(shí)控人、員工或關(guān)聯(lián)方，銷售機(jī)構(gòu)、投資標(biāo)的及其法定代表人、股東、實(shí)控人、員工或關(guān)聯(lián)方等基金合同當(dāng)事人以外的第三方主體。筆者認(rèn)為，為最大程度地防范可能出現(xiàn)的違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)及合同無效風(fēng)險(xiǎn)，該“第三方”與基金管理人或其關(guān)聯(lián)方之間應(yīng)不存在任何委托持股或其他間接權(quán)益關(guān)系。

2. 在投資人之間達(dá)成回購協(xié)議

在(2020)浙民終548號(hào)案件中，浙江省高級(jí)人民法院支持了一審法院關(guān)于案涉基金合伙份額回購協(xié)議的法律效力認(rèn)定結(jié)論。一審法院認(rèn)為：

“ ……關(guān)于合伙份額回購的約定，是XX、XX分別作為XX合伙企業(yè)的優(yōu)先級(jí)有限合伙人、劣后級(jí)有限合伙人，就XX公司的投資保障所達(dá)成的協(xié)議……另外，XXX以 合伙份額回購約定違反私募基金利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的基本原則為由主張約定無效，該主張缺乏依據(jù)。 《合伙協(xié)議》《承諾函》《標(biāo)的合伙份額轉(zhuǎn)讓價(jià)款支付協(xié)議》中關(guān)于合伙份額回購的約定，對XX公司 具有約束力 ，其應(yīng)依約履行。 ”

又如，在(2020)滬74民終289號(hào)案件中，上海金融法院認(rèn)為：

“ ……本案爭議的法律關(guān)系實(shí)質(zhì)為私募基金有限合伙企業(yè)的有限合伙人之間 因?qū)€協(xié)議觸發(fā)有限合伙企業(yè)份額的對內(nèi)轉(zhuǎn)讓關(guān)系 。根據(jù)《合伙企業(yè)法》的規(guī)定，法律并未禁止合伙人之間的合伙財(cái)產(chǎn)份額轉(zhuǎn)讓，對賭內(nèi)容未違反《合伙企業(yè)法》規(guī)定的利潤和虧損分配原則，也未違反《暫行辦法》第15條私募基金管理人、私募基金銷售機(jī)構(gòu)不得向投資者承諾投資本金不受損失或者承諾最低收益的監(jiān)管規(guī)定，未存在《合同法》第52條規(guī)定的無效之情形， 故該合同應(yīng)為有效合同 …… ”

筆者提示，這類基金投資人之間簽署的回購協(xié)議，應(yīng)當(dāng)獨(dú)立于私募基金管理人及其關(guān)聯(lián)方，也即在監(jiān)管之外的平等主體之間達(dá)成有關(guān)回購約定；否則，一旦涉及私募基金管理人等主體的利益關(guān)系，仍可能引發(fā)協(xié)議無效之風(fēng)險(xiǎn)。

3. 在投資人盈虧已確認(rèn)的情況下達(dá)成回購協(xié)議

在(2021)滬74民終546號(hào)等系列案件中，上海金融法院認(rèn)為：

“ ……《回購協(xié)議》系雙方當(dāng)事人 在基金贖回階段簽署 ，并非在合同締約過程中簽署，結(jié)合《回購協(xié)議》的相關(guān)內(nèi)容，可以視為在被上訴人客觀上無法實(shí)現(xiàn)投資目的時(shí)，上訴人與被上訴人就相關(guān)補(bǔ)償事項(xiàng)達(dá)成了一致意思表示，應(yīng)屬合法有效…… ”

在基金贖回階段，因投資人的損失已經(jīng)確認(rèn)，由管理人與投資人簽署基金份額回購協(xié)議或許能被法院認(rèn)定為有效約定；但筆者提示，由于回購協(xié)議簽署時(shí)點(diǎn)的真實(shí)性較難確定，這種安排仍然可能面臨一定的違規(guī)和處罰風(fēng)險(xiǎn)。

4. 以管理人或基金 事件為作為回購條件

在合伙型私募股權(quán)基金領(lǐng)域，尤其是涉及國資背景LP（例如引導(dǎo)基金/母基金）的情況下，LP可能會(huì)要求針對管理人或基金 的情形下賦予LP提前退出的權(quán)利（退出方式可包括基金份額回購）。當(dāng)然， 情形不能包括投資本金受損或預(yù)期收益無法兌現(xiàn)等事件。

在契約型基金領(lǐng)域，類似的回購協(xié)議之效力同樣可以得到法院支持。在(2020)粵03民終21711號(hào)案件中，案涉《回購協(xié)議》被法院認(rèn)定為合法有效，其中約定的一項(xiàng)回購條件為： 投資人將投資款支付到契約型基金指定賬戶之日起，且契約型基金成立滿24個(gè)月后的15個(gè)工作日內(nèi)，契約型基金未按基金合同的約定向投資人分配本金及收益 。上述回購條件并未與投資本金和收益之兌現(xiàn)直接掛鉤（即不涉及剛性兌付），而是強(qiáng)調(diào)管理人能否按照基金合同約定的期限內(nèi)完成相關(guān)分配。

此外，筆者建議，在設(shè)計(jì)回購條件的時(shí)候，列舉的 事件應(yīng)盡可能具有較高的嚴(yán)重程度（避免過于輕微）；同時(shí)，建議同時(shí)設(shè)置寬限期糾正條款，在寬限期屆滿后投資人再行使回購權(quán)更能得到法院的支持。

5. 名為投資、實(shí)為借貸的回購安排

在 (2021)滬0115民初24875號(hào)終審判決中，案涉回購協(xié)議為一份《補(bǔ)充協(xié)議》：

“…… 《補(bǔ)充協(xié)議》約定了 無條件回購 條款，只要原告持有轉(zhuǎn)讓的基金份額滿167天對應(yīng)日的前10個(gè)工作日之前向被告申請回購，被告須無條件按照XX的轉(zhuǎn)讓價(jià)款回購；且即使原告未在上述時(shí)間內(nèi)申請回購，在涉案基金到期時(shí)，被告也須無條件按照上述金額回購…… ”

形式上，上述協(xié)議沒有任何關(guān)于保本保收益的明確承諾，但投資人有選擇在特定期限屆滿后、要求管理人或關(guān)聯(lián)方無條件以固定對價(jià)回購基金份額的權(quán)利；本質(zhì)上，該約定與借貸已無任何差異。如上文所述，上海市浦東新區(qū)人民法院依據(jù)《民法典》的規(guī)定認(rèn)為該案的回購約定因構(gòu)成虛假意思表示而無效，同時(shí)本案應(yīng)按照借貸合同法律關(guān)系來處理。

而在(2020)粵03民終20473號(hào)案件中，案涉回購合同中同樣有關(guān)于特定期限屆滿后、相關(guān)方應(yīng)無條件回購?fù)顿Y人所持基金份額的類似約定；但同時(shí)，相關(guān)方在回購合同中已作出保本及固定收益的承諾，在此情況下深圳中院仍然將案涉合同認(rèn)定為借貸合同。

從上述案例可以看出，在回購協(xié)議具備借貸關(guān)系的外觀后，協(xié)議的效力或許能最終得到法院的支持（無論是作為虛假意思表示背后的隱藏行為，還是直接被認(rèn)定為借貸合同）；但由于借貸安排與剛性兌付安排之間的界限模糊，且鑒于各地法院的裁判尺度不統(tǒng)一，此類回購協(xié)議的無效風(fēng)險(xiǎn)仍然無法完全、有效地得以規(guī)避。更重要的是，對于執(zhí)法監(jiān)管機(jī)構(gòu)而言，恐怕其無動(dòng)力也無能力辨別相關(guān)回購協(xié)議背后的實(shí)質(zhì)。因此，違規(guī)和處罰風(fēng)險(xiǎn)依然存在。

六、結(jié)語

筆者認(rèn)為，基金份額回購協(xié)議，未來仍然將會(huì)是私募基金領(lǐng)域最為常見的法律文件之一。為了防范有關(guān)違規(guī)和處罰風(fēng)險(xiǎn)，以及潛在的無效風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)方有必要提前做好評估，并采取最為合規(guī)和妥善的方式設(shè)計(jì)有關(guān)條款。

-END-

聲明 ： 本文不構(gòu)成任何正式的法律意見和建議。任何問題均需結(jié)合具體情況予以具體分析。若有與本文內(nèi)容相關(guān)之疑問、建議或合作需求者，可在與本 公眾文章 聯(lián)系。

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《 投資人與創(chuàng)始人簽股權(quán)代持協(xié)議，需關(guān)注哪些特殊問題（一） 》

《 收購私募基金管理人的路徑及問題探討 》

什么是私募基金?

私募基金就是以非公開的方式向合格投資者募集資金，以股權(quán)、股票、債券、期貨期權(quán)以及其他符合要求的資產(chǎn)為投資標(biāo)的的基金理財(cái)產(chǎn)品?！具x私募-查排名-點(diǎn)擊一鍵與私募直聊】

私募基金的分類：

根據(jù)投資對象不同，私募基金可以分為私募證券投資基金、私募股權(quán)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金、私募資產(chǎn)配置基金和其他私募基金。私募基金是不能公開發(fā)行，只能向合格的投資者發(fā)行產(chǎn)品，并且投資一只私募基金最低門檻是100萬元。那么什么是私募基金的合格投資者呢?主要是滿足有資金收入的要求。例如，凈資產(chǎn)不低于1000萬元的機(jī)構(gòu)，及金融資產(chǎn)不低于300萬元或者最近3年個(gè)人年均收入不低于50萬元的個(gè)人。這樣的合格投資者才可以購買私募基金。

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私募基金是干什么用的

私募基金是干什么用的

私募基金是干什么用的，在現(xiàn)實(shí)社會(huì)中大家都知道對于公司來說擁有股權(quán)是很重要的事情，而往往私募基金是不能通過公開方式發(fā)布募集資金公告的基金，以下了解私募基金是干什么用的

私募基金是干什么用的1

什么是私募基金？

私募投資基金（以下簡稱私募基金），是指以非公開方式向投資者募集資金設(shè)立的投資基金。

私募基金財(cái)產(chǎn)的投資包括買賣股票、股權(quán)、債券、期貨、期權(quán)、基金份額及投資合同約定的其他投資標(biāo)的。

私募基金的主要類型？

私募投資基金的類型：主要分為私募證券投資基金、私募股權(quán)投資基金、資產(chǎn)配置類私募基金。

私募證券基金主要投資于公開交易的股份有限公司股票、債券、期貨、期權(quán)、基金份額以及中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他資產(chǎn)；

私募股權(quán)投資基金主要投向未上市企業(yè)股權(quán)、上市公司非公開發(fā)行或交易的股票以及中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他資產(chǎn)；

資產(chǎn)配置類私募投資基金，主要采用基金中基金的投資方式，主要對私募證券投資基金和私募股權(quán)投資基金進(jìn)行跨類投資。

私募基金vs公募基金

募集方式不同

公募基金以公開的方式向社會(huì)公眾投資者募集基金，因此發(fā)行的過程中可以通過媒體等媒介公開宣傳銷售，投資者也可以在銀行、券商或者其他正規(guī)渠道購買。

私募基金只面對合格投資人非公開發(fā)行，并且法律規(guī)定不能通過公開宣傳來募集資金。所以投資者們平時(shí)接觸的基金，絕大多數(shù)都是公募基金。

募集對象及門檻不同

公募基金募集的對象是社會(huì)大眾，也就是普通老百姓都可以買，沒有人數(shù)限制，門檻也比較低，一般是1000元起投，有的10元、1元也可以購買。

私募基金的對象則是少數(shù)特定的合格投資者，包括機(jī)構(gòu)和個(gè)人，需要投資者具備相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力。具體來說要求個(gè)人金融資產(chǎn)超過300萬元，或有近三年收入在50萬元以上的證明；而且投資門檻高，一般是100萬元起投，規(guī)模越大門檻越高，有的甚至需要300萬元以上。

信息披露方式不同

公募基金面向大多數(shù)投資者，因此證監(jiān)會(huì)對其信息披露的要求非常嚴(yán)格：有規(guī)定的季報(bào)、半年報(bào)、年報(bào)，并需要對投資標(biāo)的、投資組合、產(chǎn)品凈值、持倉比例、利益分紅、前十大重倉股等信息進(jìn)行詳細(xì)地披露，從而讓信息達(dá)到有效性、明確性和易獲取性。

私募基金的.信息披露要求比較低，一般不披露持倉。對于投資標(biāo)的、投資組合、投資項(xiàng)目、產(chǎn)品凈值、何時(shí)申購贖回、具體操作等這些也沒有明確的要求，所以保密性更強(qiáng)。

管理費(fèi)收取方式不同

公募基金通常不收取業(yè)績報(bào)酬，主要收取管理費(fèi)，以及交易產(chǎn)生的申購費(fèi)、贖回費(fèi)等。并且由于公募基金的管理規(guī)模通常比較大，所以收取的這些管理費(fèi)用也比較低。

私募基金也可以收取管理費(fèi)、申購費(fèi)、贖回費(fèi)等，但這些不是主要的收入來源。私募基金主要靠收取業(yè)績報(bào)酬，也就是從盈利部分中提取一定比例作為提成。這種情況下，私募公司就必須始終站在投資人的立場上持續(xù)為其獲取收益，對基金經(jīng)理的管理能力也是種考驗(yàn)。

總的來說，相比于公募基金，私募基金投資限制少，操作靈活的特點(diǎn)對投資者和基金經(jīng)理而言都提高了一定的門檻，要求投資者具有一定的資產(chǎn)實(shí)力和較高的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，同時(shí)也對基金經(jīng)理的投資能力提出了更高的要求。

特別注意：不同地區(qū)辦理需要的條件和材料都不太一樣，需要詳細(xì)的溝通交流才能知道你需要具體準(zhǔn)備哪些材料。

私募基金是干什么用的2

私募基金是干嘛的

在中國金融市場中常說的“私募基金”，往往是指相對于受中國政府主管部門監(jiān)管的，向不特定投資人公開發(fā)行受益憑證的證券投資基金而言，是一種非公開宣傳的，私下向特定投資人募集資金進(jìn)行的一種集合投資

第一種是基于簽訂委托投資合同的契約型集合投資基金

第二種是基于共同出資入股成立股份公司的公司型集合投資基金

投資基金管理有限公司：注冊資本(出資數(shù)額)不低于3000萬元，全部為貨幣形式出資，設(shè)立時(shí)實(shí)收資本(實(shí)際繳付的出資額)不低于3000萬元;(注：各地區(qū)注冊資本要求有差異望咨詢)

單個(gè)投資者的投資數(shù)額不低于100萬元(有限合伙企業(yè)中的普通合伙人不在本限制條款內(nèi))。

有符合《中華人民共和國證券投資基金法》和《中華人民共和國公司法》規(guī)定的章程

取得基金從業(yè)資格的人員達(dá)到法定人數(shù)

有符合要求的營業(yè)場所、安全防范設(shè)施和與基金管理業(yè)務(wù)有關(guān)的其他設(shè)施

有完善的內(nèi)部稽核監(jiān)控制度和風(fēng)險(xiǎn)控制制度

公司制股權(quán)投資企業(yè)名稱核準(zhǔn)為：“xx股權(quán)投資股份公司”或“xx股權(quán)投資基金股份公司”、“xx股權(quán)投資有限公司”或“xx股權(quán)投資基金有限公司”。合伙制股權(quán)投資企業(yè)名稱核準(zhǔn)為：“xx股權(quán)投資合伙企業(yè)+(有限合伙)”或“xx股權(quán)投資基金合伙企業(yè)+(有限合伙)”。

公司制股權(quán)投資管理機(jī)構(gòu)名稱核定為“xx股權(quán)投資管理股份公司”或“xx股權(quán)投資基金管理股份公司”、“xx股權(quán)投資管理有限公司”或“xx股權(quán)投資基金管理有限公司”。

合伙制股權(quán)投資管理機(jī)構(gòu)名稱核準(zhǔn)為“xx股權(quán)投資管理合伙企業(yè)+(有限合伙)、(普通合伙)”或“xx股權(quán)投資基金管理合伙企業(yè)+(有限合伙)、(普通合伙)”。

私人股權(quán)投資(又稱私募股權(quán)投資或私募基金)，是一個(gè)很寬泛的概念，用來指稱對任何一種不能在股票市場自由交易的股權(quán)資產(chǎn)的投資。被動(dòng)的機(jī)構(gòu)投資者可能會(huì)投資私人股權(quán)投資基金，然后交由私人股權(quán)投資公司管理并投向目標(biāo)公司。

私人股權(quán)投資可以分為以下種類：杠桿收購、風(fēng)險(xiǎn)投資、成長資本、天使投資和夾層融資以及其他形式。私人股權(quán)投資基金一般會(huì)控制所投資公司的管理，而且經(jīng)常會(huì)引進(jìn)新的管理團(tuán)隊(duì)以使公司價(jià)值提升。

私募基金是干什么用的3

私募基金能盈利嗎

一、絕對收益vs相對收益

1、公募基金的收入一少部分來源于認(rèn)購費(fèi)，大部分來源于固定管理費(fèi)(一般是基金規(guī)模的2%)，只求跑贏大盤，贏得一個(gè)相對收益就好，有種不求有功但求無過的心態(tài)，只要比別的公募做得好，排名在前頭，就肯定有投資者來買單。

2、私募基金也收取認(rèn)購費(fèi)，但絕大部分收入都來源于基金的業(yè)績分成，簡單來講就是為投資者創(chuàng)出業(yè)績新高的20%，也就是說，如果客戶不賺錢的話基金公司是沒有收入的，這就讓基金公司和客戶成為了一個(gè)利益共同體。

二、操作靈活vs操作受限

1、股票型的公募基金必須有80%的倉位去買股票，這就意味著在熊市的時(shí)候無法減倉避險(xiǎn)，而且投資范圍也有限制，無法投資于期貨期權(quán)等衍生品。

2、私募基金操作靈活，遇到不但熊市可以空倉，還能夠賣空股指期貨、買入認(rèn)沽期權(quán)進(jìn)行獲利，遇到震蕩市私募基金可以在期權(quán)市場做多或做空波動(dòng)率，簡而言之就是熊市牛市震蕩市都能賺錢。

三、投資管理人的水平

1、全國1322名公募基金經(jīng)理中，投資年限1年以下占比27.69%，而1-3年占比近40%，人數(shù)多達(dá)506人。新生力量扛起公募基金大旗的同時(shí)，5年以上投資年限的基金經(jīng)理僅占比17.70%。

2、私募多為知名基金經(jīng)理、券商的頂級(jí)研究員或水平被廣泛認(rèn)可的民間炒股高手，平均從業(yè)年限在10年以上，投資策略成熟。

四、決策流程

1、公募基金經(jīng)理在整個(gè)基金公司話語權(quán)有限，重大投資決策需要經(jīng)過投決會(huì)，持倉和配置比例均受到嚴(yán)格限制，投資時(shí)效性差，容易造成牛市買不進(jìn)熊市賣不出的窘境。

2、私募基金經(jīng)理的決策較為自由，能夠把控行情，頂尖機(jī)構(gòu)奉行的是左側(cè)交易、逆向投資。

私募基金的特點(diǎn)

私募股權(quán)基金的運(yùn)作方式是股權(quán)投資，即通過增資擴(kuò)股或股份轉(zhuǎn)讓的方式，獲得非上市公司股份，并通過股份增值轉(zhuǎn)讓獲利。股權(quán)投資的特點(diǎn)包括：

1.股權(quán)投資的收益十分豐厚。與債權(quán)投資獲得投入資本若干百分點(diǎn)的利息收益不同，股權(quán)投資以出資比例獲取公司收益的分紅，一旦被投資公司成功上市，私募股權(quán)投資基金的獲利可能是幾倍或幾十倍。

2.股權(quán)投資伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)。股權(quán)投資通常需要經(jīng)歷若干年的投資周期，而因?yàn)橥顿Y于發(fā)展期或成長期的企業(yè)，被投資企業(yè)的發(fā)展本身有很大風(fēng)險(xiǎn)，如果被投資企業(yè)最后以 慘淡收場，私募股權(quán)基金也可能血本無歸。

3.股權(quán)投資可以提供全方位的增值服務(wù)。私募股權(quán)投資在向目標(biāo)企業(yè)注入資本的時(shí)候，也注入了先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)和各種增值服務(wù)，這也是其吸引企業(yè)的關(guān)鍵因素。

在滿足企業(yè)融資需求的同時(shí)，私募股權(quán)投資基金能夠幫助企業(yè)提升經(jīng)營管理能力，拓展采購或銷售渠道，融通企業(yè)與地方政府的關(guān)系，協(xié)調(diào)企業(yè)與行業(yè)內(nèi)其他企業(yè)的關(guān)系。全方位的增值服務(wù)是私募股權(quán)投資基金的亮點(diǎn)和競爭力所在。

證券投資基金是什么?

什么叫證券投資基金

證券投資基金是一種間接LX中魯城投債2號(hào)私募證券投資基金的證券投資方式?；鸸芾砉就ㄟ^發(fā)行基金單位LX中魯城投債2號(hào)私募證券投資基金，集中投資者的資金LX中魯城投債2號(hào)私募證券投資基金，由基金托管人（即具有資格的銀行）托管，由基金管理人管理和運(yùn)用資金，從事股票、債券等金融工具投資，然后共擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)、分享收益。

什么是證券投資基金

證券投資基金是指通過發(fā)售基金份額，將眾多投資者的資金集中起來，形成獨(dú)立資產(chǎn)，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投資組合的方法進(jìn)行證券投資的一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的 *** 投資方式。

證券投資基金是一種間接的證券投資方式?；鸸芾砉痉哆^發(fā)行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管人（即具有資格的銀行）托管，由基金管理人管理和運(yùn)用資金，從事股票、債券等金融工具投資，然后共擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)、分享收益。

參考資料LX中魯城投債2號(hào)私募證券投資基金：baike.baidu/view/14804

什么叫證券投資基金?

證券投資基金是一種利益共存、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的 *** 證券投資方式，即通過發(fā)行基金份額，集中投資者的基金，由基金托管人貳管，由基金管理人管理和運(yùn)作資金，從事股票、債券等金融工具投資，并將投資收益按基金投資者的投資比例進(jìn)行分配的一種間接投資方式

參考資料：baike.baidu/view/103437#1

什么是證券投資基金？

證券投資基金是指通過發(fā)售基金份額，將眾多投資者的資金集中起來，形成獨(dú)立財(cái)產(chǎn)，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投資組合的方法進(jìn)行證券投資的一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的 *** 投資方式。

基金理財(cái)是百姓理財(cái)最簡單易行的方式之一。它投資的資金門檻不高，一般1000元就能投資基金；基金用 *** 理財(cái)?shù)姆绞剑屚顿Y者手中的“小錢”變成基金的“大錢”，能夠在證券市場進(jìn)行組合投資，分散了投資風(fēng)險(xiǎn)；基金是委托專業(yè)人士投資，比投資者自己直接投資，省時(shí)省力；基金還有嚴(yán)格的監(jiān)管和信息披露制度，使得基金投資更加規(guī)范、透明。

投資者依其所持基金份額的多少享受基金的投資收益，同時(shí)也要承擔(dān)投資虧損的風(fēng)險(xiǎn)?；鸩煌阢y行儲(chǔ)蓄，也不同于債券，投資者有可能獲得較高的收益，也有可能損失本金。

2006年以來，我國基金業(yè)保持了快速健康發(fā)展的良好勢頭，為投資者帶來了高額回報(bào)。2006年是中國基金行業(yè)大幅度跳躍式發(fā)展的年度。中國經(jīng)濟(jì)及企業(yè)盈利的持續(xù)穩(wěn)定高增長、經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)內(nèi)及其充裕的流動(dòng)性、證券市場深度和廣度的擴(kuò)展、投資品種的國際范圍價(jià)值量比較、股權(quán)分置改革的圓滿成功，等等，都奠定了2006年度證券市場發(fā)展的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，股票市場指數(shù)不斷漲上新的的高位。2006年，股票市場行情在經(jīng)過了4年多時(shí)間的大跌、長跌之后，以罕見之勢強(qiáng)勁大漲、長漲，市場上代表性較強(qiáng)的6個(gè)指數(shù)——上證綜指、上證50指數(shù)、上證180指數(shù)、深證綜指、深證100指數(shù)、滬深300指數(shù)的年平均上漲幅度達(dá)到了121.03%。

在上述良好的基礎(chǔ)市場行情背景下，凡是涉及到股票投資的基金，不論哪個(gè)類別，不論規(guī)模大小，都取得了有史以來最好的業(yè)績。

基金與證券投資基金是一個(gè)概念嗎？怎么去區(qū)分以及它們的關(guān)系？

證券投資基金是基金的一種，從事股票、債券等金融工具投資，并將投資收益按基金投資者的投資比例進(jìn)行分配的一種間接投資方式。

廣義的基金是指為了某種目的而設(shè)立的具有一定數(shù)量的資金。像李連杰的壹基金，就不是以投資為目的，而是一種慈善基金。

證券投資基金和股權(quán)投資基金的區(qū)別

投資基金按投資對象不同，通常分為證券投資基金和股權(quán)投資基金兩大類：證券投資基金投資于公開交易的證券；股權(quán)投資基金投資于非公開交易的股權(quán)。我國當(dāng)前社會(huì)上所說的“私募基金”,多數(shù)是指證券投資基金。私募證券投資基金是指通過發(fā)售基金份額,將眾多投資者的資金集中起來,形成獨(dú)立財(cái)產(chǎn),由基金托管人托管,基金管理人管理,以投資組合的方法進(jìn)行證券投資的一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的 *** 投資方式。

私募證券投資基金和私募股權(quán)投資基金的區(qū)別主要有三個(gè)方面:

(1)私募股權(quán)基金投資項(xiàng)目的根本屬性特征是高風(fēng)險(xiǎn)、高收益,這點(diǎn)明顯有別于風(fēng)險(xiǎn)、收益相對較低的私募證券投資基金。

私募股權(quán)基金的風(fēng)險(xiǎn)程度、收益程度均高于私募證券基金投資項(xiàng)目。這從根本上講在于投資私募股權(quán)基金、私募證券基金的機(jī)構(gòu)或者個(gè)人對風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)能力、預(yù)期的收益高低存在差異。

因此,私募股權(quán)基金主要是由機(jī)構(gòu)投資者出資而不是中小散戶認(rèn)購基金,中小散戶對私募股權(quán)投資的認(rèn)識(shí)不夠,不能承擔(dān)這份風(fēng)險(xiǎn),一般不會(huì)投入私募股權(quán)基金。同樣道理,私募股權(quán)基金通常不上市,不能由市場中小投資散戶來承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),私募股權(quán)基金的來源是有長期資金的機(jī)構(gòu)投資者如保險(xiǎn)公司、養(yǎng)老退休基金、家族或慈善基金。

(2)投資對象和資產(chǎn)組合不同。

現(xiàn)有的私募證券投資基金一般投資于股票和其他流動(dòng)性較強(qiáng)的證券,也有少量的房地產(chǎn)和實(shí)業(yè)項(xiàng)目;而私募股權(quán)基金是投資于一定行業(yè)的科技項(xiàng)目和成長性企業(yè),通過對不同階段的項(xiàng)目、不同產(chǎn)業(yè)的項(xiàng)目的投資來分散風(fēng)險(xiǎn)。

私募股權(quán)基金的投資對象既可以是“股權(quán)”也可以是“股票”。只是投資于股票能使私募股權(quán)基金獲得高于平均利潤率的收益。那種認(rèn)為只有私募證券投資基金投資于股票而私募股權(quán)基金不投資于股票的觀點(diǎn)是一種誤解。

(3)投資的期限和變現(xiàn)方式不同。

私募證券投資基金通常是短期投資,有較強(qiáng)的投機(jī)色彩,投資組合的變換較多,主要從證券市場的波動(dòng)中套利;私募股權(quán)基金的投資期限較長,只能從投資項(xiàng)目的發(fā)展和成長中獲得回報(bào)。第二章私募股權(quán)基金及其在我國的發(fā)展現(xiàn)狀第二節(jié)私募股權(quán)基金發(fā)展的國際比較一、美國私募股權(quán)基金的發(fā)展美國私募股權(quán)基金的活動(dòng)可以追溯到19世紀(jì)末期,當(dāng)時(shí)有不少富有的私人銀行家,通過律師、會(huì)計(jì)師的介紹和安排,直接將資金投資于風(fēng)險(xiǎn)較大的石油、鋼鐵、鐵路等新興產(chǎn)業(yè)中。這類投資完全是由投資者個(gè)人自行決策,沒有專門的機(jī)構(gòu)進(jìn)行組織。

私募股權(quán)和私募證券投資基金區(qū)別是什么？

私募股權(quán)投資基金是專門投資于成長中的中小型企業(yè)的法人股，未來通過這些企業(yè)的上市來實(shí)現(xiàn)退出并且盈利 。一般說的私募基金是對應(yīng)于公募的證券投資基金，主要投資于各種流動(dòng)性好的有價(jià)證券,通過低買高賣獲取差價(jià)利潤。

基金到底是什么啊

先說股票，就好比我是一個(gè)賣蘋果的人，還有另外九個(gè)賣同樣蘋果的人，我們十個(gè)人組了個(gè)公司賣蘋果，我說一個(gè)蘋果一元錢，現(xiàn)在我有100個(gè)蘋果，所有人都將這100個(gè)蘋果一元錢的價(jià)格分了，每人10個(gè)。這時(shí)候，你來了，說市場上沒有蘋果買了，想花2元錢買10個(gè)蘋果，我們當(dāng)中的一個(gè)人說好并賣給你了，結(jié)果，其他沒有蘋果的人也想買，出了更高的價(jià)錢，用3元、5元甚至10元申請買蘋果，我們幾個(gè)有蘋果的人這時(shí)候可以賣，而你也可以把自己手里的一個(gè)2元買入的10個(gè)蘋果以一個(gè)10元的價(jià)格買入，這時(shí)候你就賺錢了。過了不久，你發(fā)現(xiàn)蘋果升值越來越快，又想買回來，這時(shí)候已經(jīng)20元一個(gè)了，可是你覺得蘋果還有更大價(jià)值，咬咬牙買了10個(gè)，結(jié)果，買了沒多久，蘋果就沒有市場了，大家都覺得蘋果原來不值這么多錢，沒人愿意買了，并且開始有人清倉賠本甩賣了，蘋果的價(jià)格于是一路下跌，你就被套了。股票買賣的道理就跟這個(gè)差不多。

理解了蘋果買賣，就可以明白基金是什么了?；鸾?jīng)理就是負(fù)責(zé)觀察蘋果市場的人，他已經(jīng)在這個(gè)市場摸爬滾打了n年了，學(xué)的就是這個(gè)專業(yè)，你經(jīng)過蘋果市場的動(dòng)蕩，覺得自己投資風(fēng)險(xiǎn)太大，就把錢交給經(jīng)理，他會(huì)認(rèn)真的在蘋果市場里竟挑細(xì)選，看哪種蘋果有潛力看漲，然后，把跟你一樣把錢交給他的這些客戶的錢用來進(jìn)行投資，獲利后再將資金撤出，因?yàn)樗慕?jīng)驗(yàn)比你多得多，賠的機(jī)率小，而且，因?yàn)樗樟撕枚嗪枚嗳说腻X，投資的資金很充裕，隨時(shí)可以根據(jù)市場行情的好壞進(jìn)行調(diào)整， 于是，你就可以抽出時(shí)間做別的事情了，偶爾檢查檢查運(yùn)行的情況，如果趕上蘋果市場一直都不好，那就先把錢放在經(jīng)理那兒，等市場稍有好轉(zhuǎn)，他一定不會(huì)讓你太過失望的。

不知道這樣的比喻對于理解有什么幫助沒有。

證券投資基金是什么？

證券投資基金（securities investment funds）是一種由眾多不確定的投資者將不同的出資份額攻集起來，交由專業(yè)機(jī)構(gòu)投資于股票或債權(quán)等有價(jià)證券，所得收益由投資者按出資份額分享的投資工具。

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北京市道可特律師事務(wù)所

什么是私募基金 具體有哪幾種類型

私募基金，是指在中華人民共和國境內(nèi)，以非公開方式向兩個(gè)以上投資者募集資金，為獲取財(cái)務(wù)回報(bào)進(jìn)行投資活動(dòng)設(shè)立的投資基金。私募基金財(cái)產(chǎn)的投資包括買賣股票、股權(quán)、債券、期貨、期權(quán)、基金份額及投資合同約定的其他投資標(biāo)的。

私募基金主要分為私募證券基金、創(chuàng)業(yè)投資基金、私募股權(quán)基金、其他類別私募基金等四種。

1、 私募證券投資基金是相對于我國政府主管部門監(jiān)管的，向不特定投資人公開發(fā)行收益憑證的證券投資基金而言的，是指通過非公開方式向少數(shù)機(jī)構(gòu)投資者和富有的個(gè)人投資者募集資金而設(shè)立的基金，它的銷售和贖回都是基金管理人通過私下與投資者協(xié)商進(jìn)行的。在這個(gè)意義上，私募證券投資基金也可以稱之為向特定對象募集的基金。

2、 創(chuàng)業(yè)投資基金是以支持“新創(chuàng)事業(yè)”，由具有科技或財(cái)務(wù)專業(yè)知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)的人士操作，并且專門投資在具有發(fā)展?jié)摿σ约翱焖俪砷L公司的基金。創(chuàng)業(yè)投資基金為“未上市企業(yè)”提供股權(quán)資本的投資活動(dòng)，但并不以經(jīng)營產(chǎn)品為目的。創(chuàng)業(yè)投資主要是以私人股權(quán)方式從事資本經(jīng)營，并以培育和輔導(dǎo)企業(yè)創(chuàng)業(yè)或再創(chuàng)業(yè)，來追求長期資本增值的高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的行業(yè)。創(chuàng)業(yè)投資屬于長期性的投資，流動(dòng)性較差，一般需要5—10年方能有顯著的投資回報(bào)。

3、 私募股權(quán)基金是從事私人股權(quán)（非上市公司股權(quán)）投資的基金。主要包括投資非上市公司股權(quán)或上市公司非公開交易股權(quán)兩種。追求的不是股權(quán)收益，而是通過上市、管理層收購和并購等股權(quán)轉(zhuǎn)讓路徑出售股權(quán)而獲利。

4、 其他類別私募基金指的是投資除證券及其衍生品和股權(quán)以外的其他領(lǐng)域的基金。