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• 1、浙江森馬服裝公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告
• 2、21深度｜浙江慈溪企業(yè)逃廢債“借尸還魂”記
• 3、浙江2022年寒假中小學(xué)放假時(shí)間表圖片

浙江森馬服裝公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告

在不斷進(jìn)步的時(shí)代，我們使用報(bào)告的情況越來(lái)越多，報(bào)告中提到的所有信息應(yīng)該是準(zhǔn)確無(wú)誤的。那么報(bào)告應(yīng)該怎么寫(xiě)才合適呢？下面是我精心整理的浙江森馬服裝公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告，歡迎閱讀，希望大家能夠喜歡。

一、背景分析

(一)公司概況

森馬服飾股份有限公司是溫州市大企業(yè)大集團(tuán)之一，總資產(chǎn)達(dá)10多億元。以系列成人休閑服飾和兒童服飾為主導(dǎo)產(chǎn)品，公司旗下?lián)碛小吧R”和“巴拉巴拉”兩大服飾品牌。

(二)我國(guó)服裝行業(yè)現(xiàn)狀

2012-2016年中國(guó)服裝行業(yè)現(xiàn)狀及未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)分析報(bào)告表明，中國(guó)服裝業(yè)主要有四大特征：規(guī)模大、產(chǎn)量大、水平低、結(jié)構(gòu)差。中國(guó)是世界上最大的服裝消費(fèi)國(guó)，同時(shí)也是世界上最大的服裝生產(chǎn)國(guó)，但中國(guó)服裝產(chǎn)業(yè)整體發(fā)展很不平衡。

(三)服裝行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)趨勢(shì)

1、市場(chǎng)細(xì)化，競(jìng)爭(zhēng)加劇

近幾年在服裝行業(yè)增長(zhǎng)緩慢狀況下，各產(chǎn)業(yè)集群和各品牌爭(zhēng)相開(kāi)展差異化競(jìng)爭(zhēng)，促使各品牌在設(shè)計(jì)研發(fā)、品牌理念、營(yíng)銷策略上更加明確風(fēng)格定位、突出自身的品牌內(nèi)涵，力求在深度細(xì)分市場(chǎng)取得差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。迎合消費(fèi)者不斷變化的消費(fèi)觀，滿足多種不同群體需求。

2、競(jìng)爭(zhēng)日趨國(guó)際化

經(jīng)濟(jì)全球化下，外國(guó)服裝企業(yè)紛紛涌進(jìn)中國(guó)市場(chǎng)，加大在中國(guó)的企業(yè)布局。與此同時(shí)，中國(guó)服裝市場(chǎng)越來(lái)越國(guó)際化。中國(guó)的服裝企業(yè)在國(guó)家出口政策的帶動(dòng)下，也加快了國(guó)際市場(chǎng)上的開(kāi)拓步伐。

3、競(jìng)爭(zhēng)手段多樣化

服裝行業(yè)長(zhǎng)久的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)弊端，使企業(yè)越來(lái)越重視從產(chǎn)品、設(shè)計(jì)、品牌的競(jìng)爭(zhēng)到服務(wù)、形象的競(jìng)爭(zhēng)，競(jìng)爭(zhēng)手段日趨多樣化。因此，形象營(yíng)銷、服務(wù)營(yíng)銷、創(chuàng)新?tīng)I(yíng)銷、管理營(yíng)銷應(yīng)該成為今后服裝行業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的主要手段。

4、轉(zhuǎn)戰(zhàn)二三線城市

在一線城市市場(chǎng)充分競(jìng)爭(zhēng)的情況下，二、三線城市以及更為深入延展的農(nóng)村市場(chǎng)成為女裝行業(yè)的新增長(zhǎng)點(diǎn)。各大品牌紛紛在二、三線城市開(kāi)始圈地，擴(kuò)大自營(yíng)店建設(shè)，搶占市場(chǎng)先機(jī)。

5、電商競(jìng)爭(zhēng)更加激烈

隨著居民消費(fèi)習(xí)慣的改變，以及電商的發(fā)展，許多服裝企業(yè)均已開(kāi)通了電子商務(wù)平臺(tái)。然而發(fā)展至今，電子商務(wù)的流量紅利開(kāi)始消失，而運(yùn)營(yíng)成本則不斷上升，打折促銷也使得競(jìng)爭(zhēng)加劇。

二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析

(一)資產(chǎn)負(fù)債表分析

1、資產(chǎn)分析

資產(chǎn)是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中必不可少的部分，下面我們就森馬服飾和美邦服飾2012年到2014年的資產(chǎn)構(gòu)成情況進(jìn)行分析。

從表2-1中可以看出森馬服飾的流動(dòng)資產(chǎn)在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中占據(jù)了很大一部分，其中2012年所占比例為總資產(chǎn)的73.40%、2013年為72.43%、 2014年為73.94%。從表2-2中可以看出美邦流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例2012年至2014年分別為52.89%、53.96%、52.75%，幾年的數(shù)據(jù)反映比較平均，大約為總資產(chǎn)的一半。對(duì)比可以看出森馬三年流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例大略高出美邦20%處于高位。由圖2-1可知森馬流動(dòng)資產(chǎn)占比在 2012年至2013年總體呈略微上升的趨勢(shì)，流動(dòng)性極高。相比森馬服飾，美邦服飾的比例趨勢(shì)圖就體現(xiàn)一個(gè)占比比較合理的情況。

非流動(dòng)資產(chǎn)方面

森馬服飾的非流動(dòng)資產(chǎn)在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中所占比例沒(méi)有超過(guò)30%，2012年為26.60%、2013年為27.57%、2014年為26.06%，三年的比例都比較低.由圖2-2可知，非流動(dòng)資產(chǎn)所占比例2013年處于上升趨勢(shì)，其原因在于森馬服飾2012年加持長(zhǎng)期股權(quán)投資0.1億元，2013年長(zhǎng)期股權(quán)投資份額保持不變。而2014年又出現(xiàn)下降的趨勢(shì)，財(cái)務(wù)報(bào)表中表示2014年有部分預(yù)付商鋪款轉(zhuǎn)為了固定資產(chǎn)，從而使非流動(dòng)資產(chǎn)的比例呈現(xiàn)一個(gè)下降的趨勢(shì)。對(duì)比美邦的數(shù)據(jù)2012年為 47.11%、2013年為46.04%、2014年為47.25%，結(jié)合圖2-2我們可以發(fā)現(xiàn)美邦2013年非流動(dòng)資產(chǎn)有下降，2014年又上升并且超過(guò)了2012年的水平。通過(guò)分析財(cái)務(wù)報(bào)表發(fā)現(xiàn)美邦非流動(dòng)資產(chǎn)2014年上升主要是得到了一筆投資。整體來(lái)看森馬的非流動(dòng)資產(chǎn)比率低主要是流動(dòng)資產(chǎn)比例高了。

2、負(fù)債分析

森馬服飾和美邦服飾2012年到2014年的負(fù)債構(gòu)成情況如下：

森馬服飾2012年到2014年的負(fù)債項(xiàng)目結(jié)構(gòu)百分比84.37% 呈現(xiàn)一個(gè)下降的趨勢(shì)，結(jié)合財(cái)務(wù)報(bào)告主要是因?yàn)轭A(yù)收款的減少，減少的原因主要是來(lái)自加盟商的貨款減少，這也可能是因?yàn)榉b行業(yè)大部分企業(yè)門(mén)店萎縮的影響，因此非流動(dòng)負(fù)債呈現(xiàn)一個(gè)上升的趨勢(shì)。對(duì)比表2-4可以看出美邦的流動(dòng)負(fù)債占比總體來(lái)看2012年至2014年也呈現(xiàn)一個(gè)逐年下降的趨勢(shì)。這樣細(xì)微的變化傳遞出經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)有降低的可能，但是二者的情況差不多也表明這是一個(gè)行業(yè)的普遍現(xiàn)象，因此森馬服飾在這方面也沒(méi)什么突出的優(yōu)勢(shì)。結(jié)合財(cái)務(wù)報(bào)告，對(duì)比森馬服飾和美邦服飾的負(fù)債情況，森馬服飾和美邦區(qū)別最大的就是沒(méi)有短期和長(zhǎng)期借款，這樣的情況反映出森馬服飾雖然降低了借債籌資風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也存在沒(méi)有合理利用銀行借款的優(yōu)勢(shì)來(lái)促進(jìn)企業(yè)更好的發(fā)展。

3、所有者權(quán)益分析

森馬服飾和美邦服飾2012年到2014年的所有者權(quán)益構(gòu)成分析，如下表所示：

表2-6美邦服飾2012年到2014年所有者權(quán)益分析

通過(guò)分析表2-5和表2-6我們可以看出森馬服飾的實(shí)收資本比美邦服飾的低，差異大略為3.5億元左右，可以看出森馬的原始實(shí)力相對(duì)于美邦較弱。從盈余公積金額來(lái)看二者都沒(méi)有太大的差異，占比變化趨勢(shì)都是小幅度的上升。

(二)利潤(rùn)表分析

1、收入分析

森馬服飾的營(yíng)業(yè)收入2012年為70. 63億元、2013年為72.94億元、2014年為81.47億元。結(jié)合下圖2-3我們可以看到森馬服飾2012年至2014年整體的營(yíng)業(yè)收入逐年增加，而美邦逐年遞減，這樣一個(gè)簡(jiǎn)單的比較我們可以得出森馬自身的收入變化情況是比較好的，但是變化幅度并不是很大。

2、費(fèi)用分析

三年的銷售費(fèi)用呈現(xiàn)一個(gè)下降的趨勢(shì)，管理費(fèi)用逐年上升。銷售費(fèi)用下降財(cái)務(wù)報(bào)告中表明是因?yàn)楣静扇?yōu)化流程、控制費(fèi)用、關(guān)閉非盈利門(mén)店等一系列措施，使租賃費(fèi)、裝修費(fèi)等費(fèi)用同比下降所致。但是結(jié)合行業(yè)情況來(lái)說(shuō)，也是因?yàn)檎麄€(gè)行業(yè)門(mén)店都存在一個(gè)萎縮情況導(dǎo)致。管理費(fèi)用上升主要系公司加大研發(fā)投入，吸引優(yōu)秀人才使研發(fā)費(fèi)、員工薪酬增加所致，這也是因?yàn)榉b行業(yè)消費(fèi)者的需求越來(lái)越獨(dú)特，打造品牌成為未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)。其中特財(cái)務(wù)費(fèi)用很特別都是負(fù)數(shù)，主要是因?yàn)樯R服飾幾乎沒(méi)有借款以及投資獲得收益。根據(jù)表2-8和表2-9對(duì)比森馬服飾和美邦服飾，我們可以看到在具體的銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用變化上二者沒(méi)有太大的差異，最不同的表現(xiàn)在財(cái)務(wù)費(fèi)用上，森馬都是負(fù)值而美邦都是正數(shù)。對(duì)比數(shù)據(jù)更體現(xiàn)森馬沒(méi)有充分利用財(cái)務(wù)杠桿獲取更大的利潤(rùn)，這也可能是由于森馬服飾家族企業(yè)經(jīng)營(yíng)策略更保守的原因，這樣的結(jié)果讓人也可以接受。

3、利潤(rùn)分析

森馬服飾的利潤(rùn)是逐年上升的趨勢(shì)，并且利潤(rùn)主要構(gòu)成是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)說(shuō)明利潤(rùn)的質(zhì)量是不錯(cuò)的，但是對(duì)于利潤(rùn)的`具體數(shù)量來(lái)說(shuō)凈利潤(rùn)最高為 10.88億元，這樣的一個(gè)數(shù)值還是處于一個(gè)適中的位置。對(duì)比美邦服飾的利潤(rùn)情況來(lái)說(shuō)，森馬服飾傳遞出的是利好，處于發(fā)展的趨勢(shì)，還是帶給投資者一定的吸引力。結(jié)合財(cái)務(wù)報(bào)告和經(jīng)濟(jì)環(huán)境國(guó)家政策，我們發(fā)現(xiàn)森馬的收入及銷售毛利分產(chǎn)品來(lái)看，森馬服飾利潤(rùn)情況較美邦好的原因主要是童裝品牌盈利大。其成人休閑服裝和美邦一樣，仍然是惡化的。這主要得益于最近幾年國(guó)家逐步放開(kāi)二胎政策，以及80后、90后生育高峰期的來(lái)臨。而美邦服飾雖然也有涉及童裝業(yè)務(wù)，但其目標(biāo)定位主要為16~25歲活力和時(shí)尚的年輕人群的本土休閑服品牌，與一直在童裝行業(yè)耕耘多年的森馬相比，差距甚大。

三、財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

(一)償債能力

企業(yè)的償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長(zhǎng)期債務(wù)與短期債務(wù)的能力。企業(yè)有無(wú)支付現(xiàn)金的能力和償還債務(wù)能力，是企業(yè)能否生存和健康發(fā)展的關(guān)鍵。企業(yè)償債能力是反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)能力的重要標(biāo)志。償債能力是企業(yè)償還到期債務(wù)的承受能力或保證程度，包括償還短期債務(wù)和長(zhǎng)期債務(wù)的能力。

1、短期償債能力分析

森馬服飾(下面簡(jiǎn)稱“森馬”)的流動(dòng)比率在2012年為5.24、2013年為4.90、2014年為4.87。雖然有下降趨勢(shì)，但是下降幅度極小，故應(yīng)屬于正常情況。流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債之間的比例關(guān)系，一般而言，流動(dòng)比率越大就說(shuō)明企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)。森馬的流動(dòng)比率三年平均值為5.00，如圖3-1，與同行業(yè)的美邦2012年1.29、2013年1.70、2014年1.21的流動(dòng)比率相比，可以看出2012年到 2014年三年間森馬的流動(dòng)比率較高，其短期償債能力還是比較高的。

2、長(zhǎng)期償債能力分析

資產(chǎn)負(fù)債率是負(fù)債總額與總資產(chǎn)之間的比例關(guān)系，該比值越低，表明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力就越強(qiáng)。森馬服飾的資產(chǎn)負(fù)債率在2012年為15.35%、2013年為 16.78%、2014年為18.00%。如圖3-3，與美邦的資產(chǎn)負(fù)債率比較，可知森馬在2012年到2014年的資產(chǎn)負(fù)債率都不高，平均值基本保持在 15%左右，說(shuō)明不存在長(zhǎng)期償債風(fēng)險(xiǎn)，但杠桿作用有限。

然而，森馬的資產(chǎn)負(fù)債率遠(yuǎn)低于美邦，究其原因，主要是以下兩個(gè)方面：一方面，森馬和美邦的銷售模式有所差異。銷售的方式主要有直銷和代銷兩種，美邦直營(yíng)的比重遠(yuǎn)高于森 馬，導(dǎo)致存貨和固定資產(chǎn)比較重，而森馬加盟比例高，因而應(yīng)收賬款的保有量一般會(huì)比較高，使得森馬的資產(chǎn)，尤其是流動(dòng)資產(chǎn)一直處于一個(gè)較高的數(shù)額;另一方面，相較于美邦，森馬的現(xiàn)金持有量很大，2012年至2014年三年間，其貨幣資金占資產(chǎn)的比例均超過(guò)50%，充足的資金也使得森馬的短期借款和長(zhǎng)期借款均為 0，這說(shuō)明森馬服飾的企業(yè)資金主要來(lái)自于自有資金，來(lái)自債權(quán)人的資金比較少，長(zhǎng)期償債能力較強(qiáng)。森馬之所以現(xiàn)金如此充沛，主要原因在于相比美邦而言，它在 IPO時(shí)融到了45億元，而同樣是發(fā)行7000萬(wàn)股，10%的比例，美邦僅僅融到了13億多元。值得注意的是雖然森馬手持大量的資金，但大部分都只是在賬上吃利息，并沒(méi)有什么發(fā)展戰(zhàn)略。

(二)營(yíng)運(yùn)能力分析

1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是銷售收入與應(yīng)收賬款平均余額的比值，該指標(biāo)反映企業(yè)的應(yīng)收賬款收回的速度。森馬服飾的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較低，2013年上升到11.47但卻在2014年下降到9.63，甚至低于2012年的10.15，總體為下降趨勢(shì)。從營(yíng)業(yè)收入來(lái)看，2012年受行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、渠道成本上升、存貨比例加大等因素影響，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入下降;2013年雖然休閑服飾受行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、渠道成本上升、關(guān)閉非盈利門(mén)店等因素影響，使得主營(yíng)收入下降，但是是兒童服飾增長(zhǎng)較快;2014年兒童服飾增長(zhǎng)較快，休閑服飾扭轉(zhuǎn)下降趨勢(shì)。從應(yīng)收賬款來(lái)看，公司加大對(duì)加盟商的支持力度，致使應(yīng)收賬款在2014年猛然增加了46億元，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率則下降了1.84 次。

森馬服飾的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率每年均比美邦服飾小，尤其是2014年相差14.26。說(shuō)明森馬應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度比美邦慢，應(yīng)收賬款占用資金數(shù)量比美邦大，營(yíng)運(yùn)能力沒(méi)有美邦強(qiáng)，若不能收回賬款，就會(huì)造成壞賬增加，影響企業(yè)資金利用率和資金的正常周轉(zhuǎn)。森馬服飾應(yīng)提高應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度，加快回收應(yīng)收賬款收回。

2.存貨周轉(zhuǎn)率

存貨周轉(zhuǎn)率是指銷售成本與平均存貨的比率，該指標(biāo)反映存貨所占用資金比率。2012年為4.29、2013年為4.70、2014年為5.33，這三年的存貨周轉(zhuǎn)率逐年增長(zhǎng)。

①?gòu)某杀緛?lái)說(shuō)，從2012年開(kāi)始原材料、勞動(dòng)力及終端渠道成本不斷上漲，導(dǎo)致成本增加，建立了新的子公司，加大了銷售成本;2013年外購(gòu)原材料價(jià)格上漲、工人費(fèi)用增加;2014年，批發(fā)零售成本額和費(fèi)用相應(yīng)增加。

②從存貨的余額方面，2013年的存貨有所下降，但2014年開(kāi)始上升，服裝行業(yè)整體出現(xiàn)存貨過(guò)量、產(chǎn)品積壓的局面。

美邦服飾的存貨周轉(zhuǎn)率在2.4次上下波動(dòng)，但遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于森馬服飾的存貨周轉(zhuǎn)率，這說(shuō)明森馬的企業(yè)存貨資產(chǎn)變現(xiàn)能力比美邦強(qiáng)，流動(dòng)性較強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度較快，但是存貨周轉(zhuǎn)率不是很高，是公司存貨的積壓所導(dǎo)致的。只有提高存貨周轉(zhuǎn)率才能盡可能的降低資金占用率。

3.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是銷售收入與流動(dòng)資產(chǎn)平均占用金額的比率，該比值反映流動(dòng)資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)能力之強(qiáng)弱。森馬服飾的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2012年為0.98，2013年為1.05，2014 年為1.11。2012年-2014年變動(dòng)不大都比較接近1，保持一個(gè)緩慢的增長(zhǎng)趨勢(shì)。從2012—2013年企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入都是呈上升趨勢(shì)的，2012 年除了一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)減少，其余的流動(dòng)資產(chǎn)都減少導(dǎo)致總額下降，因此流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低;而2013年的流動(dòng)資產(chǎn)總體看來(lái)是在增加，導(dǎo)致流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率最大;2014年流動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)率小于銷售收入增長(zhǎng)率因此森馬服飾的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降。

森馬服飾明顯低于美邦服飾的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，結(jié)合前面的償債指標(biāo)我們發(fā)現(xiàn)森馬服飾過(guò)多的資金閑置，會(huì)形成資金浪費(fèi)，降低企業(yè)盈利能力。森馬可以加強(qiáng)存貨的管理，減少資金占用，降低在生產(chǎn)和銷售等環(huán)節(jié)上占用的時(shí)間等措施，來(lái)減少存貨對(duì)流動(dòng)資金的占用，增強(qiáng)企業(yè)的銷售能力和資金流動(dòng)性。

4.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

總資本周轉(zhuǎn)率是營(yíng)業(yè)收入與平均資產(chǎn)總額的比值，該指標(biāo)反映銷售能力的強(qiáng)弱。森馬服飾總資本周轉(zhuǎn)率2012年和2013年均為0.77，2014年上升到了 0.81。2012年-2014年總資產(chǎn)增加相對(duì)平衡，但營(yíng)業(yè)收入在2014年增長(zhǎng)較大，導(dǎo)致2014年森馬服飾的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率增加。

森馬服飾的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在逐漸上升，而美邦的卻在逐年下降，但仍高于森馬的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，很有可能未來(lái)幾年內(nèi)森馬的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率會(huì)超過(guò)美邦的。這說(shuō)明美邦的總資產(chǎn)利用率比森馬的要大，但是森馬應(yīng)注意在提高自己的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的同時(shí)應(yīng)該在不斷提高自身的銷售收入，這樣才能使森馬服飾的償債能力與盈利能力得到提高。

(三)盈利能力指標(biāo)分析

銷售毛利

銷售毛利率是銷售毛利占銷售收入的百分比，該指標(biāo)說(shuō)明企業(yè)的毛利率之高低。森馬的銷售毛利率2012年為33.76%，2013年為35.35%，2014 年為36.06%，穩(wěn)定低于于行業(yè)平均水平10%左右。

銷售凈利率

銷售凈利率是凈利潤(rùn)與銷售收入的對(duì)比關(guān)系，它反映了企業(yè)的盈利能力的強(qiáng)弱。

資產(chǎn)凈利率

資產(chǎn)凈利潤(rùn)率主要用來(lái)衡量企業(yè)利用資產(chǎn)獲取利潤(rùn)的能力，反映了企業(yè)總資產(chǎn)的利用效率，表示企業(yè)每單位資產(chǎn)能獲得凈利潤(rùn)的數(shù)量，這一比率越高，說(shuō)明企業(yè)全部資產(chǎn)的盈利能力越強(qiáng)。

成本費(fèi)用凈利率

成本費(fèi)用凈利率是企業(yè)凈利潤(rùn)與成本費(fèi)用總額的比率。它反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)過(guò)程中發(fā)生的耗費(fèi)與獲得的報(bào)酬之間的關(guān)系。從圖3-12中可以看出，森馬服飾的成本費(fèi)用凈利率遠(yuǎn)高于美邦，在美邦的成本費(fèi)用凈利率持續(xù)下降的情況下，森馬的成本費(fèi)用凈利率還在穩(wěn)步上升，這說(shuō)明森馬為獲取收益而付出的代價(jià)更小，獲利能力更強(qiáng)。并且可以看出森馬服飾對(duì)成本費(fèi)用的控制能力較高。

股東權(quán)益報(bào)酬率

股東權(quán)益報(bào)酬率(即凈資產(chǎn)收益率)是凈利潤(rùn)與股東權(quán)益平均總額的比例關(guān)系，該指標(biāo)反應(yīng)了股東獲取投資報(bào)酬的高低。森馬服飾2012年凈資產(chǎn)收益率為9.75%、2013年為11.32%，2014年為 13.12%，雖然呈一個(gè)上升趨勢(shì)，但是上升幅度太小，并且指標(biāo)并不高。從企業(yè)運(yùn)用自有資金獲利的角度來(lái)看2012年-2014年森馬服飾對(duì)自有資金獲利的能力不是很強(qiáng)。

(四)發(fā)展能力指標(biāo)

公司發(fā)展能力是指公司未來(lái)的發(fā)展?jié)摿桶l(fā)展速度。通過(guò)比較森馬服飾2012年-2014年三個(gè)會(huì)計(jì)期間的報(bào)表數(shù)據(jù)的增減變化情況，從而判斷公司未來(lái)的發(fā)展能力。

1.銷售增長(zhǎng)率

銷售增長(zhǎng)率是指本年?duì)I業(yè)收入的增長(zhǎng)額與上年?duì)I業(yè)收入總額的比值，該比值表明企業(yè)銷售收入增長(zhǎng)速度快慢。從表中可以看出森馬服飾的銷售增長(zhǎng)率2012年為-8.98%。

2.資產(chǎn)增長(zhǎng)率

資產(chǎn)增長(zhǎng)率是本年的總資產(chǎn)增長(zhǎng)額與上年資產(chǎn)總額的比值，該比值反映企業(yè)的擴(kuò)張速度的快慢。森馬服飾總資產(chǎn)增長(zhǎng)率2012年為1.89%，2013年為 4.78%，2014年為6.78%，三年的平均值為4.48%。三年一直保持增長(zhǎng)，2012年增長(zhǎng)幅度不大，2014年的增長(zhǎng)幅度接近2012年的 3.6倍。說(shuō)明了2014年森馬服飾經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)張速度快，企業(yè)的后續(xù)發(fā)展能力強(qiáng)。

3.股權(quán)資本增長(zhǎng)率

股權(quán)資本增長(zhǎng)率是本年股東權(quán)益增加額與年初股東權(quán)益總額的比值，該比值體現(xiàn)了企業(yè)資本的積累能力，該指標(biāo)越大，說(shuō)明企業(yè)資本積累能力越強(qiáng)，企業(yè)的發(fā)展能力也就越好。森馬服飾股權(quán)資本增長(zhǎng)率2012年為1.17%，2013年為3%，2014年為5.22%，三年平均值為3.13%，呈逐年上升趨勢(shì)。

4.凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率

凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率是本年凈利潤(rùn)增加額與上年凈利潤(rùn)總額的比值，該指標(biāo)越大，說(shuō)明企業(yè)收益增加越多。森馬服飾凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率2012年為-37.81%，2013年為18.54%，2014年為20.65%，三年平均值為0.46%。在2013年森馬服飾的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率由2012年的-37.81%增長(zhǎng)到2013年的18.54%，從負(fù)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為正增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)收入情況有一定程度的好轉(zhuǎn)，主要是因?yàn)樯R服飾的童裝品牌巴拉巴拉銷售收入增多，而且旗下休閑品牌森馬扭轉(zhuǎn)下降趨勢(shì)，使?fàn)I業(yè)收入有大幅度的提高，也使凈利潤(rùn)也有了大幅度提高。

四、綜合分析

(一)杜邦分析

凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)

根據(jù)每年度杜邦分析，最具有說(shuō)服力的指標(biāo)就為凈資產(chǎn)收益率，該公司用了三年時(shí)間由9.79%上漲到13.19%，這也很好的說(shuō)明了投資者的凈資產(chǎn)獲利能力在不斷的增強(qiáng)，但是整體來(lái)看各年的指標(biāo)數(shù)值都比較低，最大值也只有13.19%。這樣的數(shù)據(jù)情況表現(xiàn)出森馬服飾的整體規(guī)模和能力還是較弱。權(quán)益乘數(shù)三年內(nèi)也是不斷的增加，但是變化的幅度非常的小，也只能說(shuō)明森馬服飾比較穩(wěn)健，但是森馬服飾反映出來(lái)的數(shù)值表現(xiàn)出其財(cái)務(wù)杠桿利用不足。相比總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)指標(biāo)，銷售凈利潤(rùn)率的變化幅度相對(duì)較大，但是具體指標(biāo)值也只能說(shuō)明森馬服飾整體的銷售規(guī)模處于一個(gè)中等水平。

(二)籌資投資分析

1、投資分析

2012 —2014這三年，浙江森馬的投資范圍很廣闊，不僅在服裝行業(yè)內(nèi)進(jìn)行投資。在2012年投資建設(shè)浙江森馬電子商務(wù)有限公司、深圳森馬服飾有限公司、森馬(天津)物流投資有限公司、上海森馬投資有限公司、浙江華人實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司，2013年投資上海盛夏服飾有限公司，2014年投資上海薈睿創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)、盛坤聚騰(上海)股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)，投資建立上海森睿服飾有限公司。這導(dǎo)致企業(yè)投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量都為負(fù)值。

① 現(xiàn)金流入

主要依靠2013年和2014年購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品收回本金和累計(jì)收益，導(dǎo)致現(xiàn)金流入。

② 現(xiàn)金流出

森馬投資建立全資子公司——森馬(天津)物流投資有限公司，計(jì)劃建設(shè)森馬天津倉(cāng)儲(chǔ)物流基地項(xiàng)目。2012年投資了1.2億元人民幣于該項(xiàng)目的第一期工程建設(shè)。2013年婁橋工業(yè)園區(qū)及天津倉(cāng)儲(chǔ)物流基地一期工程完工，現(xiàn)金流出減少，但由于購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品，現(xiàn)金流出仍在增加。2014年ERP 項(xiàng)目、婁橋工業(yè)園及上海工業(yè)園綠化建設(shè)、天津工業(yè)園在建項(xiàng)目等增加導(dǎo)致現(xiàn)金流出增加15.676億元。

2、籌資分析

森馬主要在2011年上市時(shí)通過(guò)發(fā)行人民幣普通股籌資資金，在2012年、2013年、2014年并未再次籌集資金。

從2012年到2014年的負(fù)債和權(quán)益的數(shù)據(jù)來(lái)看,這三年的流動(dòng)負(fù)債在逐年增加，非流動(dòng)負(fù)債也在逐年增加，但是根據(jù)圖4-2企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債率在下降，這說(shuō)明企業(yè)在通過(guò)降低流動(dòng)負(fù)債率，提高長(zhǎng)期負(fù)債率來(lái)降低自己的風(fēng)險(xiǎn)。

(三)會(huì)計(jì)政策分析

會(huì)計(jì)政策是企業(yè)在進(jìn)行會(huì)計(jì)核算時(shí)所遵循的具體原則及企業(yè)所采納的具體會(huì)計(jì)處理方法，但是由于會(huì)計(jì)政策及會(huì)計(jì)估計(jì)具體執(zhí)行時(shí)的主管人為性，給上市公司濫用會(huì)計(jì)政策、利潤(rùn)操控留下了極大的運(yùn)作空間

森馬服飾的會(huì)計(jì)政策的選擇基本符合了《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》和《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》的相關(guān)要求，能反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量的基本情況。會(huì)計(jì)政策的選擇貫穿了企業(yè)從會(huì)計(jì)確認(rèn)到計(jì)量、記錄報(bào)告諸多環(huán)節(jié)的整個(gè)會(huì)計(jì)過(guò)程。

由于中華人民共和國(guó)財(cái)政部2014年1月26日起陸續(xù)發(fā)布八項(xiàng)新準(zhǔn)則，要求自2014年7月1日起在所有執(zhí)行企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的企業(yè)范圍內(nèi)施行。 森馬服飾經(jīng)第三屆董事會(huì)第八次會(huì)議審核通過(guò)，自2014年7月1日?qǐng)?zhí)行變更后的企業(yè)會(huì)計(jì)政策，并追溯調(diào)整。經(jīng)分析森馬服飾的財(cái)務(wù)報(bào)表發(fā)現(xiàn)該公司的會(huì)計(jì)政策沒(méi)有刻意選擇，沒(méi)有發(fā)現(xiàn)有財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果粉飾現(xiàn)象。三年年報(bào)披露信息的完整性、充分性較好，并不存在問(wèn)題。

五、財(cái)務(wù)問(wèn)題分析

通過(guò)以上各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析，我們可以大概看出森馬服飾的償債能力不論長(zhǎng)期短期從指標(biāo)上看都是極好的。但是深入分析，則發(fā)現(xiàn)其與經(jīng)營(yíng)方式存在較大的聯(lián)系。在盈利能力方面2012年至2014年也呈現(xiàn)一個(gè)逐年上升的趨勢(shì)，雖然幅度不大但是方向是向好的。但是分析營(yíng)運(yùn)指標(biāo)時(shí)我們可以明顯感到，森馬服飾的營(yíng)運(yùn)能力比較弱，這可能是整個(gè)行業(yè)的普遍現(xiàn)狀，但也可能是由于其存在管理不善，經(jīng)營(yíng)方式不合理的情況。通過(guò)指標(biāo)間的勾稽關(guān)系我們可以推導(dǎo)出在較差的營(yíng)運(yùn)能力支撐下的盈利能力不能有一個(gè)可持續(xù)的增長(zhǎng)，同時(shí)還有可能影響應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率進(jìn)而影響償債能力。通過(guò)前三個(gè)指標(biāo)的分析，森馬服飾給我們的大概印象是有發(fā)展但能力平平。

六、建議及結(jié)論

綜合以上對(duì)森馬服飾的分析，可以看出森馬服飾近幾年的發(fā)展?fàn)顩r處于一個(gè)中等水平，給股東帶來(lái)的利益還是比較可觀，企業(yè)的規(guī)模也有一定的擴(kuò)大，自有資金充足。但同時(shí)我們更也應(yīng)該看到森馬服飾和美邦服飾財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)對(duì)比中存在的問(wèn)題，以及服裝行業(yè)整個(gè)情況對(duì)其發(fā)展的影響，針對(duì)森馬服飾以上出現(xiàn)的問(wèn)題與不足我們提出如下建議：

(一)對(duì)償債能力的建議

從森馬服飾的償債能力相關(guān)指標(biāo)來(lái)看總體數(shù)值都比較高。這樣的情況啟示我們森馬服飾應(yīng)適當(dāng)減少貨幣資金總額，加快流動(dòng)資金運(yùn)轉(zhuǎn)速度，調(diào)整資本結(jié)構(gòu)的同時(shí)也應(yīng)降低短期償債能力各指標(biāo)比值。同時(shí)應(yīng)該適當(dāng)增加負(fù)債總額，特別是對(duì)長(zhǎng)期負(fù)債的比率加強(qiáng)，應(yīng)增強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)杠桿原理的利用。提高凈資產(chǎn)收益率，有利于增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力。但仍需要注意控制負(fù)債總額，使之與資產(chǎn)按一定比例增長(zhǎng)，才能避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)。

(二)對(duì)營(yíng)運(yùn)能力的建議

通過(guò)上述財(cái)務(wù)指標(biāo)分析，我們發(fā)現(xiàn)森馬服飾運(yùn)營(yíng)能力比較弱，針對(duì)出現(xiàn)的問(wèn)題我們提出以下建議：

①森馬服飾應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)貨幣資金的回籠處理，對(duì)所有客戶的進(jìn)行信用評(píng)估，加強(qiáng)應(yīng)收賬款的日常管理。應(yīng)該充分利用應(yīng)收賬款進(jìn)行融資，通過(guò)低借或者讓售等方式回籠資金來(lái)拓寬融資渠道，用于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的再循環(huán)。

②針對(duì)森馬服飾較高的存貨規(guī)模，該企業(yè)應(yīng)選擇合理的訂貨模型改善森馬服飾的存貨狀態(tài)，因?yàn)楝F(xiàn)在服裝行業(yè)整個(gè)都存在庫(kù)存壓力非常大的現(xiàn)狀，所以保持合理的庫(kù)存量顯得尤為重要，同時(shí)還可以減少盲目生產(chǎn)所造成的資源浪費(fèi)，做到不積壓存貨，提高存貨銷售量，促進(jìn)現(xiàn)金流動(dòng)。

(三)對(duì)發(fā)展能力的建議

森馬服飾的總資產(chǎn)增長(zhǎng)率2012年至 2014年在1.89%-6.78%之間，該指標(biāo)比值較低。整體發(fā)展能力指標(biāo)可以看出森馬服飾有一定的發(fā)展前景，但是整個(gè)數(shù)值是偏低的，結(jié)合整個(gè)行業(yè)情況來(lái)說(shuō)，森馬服飾應(yīng)在今后的發(fā)展中根據(jù)公司的發(fā)展與凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)情況，相應(yīng)增加公司的總資產(chǎn)，保證公司在資產(chǎn)擴(kuò)張的同時(shí)能夠有足夠的運(yùn)營(yíng)資金為支持。 2012年至2014年的股東都沒(méi)有增加投資，森馬服飾的股本在這三年中都保持在67,000萬(wàn)元，所有者權(quán)益的增加僅靠積累的凈利潤(rùn)提取。這與企業(yè) 2012年遇到行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，生產(chǎn)成本上升有關(guān)。

最后，作為一個(gè)投資者，我們可以看到森馬服飾2012年至2014年整個(gè)的財(cái)務(wù)情況比較平穩(wěn)，盈利能力和發(fā)展能力呈現(xiàn)一個(gè)向好的趨勢(shì)，但是幅度非常小。同時(shí)我國(guó)服裝行業(yè)目前整體呈現(xiàn)一個(gè)低迷的發(fā)展，經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的發(fā)展放緩也使服裝行業(yè)的市場(chǎng)需求有減弱的趨勢(shì)。綜合行業(yè)狀況以及森馬服飾整體的財(cái)務(wù)情況，我們選擇暫時(shí)不投資。

21深度｜浙江慈溪企業(yè)逃廢債“借尸還魂”記

杭州灣大酒店依偎在浙江省慈溪市著名的峙山風(fēng)景區(qū)旁，這家90年代興建的酒店是當(dāng)?shù)貫閿?shù)不多的五星級(jí)酒店。難以想象的是，一位已被法院列為失信被執(zhí)行人的“老賴”就堂而皇之地住在這家酒店中。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者于11月下旬來(lái)到這家酒店，有當(dāng)?shù)貍鶛?quán)人爆料稱，有證據(jù)證明原中國(guó)康鑫集團(tuán)董事長(zhǎng)、寧波康鑫化纖股份有限公司董事長(zhǎng)、現(xiàn)年55歲的沈定康常年居住在這家酒店四樓的套間（房間開(kāi)在他人名下，自康鑫化纖危機(jī)出現(xiàn)后，沈本地房產(chǎn)被處置，妻子和孩子搬去上海，他就一直住在這家酒店），開(kāi)一輛路虎攬勝，配有司機(jī)。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者查詢中國(guó)法院網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，沈定康本人在2017年5月17日至2020年8月3日間共有10條失信被執(zhí)行人記錄，執(zhí)行法院既有寧波市和慈溪市，也有上海長(zhǎng)寧區(qū)。失信被執(zhí)行人行為的具體情形為“有履行能力而拒不履行生效法律文書(shū)確定義務(wù)”以及“違法財(cái)產(chǎn)報(bào)告制度”。

當(dāng)?shù)財(cái)?shù)家金融機(jī)構(gòu)對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，康鑫化纖風(fēng)險(xiǎn)暴露之時(shí)至2016年9月，共在8家金融機(jī)構(gòu)融資近14億元，除了少數(shù)抵押資產(chǎn)處置后銀行收回部分賬款，超8億元貸款已經(jīng)淪為壞賬。根據(jù)啟信寶查詢，康鑫化纖2015年至今，已深陷33個(gè)金融借款糾紛案。

記者查詢啟信寶另獲悉，康鑫化纖有16條限制高消費(fèi)記錄，其中12條直指沈定康本人，自2016年起申請(qǐng)人包括工行慈溪分行、交行慈溪支行、農(nóng)行杭州灣新區(qū)支行、上海銀行慈溪支行、工行杭州灣新區(qū)支行、興業(yè)銀行寧波分行、寧波銀行慈溪支行、杭州銀行寧波分行、光大銀行寧波分行等。

在慈溪市人民法院限制消費(fèi)令《（2019）浙0282恢58號(hào)》中，明確提及根據(jù)《最高人民法院關(guān)于限制被執(zhí)行人高消費(fèi)及有關(guān)消費(fèi)的若干規(guī)定》第一條以及第三條規(guī)定，限制康鑫化纖及單位法定代表人、主要負(fù)責(zé)人、影響債務(wù)履行的直接責(zé)任人員、實(shí)際控制人沈定康不得實(shí)施高消費(fèi)以及非生活和工作必須的消費(fèi)行為，包括在星級(jí)以上賓館、酒店等場(chǎng)所進(jìn)行高消費(fèi)等。

即便面對(duì)8家銀行對(duì)其個(gè)人申請(qǐng)執(zhí)行限制高消費(fèi)令，失信被執(zhí)行人沈定康依舊坐豪車、住五星級(jí)酒店，令人側(cè)目。更令當(dāng)?shù)亟鹑跈C(jī)構(gòu)寒心的是，康鑫化纖負(fù)債“高聳入云”，實(shí)控人卻涉嫌異地另起爐灶，疑似通過(guò)他人代持低價(jià)買(mǎi)回自己的資產(chǎn)，借此“假 、真續(xù)命”。

“如果是 后另起爐灶，那是企業(yè)家精神，但如此光明正大地逃廢債，實(shí)屬過(guò)分，如果引起別的企業(yè)效仿，那么銀行和企業(yè)之間的信任關(guān)系將被徹底摧毀?！睂幉ó?dāng)?shù)匾患掖笮腥耸勘硎尽?/p>

從化纖龍頭企業(yè)創(chuàng)始人到身負(fù)十幾億債務(wù)、被限制高消費(fèi)，沈定康的經(jīng)歷讓人唏噓；但康鑫化纖留下的債務(wù)泥潭以及逃廢債疑云，依舊籠罩在當(dāng)?shù)亟鹑跈C(jī)構(gòu)的頭頂。

故事還得從十幾年前說(shuō)起。

作為浙江經(jīng)濟(jì)最強(qiáng)的縣級(jí)市之一，慈溪位于東海之濱，居上海、杭州、寧波三大都市的中心，坐擁臨海的杭州灣新區(qū)，有不可忽視的區(qū)位優(yōu)勢(shì)。當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)支柱中既有出口導(dǎo)向的小家電產(chǎn)業(yè)，也有成熟的紡織產(chǎn)業(yè)鏈。而在2015年之前，康鑫化纖是慈溪當(dāng)?shù)鼗w產(chǎn)業(yè)中舉足輕重的龍頭企業(yè)，且曾是慈溪前十強(qiáng)企業(yè)，為當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展做出過(guò)重要貢獻(xiàn)。

康鑫集團(tuán)成立于2003年，寧波康鑫化纖股份有限公司則成立于2007年，均為沈定康設(shè)立的企業(yè)。沈定康是康鑫化纖的法人代表及最大股東，股份占比59.7％，其子沈鑫為二股東，股份占比20.4％。康鑫集團(tuán)雖然在2007年由于部分銀行抽貸造成資金鏈危機(jī)，但化纖產(chǎn)業(yè)形勢(shì)好轉(zhuǎn)之后，康鑫化纖作為貸款主體又成了當(dāng)?shù)劂y行業(yè)的寵兒，經(jīng)常從各家銀行取得億元以上的貸款，以及大行當(dāng)?shù)刂袆?dòng)輒5億元的授信額度。

沈定康本人也是個(gè)明星企業(yè)家，公開(kāi)資料顯示，他曾經(jīng)是寧波市青年商會(huì)執(zhí)行會(huì)長(zhǎng)、慈溪市人大代表，且獲得過(guò)多項(xiàng)榮譽(yù)：“市創(chuàng)業(yè)能手”、“市五四獎(jiǎng)?wù)隆?、“市青年企業(yè)家”、“市優(yōu)秀企業(yè)家”、“市先進(jìn)工作者”、“市優(yōu)秀廠長(zhǎng)（經(jīng)理）”、“市十佳孝星”、“市慈善明星”。

沈定康在1982年念完高中后，迫于經(jīng)濟(jì)壓力去寧波市北侖區(qū)梅山樹(shù)脂廠打工，4年后開(kāi)始創(chuàng)業(yè)。與很多有生意頭腦的浙商一樣，他先后涉足過(guò)玻璃鋼、空調(diào)設(shè)備、自行車零部件、摩托車配套，最終選定化纖作為主營(yíng)業(yè)務(wù)，在慈溪杭州灣新區(qū)征地680畝，前期單次投資7億元?jiǎng)?chuàng)立了“浙江康鑫化纖有限公司”。2008年康鑫集團(tuán)公司年產(chǎn)值超過(guò)20億元，一躍成為慈溪市、杭州灣新區(qū)“納稅大戶”和“慈溪市十強(qiáng)企業(yè)”、“寧波市二十強(qiáng)企業(yè)”。

2005年開(kāi)始，沈定康又涉足房地產(chǎn)，組建慈溪金橋置業(yè)有限公司和梵石房產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司，當(dāng)年銷售額突破10億元。

成也房地產(chǎn)，敗也房地產(chǎn)。

“印象中2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)就已經(jīng)出現(xiàn)問(wèn)題，曾被幾家銀行駐點(diǎn)監(jiān)管，后來(lái)房產(chǎn)形式走好，第一批被政府土地收儲(chǔ)轉(zhuǎn)性，開(kāi)發(fā)房產(chǎn)康鑫梵石項(xiàng)目賺錢(qián)，后來(lái)化纖有所回暖已經(jīng)走出困境，再后來(lái)繼續(xù)開(kāi)發(fā)房產(chǎn)以及化纖形勢(shì)走差，企業(yè)經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)差，近乎 ?！闭憬患沂煜ぴ撈髽I(yè)情況的城商行人士對(duì)記者表示。

禍不單行。2015年9月，慈溪市原副市長(zhǎng)張定偉受賄案法院判決書(shū)曝光。判決書(shū)顯示，張定偉在擔(dān)任當(dāng)?shù)剞r(nóng)業(yè)銀行領(lǐng)導(dǎo)時(shí)，包括康鑫等當(dāng)?shù)卮笃髽I(yè)在內(nèi)的多家企業(yè)老總曾為貸款授信的事情，向張定偉行賄。

判決書(shū)顯示，2006年至2007年，張定偉受慈溪康鑫摩托車有限公司（原慈溪宗申摩托車有限公司）、康鑫集團(tuán)有限公司（原浙江康鑫化纖有限公司）、寧波康鑫化纖股份有限公司等企業(yè)負(fù)責(zé)人沈某甲的請(qǐng)托，利用職務(wù)便利，為上述企業(yè)在銀行貸款授信審批方面謀取利益，于2006年春節(jié)前、2007年上半年分兩次在其慈溪市慈溪山莊51號(hào)（以下簡(jiǎn)稱慈溪山莊）家中收受沈某甲所送價(jià)值1000元的和田玉佩1塊、現(xiàn)金20萬(wàn)元。

雖然判決書(shū)未公開(kāi)沈某甲的全名，但債權(quán)人和當(dāng)?shù)厝司鶎?duì)記者表示，較大概率是沈定康本人。

“沈定康作為慈溪老牌企業(yè)家， 社會(huì) 資源豐厚，其前期與歷任政府官員關(guān)系較為密切。”一位當(dāng)?shù)劂y行高管稱。

由于康鑫的過(guò)度展業(yè)和擴(kuò)張，其銀行業(yè)貸款也不斷攀升。從2007年到2017年，康鑫貸款總額由不足7億到達(dá)過(guò)巔峰時(shí)期的15億元。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道獲取的2016年9月康鑫化纖的人行征信報(bào)告顯示，公司在11家銀行融資余額合計(jì)15億元，金融機(jī)構(gòu)不良及 9.15億元，關(guān)注類貸款4.07億元。該公司在各家銀行貸款信用余額最大的是建行，為5.31億元，計(jì)入不良；農(nóng)行2.43億元，計(jì)入不良；興業(yè)銀行1億元，計(jì)入不良；工行9309萬(wàn)元，計(jì)入不良。此外，上海銀行、臨商銀行、杭州銀行、大連銀行、平安銀行等多家銀行均涉及不良貸款；交通銀行有3.97億的貸款進(jìn)入關(guān)注。

“受損最嚴(yán)重的應(yīng)當(dāng)是建行和交行，”一位當(dāng)?shù)刭Y產(chǎn)管理（AMC）機(jī)構(gòu)人士對(duì)記者表示，當(dāng)時(shí)有些大行的貸款有抵押物，但建行和交行擔(dān)保貸款居多，因此被康鑫化纖一案沖擊最多。

不過(guò)，兩套報(bào)表顯示出公司財(cái)務(wù)的貓膩。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道獲取的康鑫化纖2010年-2014年企業(yè)稅報(bào)和對(duì)銀行提供的財(cái)務(wù)報(bào)表存在利潤(rùn)差額和資產(chǎn)負(fù)債率的差額。其中，康鑫化纖2010年稅報(bào)中凈利潤(rùn)6484萬(wàn)元、資產(chǎn)負(fù)債率84.1%，但提供給銀行的報(bào)表顯示凈利潤(rùn)8349萬(wàn)元，有1865萬(wàn)元的差額，資產(chǎn)負(fù)債率僅為64.8%；2011年稅報(bào)中凈利潤(rùn)5964萬(wàn)元、資產(chǎn)負(fù)債率87.4%，而提供給銀行的報(bào)表顯示凈利潤(rùn)1.18億元，差額為5873萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率僅為69.0%；2012年稅報(bào)中凈利潤(rùn)8175萬(wàn)元、資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到了92.7%，而提供給銀行的報(bào)表顯示凈利潤(rùn)5340萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率僅為68.5%；2013年的企業(yè)稅報(bào)虧損1.21億元、資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到了98.3％，而向銀行提供的報(bào)表顯示當(dāng)年凈利潤(rùn)1.09億元、資產(chǎn)負(fù)債率為66.4％；2014年企業(yè)稅報(bào)虧損7563萬(wàn)元、資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)101.65％，已經(jīng)超過(guò)100%，但向銀行提供的年報(bào)為虧損1.39億元、資產(chǎn)負(fù)債率雖然比往年高，但也僅為85.5％。

此外，就在危機(jī)爆發(fā)前的2013年和2014年兩年時(shí)間，康鑫化纖累計(jì)增加銀行貸款4.17億元。

上述AMC人士指出，該公司稅報(bào)和提供給銀行的報(bào)表之間凈利潤(rùn)和資產(chǎn)負(fù)債率數(shù)據(jù)完全對(duì)不上，原因可能有兩種：一是通過(guò)偽造報(bào)表，取銀行信用；二是通過(guò)虛構(gòu)提高成本，降低公司利潤(rùn)，少繳納所得稅。

一位涉事銀行人士對(duì)記者表示，這已經(jīng)觸及偽造企業(yè)報(bào)表貸的范疇。

另一當(dāng)?shù)爻巧绦腥耸糠Q，十年前慈溪企業(yè)自身真實(shí)報(bào)表和提供給銀行及稅務(wù)部門(mén)的報(bào)表存在出入情況非常普遍，以康鑫化纖一案為例，可見(jiàn)多家國(guó)有大行受此拖累。

就在康鑫化纖風(fēng)險(xiǎn)暴露之前的2015年8月14日，一家名為“江蘇鑫博高分子材料有限公司”的企業(yè)在江蘇宿遷市注冊(cè)落地，注冊(cè)資本最初為3億元，現(xiàn)已變更為1.83億元。成立之初企業(yè)法人代表、董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理名為沈晶晶，正是沈定康時(shí)年21歲的女兒，沈定康本人為這家公司的董事（后卸任）、其子沈鑫為職工董事（后卸任）。但據(jù)慈溪當(dāng)?shù)厝怂?，其女?dāng)時(shí)正在國(guó)外讀書(shū)，實(shí)際管理者還是沈定康本人。

該公司的經(jīng)營(yíng)范圍包括聚酯及化纖產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、購(gòu)銷，與康鑫化纖較為一致。

在2017年4月經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)報(bào)道了康鑫化纖貸款 案，以及鑫博公司的成立之后，該公司歷經(jīng)多次工商變更，最終最大股東由持股80%的沈晶晶，變成了持股47.27%的寧波梅山保稅港區(qū)兌昌貿(mào)易合伙企業(yè)（普通合伙），法人代表為史科軍，沈晶晶個(gè)人對(duì)后一家合伙企業(yè)持股14%。

當(dāng)?shù)貍鶛?quán)人認(rèn)為，這是康鑫化纖涉嫌資產(chǎn)騰挪的冰山一角，而更為懸疑的是原康鑫化纖公司本體。

2017年10月，浙江省寧波市中級(jí)人民法院對(duì)標(biāo)的物“慈溪市杭州灣新區(qū)濱海二路476號(hào)、濱海三路南側(cè)、興慈四路西側(cè)等工業(yè)房產(chǎn)及機(jī)器設(shè)備”進(jìn)行公開(kāi)法拍，而這個(gè)位置正是康鑫化纖的廠房。

一位熟悉當(dāng)時(shí)拍賣(mài)情況的人士表示，其實(shí)當(dāng)?shù)赜胁簧倨髽I(yè)對(duì)這塊位居杭州灣新區(qū)的數(shù)百畝土地感興趣，但由于是土地和工廠設(shè)備一起拍賣(mài)，其他有興趣的公司也望而卻步：“設(shè)備的采購(gòu)情況和折舊情況只有原先的工廠老板知道，將化纖設(shè)備和土地一起打包出售，很多有興趣的公司心里也沒(méi)底，就放棄了?！?/p>

最終一家在康鑫化纖危機(jī)爆發(fā)后的2016年12月注冊(cè)成立、名為寧波泉迪國(guó)際貿(mào)易有限公司的企業(yè)以5.16億元的價(jià)格順利接手了康鑫化纖的土地及工廠設(shè)備，并在2018年1月更名為寧波泉迪化纖有限公司，自此由一家貿(mào)易代理企業(yè)變身為化纖織造加工企業(yè)。

目前該企業(yè)法定代表人為馮浙定，并作為第一大股東持股40%；上海雙鹿上菱企業(yè)集團(tuán)有限公司持股31%，為第二大股東，該公司股權(quán)穿透后是兩名自然人，其中慈溪商人陳泉苗持股60.6%，為其實(shí)際控制人；第三大股東為浙江安泰控股集團(tuán)有限公司，持股29%。

但不少債權(quán)人依舊認(rèn)為這家公司的實(shí)際管理者還是沈定康本人，前臺(tái)站著的，不過(guò)是代持者們而已。

“現(xiàn)年55歲的馮浙定是沈定康的一個(gè)打工仔，無(wú)論是平時(shí)上班開(kāi)的座駕，還是自己居住的房子都相當(dāng)普通，這在慈溪商人中是非常罕見(jiàn)的，幾乎不可能是公司的實(shí)際控制人?！币晃豢钓位w的金融機(jī)構(gòu)債權(quán)人對(duì)記者表示，據(jù)他的觀察，沈定康本人還在泉迪化纖上班，常年往返泉迪化纖和杭州灣大酒店。這位債權(quán)人曾經(jīng)去往泉迪化纖協(xié)商康鑫化纖貸款后續(xù)問(wèn)題，當(dāng)時(shí)沈定康就坐在董事長(zhǎng)辦公室中。

“老板還是那個(gè)老板，員工還是那些員工，一切都與以前一樣，不同的只是泉迪化纖僅僅5億元就抵消了康鑫化纖十幾億的債務(wù)?！鄙鲜鰝鶛?quán)人稱。

但沈定康每次給債權(quán)人的回復(fù)均為：當(dāng)前泉迪化纖與他個(gè)人并無(wú)股權(quán)關(guān)聯(lián)，更不可能承擔(dān)康鑫化纖的遺留債務(wù)。

而上述國(guó)有大行人士對(duì)記者稱：“即便知道沈老板在掌管泉迪化纖，金融機(jī)構(gòu)也毫無(wú)辦法拿回曾經(jīng)的貸款。更何況已經(jīng)時(shí)隔四五年，很多銀行將貸款有抵押物的就處置，實(shí)在沒(méi)有抵押物的擔(dān)保貸款也核銷了，當(dāng)?shù)劂y行管理人員都已經(jīng)輪換過(guò)一批了，這筆壞賬更是杳無(wú)音信，漸漸被淡忘?！?/p>

為了驗(yàn)證這個(gè)說(shuō)法，11月下旬21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者來(lái)到位于杭州灣新區(qū)濱海二路的泉迪化纖廠房，“泉迪化纖”四個(gè)大字矗立在原先“康鑫集團(tuán)”的位置上，工廠面積很大，相當(dāng)于數(shù)個(gè)足球場(chǎng)，前后兩個(gè)門(mén)之間需要開(kāi)車經(jīng)過(guò)幾棟長(zhǎng)型廠房。大門(mén)口門(mén)庭若市，停滿小轎車。正是一個(gè)工作日的下午，工廠內(nèi)煙囪林立，冒著煙氣，不少工人穿梭其中。

（泉迪化纖廠房門(mén)口，記者周炎炎拍攝）

記者詢問(wèn)門(mén)衛(wèi)稱：“今天沈老板在不在？”

對(duì)方回應(yīng)稱：“今天在。”

記者問(wèn)：“沈老板經(jīng)常來(lái)嗎？”

對(duì)方表示：“偶爾來(lái)一趟?！?/p>

記者問(wèn)：“沈老板是你們最大的老板嗎？”

對(duì)方說(shuō)：“是的?！?/p>

后對(duì)方警覺(jué)，未繼續(xù)回答記者提問(wèn)。

記者輾轉(zhuǎn)聯(lián)系到當(dāng)前泉迪化纖的企業(yè)法人代表、最大股東馮浙定，但馮聽(tīng)說(shuō)記者是詢問(wèn)泉迪化纖的實(shí)際控制人是否沈定康的問(wèn)題后先是掛掉了電話，之后記者再次撥打，馮浙定沉默半晌，用并不流利的普通話表示：“這個(gè)你不要問(wèn)了，我沒(méi)有義務(wù)跟你說(shuō)這個(gè)話，我沒(méi)回答過(guò)這樣的咨詢?！?/p>

記者隨即又聯(lián)系到公司的第二大股東上海雙鹿上菱企業(yè)集團(tuán)有限公司實(shí)際控制人陳泉苗，現(xiàn)年51歲的陳也是生于慈溪、發(fā)家于慈溪的實(shí)業(yè)家，曾經(jīng)收購(gòu)“雙鹿”商標(biāo)冰箱、冷柜、小家電、電動(dòng)自行車等全部4大類產(chǎn)品的所有權(quán)。

記者問(wèn)：“泉迪化纖實(shí)際控制人是你本人還是沈定康？”

陳泉苗：“是我本人，不是沈定康?！?/p>

記者問(wèn)：“可是這家公司的第一大股東叫馮浙定，并不是你。”

陳泉苗：“馮浙定是幫忙代持的?！?/p>

記者問(wèn)：“幫誰(shuí)代持？幫你代持還是幫沈定康代持？”

陳泉苗：“幫我代持?！?/p>

記者問(wèn)：“可是這家公司的員工說(shuō)沈定康才是大老板?！?/p>

陳泉苗：“不是他，是我。這樣吧，有事情的話你按照流程來(lái)找我。”

說(shuō)完陳泉苗就掛了電話。

記者通過(guò)啟信寶查詢發(fā)現(xiàn)，泉迪化纖和康鑫化纖在工商登記過(guò)程中，留的是同一個(gè)座機(jī)電話。

“是不是通過(guò)別人代持的方式‘借尸還魂’，監(jiān)管部門(mén)查一下各方的資金匯劃記錄便可以知道?！鄙鲜鰝鶛?quán)人表示。

記者多次撥打沈定康本人的手機(jī)擬核實(shí)，但對(duì)方未接聽(tīng)。

在2020年最新全國(guó)百?gòu)?qiáng)縣榜單上，慈溪市高居全國(guó)第六，浙江省第一位，超過(guò)更為知名的義烏市。而在當(dāng)前的光鮮下，很難想象就在三四年前，當(dāng)?shù)劂y行業(yè)遭遇的刻骨銘心的“陣痛”。

根據(jù)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)報(bào)道，2016年，慈溪全市不良率為6.08％，相對(duì)2015年4.85％的不良率，不降反升。

出人意料的是，重災(zāi)區(qū)并不是城商行，而是大行。其中，建行當(dāng)年不良率達(dá)19.44％、中行為12.07％、招行11.09％、工行9.25％、平安銀行10.83％、興業(yè)銀行10.67％。

當(dāng)?shù)劂y行業(yè)人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，最出格的是，某大行當(dāng)年在慈溪的實(shí)際不良率逼近40%。

“慈溪前幾年出現(xiàn)大額不良主要原因在于，早些年大量銀行進(jìn)駐后投放了體量巨大的互保貸款，受傳統(tǒng)行業(yè)下滑后引發(fā)擔(dān)保圈債務(wù)危機(jī)，其后出現(xiàn)了大量的惡意逃廢債行為，加之房產(chǎn)價(jià)格腰斬，導(dǎo)致銀行出現(xiàn)大量不良及清收損失。”一位當(dāng)?shù)爻巧绦腥耸糠Q。

由于金融供給端過(guò)于富余，資金涌向慈溪當(dāng)?shù)氐拿駹I(yíng)企業(yè)，惡性競(jìng)爭(zhēng)之下銀行降低了風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)。企業(yè)家之間互相擔(dān)保，從銀行套取資金的做法盛行，很多像康鑫化纖一樣的企業(yè)開(kāi)始多元展業(yè)、無(wú)序擴(kuò)張，特別是向房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)軍，導(dǎo)致杠桿率飆升，在房地產(chǎn)價(jià)格上升受阻的經(jīng)濟(jì)周期，這些民企首當(dāng)其沖。

一位從事金融案件審判多年的上海法官表示，類似康鑫化纖的逃廢債情況在前幾年比較常見(jiàn)，由于手段隱蔽、提前布局轉(zhuǎn)移資產(chǎn)，甚至通過(guò)拍賣(mài)這種公開(kāi)交易的方式重新獲取自己的土地和機(jī)器設(shè)備，導(dǎo)致債權(quán)人難以獲取強(qiáng)有力的證據(jù)，處于雙方較量的不利地位。在本案中，債權(quán)人在訴訟過(guò)程中也難以占據(jù)上風(fēng)，除非有關(guān)部門(mén)介入，通過(guò)賬戶倒查的方式讓康鑫化纖實(shí)控人參與自己廠房拍賣(mài)的事實(shí)暴露，而參與拍賣(mài)則意味著當(dāng)時(shí)在隱匿資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)被強(qiáng)制執(zhí)行。

當(dāng)?shù)卮笮腥耸繉?duì)記者稱，目前隨著銀行業(yè)的逐年消化及金融生態(tài)復(fù)蘇和房產(chǎn)價(jià)格上行，金融形勢(shì)穩(wěn)定，預(yù)計(jì)今年慈溪的整體銀行業(yè)不良率會(huì)下降到1%以下。

接近泉迪化纖的人士對(duì)記者表示，泉迪化纖今年的生產(chǎn)才進(jìn)入正軌，前幾年均是虧損，在今年這個(gè)疫情蔓延全球的年份，反而出現(xiàn)了一絲轉(zhuǎn)機(jī)，“本來(lái)由于人口紅利的消失，很多訂單流失到海外。但疫情期間，今年很多海外的訂單回流到慈溪，因?yàn)槠渌圃鞓I(yè)大國(guó)比如印度已經(jīng)停工。慈溪的小家電企業(yè)和化纖服裝等企業(yè)都在加班加點(diǎn)趕工，唯一可惜的是運(yùn)力不足，貨物囤積在港口等著發(fā)往全球。”

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道從寧波一家金融機(jī)構(gòu)獲悉，一家城商行目前已經(jīng)對(duì)泉迪化纖貸款2.5億元，但此消息并未獲驗(yàn)證。

值得注意的是，11月21日，中共中央政治局委員、國(guó)務(wù)院副總理、國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)（簡(jiǎn)稱金融委）召開(kāi)金融委第四十三次會(huì)議，要求金融監(jiān)管部門(mén)和地方政府要堅(jiān)決維護(hù)法制權(quán)威，落實(shí)監(jiān)管責(zé)任和屬地責(zé)任，督促各類市場(chǎng)主體嚴(yán)格履行主體責(zé)任，建立良好的地方金融生態(tài)和信用環(huán)境。秉持“零容忍”態(tài)度，維護(hù)市場(chǎng)公平和秩序。嚴(yán)厲處罰各種“逃廢債”行為，保護(hù)投資人合法權(quán)益。

雖然上述會(huì)議針對(duì)的是債券市場(chǎng)，但對(duì)于銀企貸款，同樣具有震懾作用。

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浙江2022年寒假中小學(xué)放假時(shí)間表圖片

浙江中小學(xué)2022年寒假時(shí)間：

杭州：2023年1月15日-2023年2月6日。

寧波：2023年1月16日-2023年2月8日。

湖州：2023年1月14日-2023年2月6日。

嘉興：2023年1月14日-2023年2月6日。

紹興：2023年1月14日-2023年2月6日。

衢州：2023年1月14日-2023年2月6日。

舟山：2023年1月14日-2023年2月5日。

臺(tái)州：2023年1月14日-2023年2月6日。

以上就是已經(jīng)公布的寒假放假時(shí)間的地區(qū)，大多都集中在1月中旬左右，在外省上學(xué)的學(xué)生們，家長(zhǎng)們要提前買(mǎi)好車票，防止春節(jié)期間一票難求的情況發(fā)生，除此之外，學(xué)生們?cè)诜敌Ｍ局羞€要做好個(gè)人防護(hù)，帶好口罩，勤洗手等等，安全的回到家。

浙江是吳越文化的發(fā)源地，具有很高的文化成就，粗獷中蘊(yùn)含著精雅。發(fā)展過(guò)程中，北方文化和吳越文化相融合，逐步將書(shū)生氣質(zhì)融入。再到后來(lái)，無(wú)論是科技教育還是學(xué)術(shù)思想都是全國(guó)領(lǐng)先的標(biāo)志。