本文目錄一覽：

• 1、天金所10億元掛牌項目被資產方指認造假
• 2、城投債券有風險嗎
• 3、這個事情的背后
• 4、定融是什么
• 5、城投債承銷商怎么查

天金所10億元掛牌項目被資產方指認造假

11月4日，名筑建工集團有限公司（以下簡稱“名筑建工”）發(fā)布聲明稱，天津金融資產交易所（以下簡稱“天金所”）和鑫儀商業(yè)保理有限公司（以下簡稱“鑫儀保理”）聯(lián)合掛牌轉讓的“鑫儀佛山綠島湖應收賬款項目”，其底層資產系虛假合同。

《中國經營報》記者調查發(fā)現(xiàn)，目前第三方財富機構仍繼續(xù)將上述資產包裝成在天金所備案登記的產品，向個人投資者募集資金。

頗為蹊蹺的是，產品的打款賬戶系上述資產的摘牌方、項目管理人北京數融互聯(lián)資產管理有限公司（以下簡稱“數融互聯(lián)”），而金交所產品通常系通過交易所結算或直接打款給融資方。

記者注意到，除了底層資產可能存在瑕疵和爭議外，有業(yè)內人士還進一步指出，“商業(yè)保理公司通過金交所融入資金并不合規(guī)?！?/p>

1. 受讓方已摘牌

今年5月，天金所披露了“鑫儀佛山綠島湖應收賬款”的資產轉讓公告。目前其官網的“資產交易”項下仍可搜索到這一項目信息。

根據天金所官網披露的信息，相關的應收賬款債權總額17.5億元，掛牌價格10億元。該項目得到了2000多人圍觀，且有意向受讓人，并于2020年6月4日結束掛牌。

上述項目的底層資產是一筆正常保理類應收賬款債權。具體情況為騰沖建安城投債權資產：名筑建工由于綠島湖壹號項目地塊三、地塊五施工而形成一筆17.5億元的未到期應收賬款，應付方（債務人）為佛山信財置業(yè)發(fā)展有限公司，正是綠島湖項目的開發(fā)商。

據披露，名筑建工將全部應收賬款轉讓給鑫儀保理，轉讓對價為10億元。隨后，鑫儀保理通過天金所掛牌轉讓該筆資產。

“我們通過金交所看到公告，以公司實際在運作的項目對外進行融資，后來經過鑒定，公章確實不是我們公司的?！苯?，名筑建工法務部門某工作人員對本報記者表示，目前已就此事向公安機關報案。

據名筑建工介紹，其已于7月27日向佛山保理項目發(fā)行方天金所、項目資產轉讓方鑫儀保理、項目管理人（摘牌方）數融互聯(lián)、項目投資顧問上海浦秦風資產管理有限公司（以下簡稱“浦秦風資管”）寄送律師函并要求停止項目。

就上述項目底層是否虛假合同、有無收到律師函等情況，天金所的項目經理則表示，“不清楚具體情況”，并向記者提供了鑫儀保理的聯(lián)系方式。

對此，鑫儀保理相關負責人在接受記者采訪時表示，今年初，融資方找到鑫儀保理，委托其去交易所掛牌融資。最初提供的底層資產是廣州一個房地產開發(fā)項目，后來換成了佛山綠島湖項目。

“名筑建工出公告說虛假合同，那么有可能鑫儀保理的明保理是虛假的，或者被人 了?！鄙虾Ｄ成虡I(yè)保理公司高管表示，管理規(guī)范的商業(yè)保理底層資產真實性判斷主要有三方面：合同、發(fā)票、 歷史 交易記錄、銀行流水等必須檢查、不能出錯；風控人員要對債權人和債務人做現(xiàn)場盡職調查，詢問業(yè)務情況和保理意向；必須現(xiàn)場蓋章和簽字。

“受年初疫情影響，鑫儀保理沒有進行實地盡調。資產、合同等一系列材料都由融資方提供，當時合同蓋章有‘雙錄’?！鄙鲜鲐撠熑诉€表示， 后來融資方的資金團隊換人，新團隊不認這個項目，所以6月初我們就已經把項目撤下。

針對上述項目的爭議，天金所回復本報記者稱，該底層資產已在中登網進行登記，后由機構受讓方數融互聯(lián)于2020年6月4日摘牌。

2. 誰在募資？

需要關注的是，目前仍有第三方財富機構以上述項目為名，向個人投資者募集資金。

本報記者獲得的一份產品推薦資料顯示，“鑫儀佛山綠島湖應收賬款項目（國富民強FS39-18）”，備案機構為天金所。 該產品募資總規(guī)模10億元，產品期限為18個月，到期一次性還本付息，存續(xù)期間不可提前要求兌付亦不可轉讓。

上述產品的起投金額為10萬元，預期年化收益率為10% 11%。若加上第三方財富公司渠道費用等，該筆融資成本可達13% 15%。

事實上，諸如此類金交所產品，通常的做法是：先通過地方金交所登記備案或掛牌轉讓資產，再由資產管理公司、投資公司或有限合伙企業(yè)等第三方機構摘牌受讓，最后通過第三方財富機構向個人投資者募集資金。

記者注意到，市場上為上述產品募資的機構主要為：浦秦風資管、國林興業(yè)（青島）資產管理有限公司（以下簡稱“國林興業(yè)資管”）和其騰沖建安城投債權資產他第三方財富機構。

天眼查顯示，浦秦風資管成立于2014年9月，法人代表張翠花，實繳資本為1137.81萬元，股東為北京金谷興業(yè) 科技 集團有限公司。國林興業(yè)資管成立于2014年3月，法人代表劉杰，無實繳資本，股東為青島國林控股集團有限公司。

頗為蹊蹺的是，募集資金的打款賬戶的戶名為“北京數融互聯(lián)資產管理有限公司”。也就是說，項目款項打給項目管理人、摘牌方。

某金交所業(yè)務人員對記者指出：若是直接打款給項目管理人很少見，“十個項目九個半有問題”。 這樣很容易發(fā)生道德風險，很難保證錢到底去哪兒，有沒有到達融資方？并且，這還可能會出現(xiàn)超募，涉嫌非法集資、非法吸收公眾存款。

據記者了解，場內交易需要經過交易所結算賬戶，場外交易通常直接打款給融資方。

“為了規(guī)避業(yè)務風險，目前金交所產品主要是線下募集資金，大部分交易所不參與其中。”某金交所受訪內部人士表示，盡管如此，當前地方融資平臺、房企等的非標融資需求得不到滿足，所以地方交易場所的資產掛牌轉讓業(yè)務仍有利可圖。

根據天金所的收費標準，資產轉讓公告費最低1000元；交易掛牌費200 500元/宗；競價服務費和交易手續(xù)費則按交易額分段累計收費。

此外，一位從事某金交所掛牌服務的人士則透露，當前信托、私募受限，再加上金交所行業(yè)清理整頓壓降通道業(yè)務規(guī)模，所以通道費率也在大幅提高，從原來的1‰ 2‰變?yōu)?‰ 5‰。

3. 業(yè)務合規(guī)性待考

上述受訪保理公司高管對本報記者強調，“商業(yè)保理公司通過金交所融入資金的業(yè)務是不合規(guī)的?！?

2019年10月，銀保監(jiān)會下發(fā)的《關于加強商業(yè)保理企業(yè)監(jiān)督管理的通知》要求，商業(yè)保理企業(yè)不得通過網絡借貸信息中介機構、地方各類交易場所、資產管理機構以及私募投資基金等機構融入資金。

對此，鑫儀保理受訪人士則認為，“核心是保理公司的資金必須是自有資金或機構資金。所以還是可以在交易場所轉讓資產的，但紅線是不得向投資者募集資金，只能一對一、面向單一機構轉讓。至于后續(xù)資產再賣給誰或者怎么交易，這就跟保理公司沒有關系?！?

此外，本報記者還注意到，天金所官網上所轉讓的資產大多為地方城投平臺或國企、房地產企業(yè)等公司的應收賬款、債權資產。

比如，以名筑建工搜索的資產轉讓公告共有12筆，債權總額超過20億元，轉讓價格總額為19.2億元，轉讓方為福建萬眾資產管理有限公司和福建陽光投資有限公司。

而除了“鑫儀佛山綠島湖應收賬款項目”外，本報記者注意到，天金所官網上，鑫儀保理另有三筆應收賬款債權資產記錄，分別是：鑫儀保理山海灣1號、鑫儀北京源墅工程應收賬款和鑫儀成都中新路尚住宅小區(qū)應收賬款項目，底層資產均為房地產開發(fā)項目的施工工程所形成的應收賬款。

事實上，監(jiān)管要求，地方金交所不得違規(guī)輸血房地產。本報此前曾報道，監(jiān)管下發(fā)了《關于進一步做好金融資產類交易場所清理整頓和風險處置工作的通知》（清整辦函〔2020〕14號）（以下簡稱“《通知》”）。

據知情人士透露，《通知》要求，金交所不得與互聯(lián)網金融企業(yè)、房地產等國家限制或有特定規(guī)范要求的企業(yè)（平臺），及融資性擔保公司、區(qū)域性股權市場、小額貸款公司、典當行、融資租賃公司、商業(yè)保理公司、地方金融資產管理公司違規(guī)開展業(yè)務。

此外，監(jiān)管還強調，金交所要嚴守業(yè)務邊界，不得以登記、備案等名義參與其他機構違規(guī)發(fā)行和銷售金融產品等活動。

就上述資產轉讓項目的業(yè)務性質、對底層資產的審查風控以及業(yè)務合規(guī)性等問題，天金所并未作出正面回應。

城投債券有風險嗎

城投債并不是沒有風險的，在2011年6月29日，上海的融資平臺之一申虹投資公司被曝出債務逾期，這就是城投債著名的“黑七月”，這是城投債的第一次 ，當然也不是最后一次 。緊接著6月30日，云南省最大的融資平臺云南省投資控股集團也出現(xiàn)兌付危機。隨著地方融資需求越來越大，城投債 也必定會越來越多。

拓展資料：

1.城投債，又稱“準市政債”，是地方投融資平臺作為發(fā)行主體，公開發(fā)行企業(yè)債和中期票據，其投向多為地方基礎設施建設或公益性項目。城投債起源于上海。上當時為了開發(fā)浦東新區(qū)而采取的一種融資手段。隨著這種融資模式的成功發(fā)行，在全國各地迅速展開。目前城投債規(guī)模在3萬億規(guī)模以上。

2.城投債的運作方式

城投債一般通過地方政府的投融資平臺發(fā)債，地方投融資平臺一股的名稱為城市建投投資公司（通常稱城投公司）、城建開發(fā)公司、城建資產經營公司等名稱。城投債一般會由地方政府承諾還款，必要時還有財政補貼等作為還款承諾，所以城投債還是非常受歡迎的。

3.公司債券是指股份公司在一定時期內 (如10年或20年) 為追加資本而發(fā)行的借款憑證。對于持有人來說，它只是向公司提供貸款的證書，所反映的只是一種普通的債權債務關系。持有人雖無權參與股份公司的管理活動，但每年可根據票面的規(guī)定向公司收取固定的利息，且收息順序要先于股東分紅，股份公司 清理時亦可優(yōu)先收回本金。公司債券期限較長，一般在10年以上，債券一旦到期，股份公司必須償還本金，贖回債券。

這個事情的背后

前幾天，業(yè)內發(fā)生騰沖建安城投債權資產了這么一個事情。 有一個地方，用城投公司的名義發(fā)了個XX城投的債權資產計劃，實際上就是騰沖建安城投債權資產我們平時投的政信定融類的產品，那個地方的項目也是有備案的。

但是，估計是因為疫情影響，那個地方的疫情也比較重，當地把這個產品又放到了當地晚報的微信公眾號上推送 ，上面還寫了平時能看到的 收益 率，這好了，各路勢力都進去挑那篇文章的刺，一個小地方的晚報，哪里能準確的把握金融領域的每個專業(yè)名詞的具體定義啊，然后那篇文章只活了一天，就被主動刪掉了。

被刪掉是在意料之中的事情，因為這類產品，第一條高壓紅線就是禁止公開掛網宣傳，刪完后事情還沒結束，據當地反饋的信息是，當地的老百姓熱情過高，直接一天就把剩余額度預定完了，這也是快速刪掉文章的原因之一。到4月15日的時候吧，又有消息反應過來，那期產品超額募集，超額的部分只有退還給老百姓。

今年疫情的影響其實還是很大的，尤其是二三月份，很多地方的稅收收入都是銳減，賣地收入也很難跑贏去年同期收入，區(qū)、縣、市級的地方上又不允許以當地zf的名義直接發(fā)債，有些缺錢的地方，就用當地城投公司的名義出來融資，這個是完全可以理解的，僅僅是在做這個事的方式上欠考慮。

不僅這個地方，據我了解的其它地方在自己當地區(qū)域發(fā)過類似產品，當地人認購的也很積極，其實絕大多數人都還是非常認可自己當地基于當地ZF信用發(fā)的這類產品的，你不管它這類產品起怎樣的名稱，你只要看到它背后到底站的是誰，是依托誰的信用就可以了。

這年頭，賺錢是真不容易，你去干什么能拿到每年穩(wěn)妥妥的8個點左右收益騰沖建安城投債權資產？當滿大街都在宣傳，當大家都覺得是能賺錢的品種時，進去的人很容易就成了韭菜。

就拿前段時間來說吧，當水比油貴時，大家都可能覺得油價會漲，很多人跑去做多，絕大多數人怕市場上的 ，然后跑去銀行買，結果這個月5號合約切換成6號合約時，一換倉后，成本價直接高了30%，賬面上表面看起來自己買的原油漲了30%，實際上一分錢都沒賺，還把持倉成本提高了30%，而且每個月都要換合約，問銀行時，那幫人從來不會給您提醒產品風險點，每次都是挑產品好的方面說。如果覺得在銀行長期直接玩原油到期移倉成本高的，想玩短期的，結果短期交易 手續(xù)費 率還特高，每次超過1%，真頻繁交易的話，猜對方向上賺的錢可能還不夠手續(xù)費。

又有人可能會說，直接買原油不行，那我直接去抄底原油基金吧，其實那個QDII風險也是出奇的高，因為場外基金本身的凈值很低，適合建倉的時候，它卻不給您放開認購，現(xiàn)在很多都直接暫停申購了騰沖建安城投債權資產；買不到場內的，那跑去場內買基金吧，結果場內的基金相比場外基金經常溢價超過20%，甚至超過40%的溢價，這種溢價意味著您剛買入就先虧它一大筆，虧了也認了，結果它每年依然要把高昂的基金管理費、托管費，申購費，贖回費收著，這些下來一年也有近兩個點，成立十來年時間，基金凈值從1跌到最低時0.17，給基民們虧掉了80%以上的凈值，但依然不影響基金公司每年賺走近一個億，它的規(guī)則就是這么定的，難道您還跑上去咬它兩口騰沖建安城投債權資產？

又有人說，既然基金不行，那我去買股票吧，其實最近幾天，合約移倉期間，像原油類股票的價格大多數還是跌的，依然不行。

說小一點，能源類行業(yè)如此，說大一點，各大行業(yè)領域的玩法都差不多，整個浮動收益類品種里面，能賺到錢的，永遠都是極少數，大部分人進去都還是韭菜。

定融是什么

定融指騰沖建安城投債權資產的是非公開發(fā)行只向特定數量的投資人進行融資。定向融資也屬于私募融資騰沖建安城投債權資產，而且融資后限定在特定投資人范圍內流通轉讓。目前騰沖建安城投債權資產，各平臺之間的合作主要有收益權轉讓、定向融資和理財計劃三種模式。融資方一般為各類型企業(yè)、城投公司等，融資用途多為經營需要、市政基礎設施和公共服務配套項目建設等。

【拓展資料】

一、上市公司定向增發(fā)再融資條件

1.中國證監(jiān)會相關規(guī)定包括騰沖建安城投債權資產：發(fā)行對象不得超過35人，發(fā)行價不得低于市價的80％，發(fā)行股份12個月內（大股東認購的則為36個月）不得轉讓，募資用途需符合國家產業(yè)政策、上市公司及其高管不得有違規(guī)行為等。

2.定向增發(fā)特定發(fā)行對象不超過十名，發(fā)行價格應不低于公告招股意向書前20個交易日公司股票均價或前一個交易日的均價。

3.定向增發(fā)發(fā)行的股份自發(fā)行結束之日起，12個月內不得轉讓騰沖建安城投債權資產；控股股東、實際控制人及其控制的企業(yè)認購的股份，36個月內不得轉讓。增發(fā)部分的鎖定期不是很長，鎖定期結束以后，這部分股票將會進入二級市場流通，有可能獲得較高的投資收益。

4.定向增發(fā)不需要經過煩瑣的審批程序，也不用漫長地等待，并且可以減少發(fā)行費用。采用定向增發(fā)方式，券商承銷的傭金大概是傳統(tǒng)方式的一半左右。

二、融資技巧有哪些。

一些小企業(yè)通常會認為自己對所從事的投資項目和內容非常清楚，但是你還要給予高度重視和充分準備，不僅要自己想，更重要的是讓別人問。企業(yè)家可以請一些外界的專業(yè)顧問和敢于講話的行家來模擬這種提問過程，從而使自己思得更全，想得更細，答得更好。

城投債承銷商怎么查

可在《信托合同》騰沖建安城投債權資產，交易所官網，第三方軟件等多方驗證查詢。

信托合同

在《信托合同》正文里，資金運用方式欄目，信托公司會把這個產品投騰沖建安城投債權資產的哪只標的債券寫清楚，

包括“債券全稱，發(fā)行人，發(fā)行期限，發(fā)行期限，票面利率，付息日期，還本日期，信用級別，擔保情況，募集資金用途，主承銷商等”，

有的項目在《信托合同》里會把債券代碼也打印上去；有的項目沒打印上去，就要把《信托合同》里提到的這些標的債券信息跟交易所官網公告+第三方軟件查詢結合起來驗證騰沖建安城投債權資產了。

交易所官網

標準城投債券是標準化債券，在它掛牌上市交易的交易所官網也能查詢到債券信息，

對交易所的認定，按2022.08.03施行一行兩會聯(lián)合外管局制定的《標準化債權類資產認定規(guī)則》對交易所要求（原文）：

“在銀行間市場、證券交易所市場等國務院同意設立的交易市場交易。”

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對應到標準城投債券領域，一般是上海證券交易所，深圳證券交易所，銀行間市場這3大證券交易場所，

如果是在地方金交所掛牌的，那就是“野雞交易所”「參考；信托借道地方金交所非標轉標是自欺欺人」

在這3家交易所官網上，可查詢到標的債券詳細情況。債券在哪個交易所掛牌上市交易，就到哪個交易所官網上查詢。

第三方軟件

市場上有很多家專業(yè)搜集，對外展示標準城投債券詳細信息的第三方軟件，比如企業(yè)預警通app等，

可在這些第三方軟件上查詢到標的債券相關信息。