本文目錄一覽：

• 1、信托集合資金信托計(jì)劃募集的資金能發(fā)放貸款嗎
• 2、15億元信托案余波未了，“德御系”徒留一地雞毛
• 3、大業(yè)信托可靠嗎？有什么好的嗎？
• 4、平安銀行步招行后塵，代銷信托產(chǎn)品構(gòu)成實(shí)質(zhì)性 ，不剛兌
• 5、集合資金信托計(jì)劃和信托區(qū)別
• 6、史上最全金融產(chǎn)品架構(gòu)分析四：信托公司

信托集合資金信托計(jì)劃募集的資金能發(fā)放貸款嗎

必須能?，F(xiàn)在信托公司募集大業(yè)信托-1號(hào)成都青白江集合資金信托計(jì)劃的資金。大部分是為企業(yè)做貸款融資。

15億元信托案余波未了，“德御系”徒留一地雞毛

日前，上市公司仁東控股（002647.SZ）再次在公告中提到，公司涉及一宗15億元的信托資管計(jì)劃訴訟案，該案已對(duì)公司造成現(xiàn)實(shí)影響。

仁東控股公告顯示，2020年6月，山西潞城農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司（下稱“潞城農(nóng)商行”）發(fā)起訴訟，稱其認(rèn)購(gòu)了15億元大業(yè)信托設(shè)立的“大業(yè)信托·盛鑫17號(hào)單一資金信托合同”，資管計(jì)劃的實(shí)際投向?yàn)闀x中市榆糧糧油貿(mào)易有限公司（下稱“榆糧糧油”），而榆糧糧油未能按期償還貸款本息。潞城農(nóng)商行同時(shí)指稱，仁東控股為該資管計(jì)劃提供了擔(dān)保，故亦將其列為應(yīng)承擔(dān)連帶保證責(zé)任的被告之一。

上述訴訟案的被告名單中，除了榆糧糧油和仁東控股外，還包括德天御生態(tài) 科技 （北京）有限公司（下稱“德天御”）、天津和柚技術(shù)有限公司（下稱“天津和柚”）、龍躍實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司（下稱“龍躍實(shí)業(yè)”）、田文軍、郝仿念江波等。這幾家企業(yè)均由田文軍和郝江波實(shí)際掌控，田、郝二人則為夫妻關(guān)系，其所控企業(yè)被稱之為“德御系”。

資本“炒客”

“他人很聰明?！边@是田文軍給陳曦（化名）的第一印象，“眼界開闊，膽子也很大”。

2006年，田文軍主導(dǎo)成立中海博投資（北京）有限公司，投資方向主要為農(nóng)業(yè)貿(mào)易及農(nóng)業(yè) 科技 ，后名為德天御生態(tài) 科技 （北京）有限公司，隨后，德天御整合幾家晉中當(dāng)?shù)剞r(nóng)業(yè)公司后成立德御農(nóng)業(yè)，掛牌美國(guó)OTC市場(chǎng)。

一篇《打造中國(guó)雜糧產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)》的文章稱，2010年，德御農(nóng)業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入6億元，2011年以來(lái)，公司在北京平谷投資1億多元建設(shè)生產(chǎn)加工基地。這是繼山西晉中和曲沃、四川成都和涼山之后建立的又一大型生產(chǎn)加工基地關(guān)于公司的布局。

鮮少露面的田文軍曾表示，他們還要陸續(xù)在江蘇、山東等省區(qū)建立生產(chǎn)基地和雜糧流通交易中心，“公司要在全國(guó)逐漸完成雜糧產(chǎn)業(yè)鏈布局，并以此打造中國(guó)雜糧備羨困產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)、第一品牌”。

雖然在OTC掛牌，但德御農(nóng)業(yè)的盈利水平并沒有顯著提升。其財(cái)報(bào)顯示，2010年至2014年，其凈利潤(rùn)一直在2000萬(wàn)美元上下波動(dòng)，后股價(jià)崩盤，田文軍等原始股東與團(tuán)隊(duì)相繼離去。

在組建德御農(nóng)業(yè)的同時(shí)，田文軍還成立了一家名叫山西德御坊創(chuàng)新食品有限公司（下稱“德御坊”）的公司，主營(yíng)業(yè)務(wù)為雜糧飲料，謀求獨(dú)立上市。

《晉中晚報(bào)》一篇文章《德御坊融資“加馬力”小雜糧進(jìn)軍大香港》多少可窺見田文軍的野心：2012年12月20日，山西德御坊創(chuàng)新食品有限公司在香港文華東方酒店，舉行了香港融資啟動(dòng)大會(huì)。

德御農(nóng)業(yè)2011年年報(bào)顯示，德御坊與龍躍實(shí)業(yè)都屬德御農(nóng)業(yè)旗下，是其通過(guò)VIE結(jié)構(gòu)控制的境內(nèi)子公司。所謂VIE，即“協(xié)議控制”，按照協(xié)議，德御農(nóng)業(yè)為子公司提供業(yè)務(wù)合作機(jī)會(huì)，但后者要將年度全部稅后凈利潤(rùn)支付給德御農(nóng)業(yè)。

但德御坊并沒有完成田文軍最初夙愿，未能在港股上市。2015年，德御坊（834109.OC）登陸新三板，2020年1月7日，終止掛牌。

除了謀求獨(dú)立上市，從2014年起，擅長(zhǎng)資本運(yùn)作的“德御系”開始染指A股市場(chǎng)，先后以龍躍實(shí)業(yè)等不同主體入主多家上市公司，在獲得上市公司的控制權(quán)后，通過(guò)對(duì)外投資或并購(gòu)重組從而實(shí)現(xiàn)快速的資本運(yùn)作，后期再變更主營(yíng)業(yè)務(wù)，進(jìn)而改名換姓，讓上市公司股價(jià)一飛沖天，然后大股東反復(fù)質(zhì)押融資。

有據(jù)可查的是，田文軍及其妻子郝江波實(shí)際掌控的“德御系”至少曾經(jīng)入主齊星鐵塔（002359.SZ，現(xiàn)為*ST北訊）、宏磊股份（曾更名“民盛金科”，現(xiàn)為“仁東控股”）。另外，顧地 科技 （002694.SZ）的實(shí)際控制人任永青曾是田文軍的合作伙伴。

2014年12月，“德御系”所控的龍躍實(shí)業(yè)從山東齊星集團(tuán)手中收購(gòu)齊星鐵塔18.895%股份，成為新的實(shí)際控制人。隨即，齊星鐵塔宣布進(jìn)行重大資產(chǎn)重組，2015年7月2日，齊星鐵塔公布定增方案，擬用于收購(gòu)北訊電信100%股權(quán)。復(fù)牌后，齊星鐵塔股價(jià)從6元漲到了34元，龍躍實(shí)業(yè)方面浮盈近40億元。

2016年1月，郝江波全資擁有的天津柚子資產(chǎn)管理有限公司（下稱“柚子資產(chǎn)”）入主宏磊股份（002647.SZ），手法相似。宏磊股份2016年半年報(bào)顯示，剛一入主，柚子資產(chǎn)即已將其所持全部宏磊股份進(jìn)行了質(zhì)押，而因易主后公司主業(yè)轉(zhuǎn)型為熱度極派孝高的“互聯(lián)網(wǎng)金融”，宏磊股份的股價(jià)一度暴漲，并隨后更名為民盛金科。

“本質(zhì)就是‘炒殼’?！标愱厝缡窃u(píng)價(jià)“德御系”的操作手法。

“德御系”在資本市場(chǎng)的斬獲不小。在某知名財(cái)富排名榜上，“德御系”人馬幾次占據(jù)席位，其中郝江波曾摘得晉商女首富的稱號(hào)。在當(dāng)?shù)厣倘Γ镂能娨脖环Q為山西隱形富豪。

金融“玩家”

北京晉商博物館是一家以展示晉商發(fā)展歷程、弘揚(yáng)晉商精神為主題的專題類民營(yíng)博物館。不少山西的農(nóng)商行與城商行將其駐京辦事處設(shè)立于此，這些銀行背后不乏“德御系”的身影。

2011年，在農(nóng)村信用社大批改制和城商行增資擴(kuò)股的大背景下，尤其是股權(quán)轉(zhuǎn)讓中，“德御系”大肆入股當(dāng)?shù)厣虡I(yè)銀行。

2013年，田文軍當(dāng)選晉中銀行董事，2019年任期屆滿，不再擔(dān)任該行董事。也是從2013年開始，“德御系”以和柚實(shí)業(yè)和龍躍實(shí)業(yè)為代表，密集入股超過(guò)約十家山西當(dāng)?shù)劂y行。比如，和柚實(shí)業(yè)對(duì)外投資有晉中銀行、陽(yáng)泉市商業(yè)銀行、和順縣貴都村鎮(zhèn)銀行、平遙縣晉融村鎮(zhèn)銀行、潞城農(nóng)商行、山西榆次農(nóng)村商業(yè)銀行等八家銀行，占股比例多在7%到10%左右，而龍躍實(shí)業(yè)也在部分銀行有持股。

“主要是和柚實(shí)業(yè)，其他都是關(guān)聯(lián)公司?！标愱乇硎?。

和柚實(shí)業(yè)股東方系霍爾果斯柚子創(chuàng)業(yè)投資有限公司的全資子公司，后者由郝江波持股99%。

入股銀行，給“德御系”的資本運(yùn)作帶來(lái)非常大的便利，但給金融機(jī)構(gòu)造成了極大的混亂。

在前述“15億元的信托合同糾紛”中，據(jù)仁東控股回復(fù)交易所問(wèn)詢顯示，該合同發(fā)生時(shí)，仁東控股（民盛金科）控股股東正是天津和柚，實(shí)控人為郝江波，同時(shí)，田文軍等相關(guān)方為此提供了擔(dān)保。事實(shí)上，“德御系”在潞城農(nóng)商行持有較大股份。

啟信寶信息顯示，郝江波控股的和柚實(shí)業(yè)持有潞城農(nóng)商行7.92％的股份，龍躍實(shí)業(yè)持有潞城農(nóng)商行7.5％的股份，另一家“德御系”公司持有潞城農(nóng)商行9.67％股權(quán)，三家公司合計(jì)持有潞城農(nóng)商行股份超過(guò)25％。

顯然，在這份15億元的信托合同中，“德御系”同時(shí)扮演了貸款人、擔(dān)保人和借款人三種角色。

《商業(yè)銀行與內(nèi)部人和股東關(guān)聯(lián)交易管理辦法》中明確規(guī)定，“商業(yè)銀行不得向關(guān)聯(lián)方發(fā)放無(wú)擔(dān)保貸款，不得接受本行的股權(quán)作為質(zhì)押提供授信”。

值得注意的是，2018年，仁東控股的控股權(quán)由天津和柚轉(zhuǎn)讓給仁東 科技 ，但這家上市公司在這兩方控股時(shí)期都未對(duì)該筆15億元擔(dān)保進(jìn)行過(guò)公開披露。2019年7月，仁東控股控股權(quán)又被轉(zhuǎn)讓給海淀國(guó)資平臺(tái)，仁東 科技 一方獲得控股權(quán)后，轉(zhuǎn)身就將其持有的部分仁東控股股權(quán)在“德御系”持有較大股份的晉中銀行與陽(yáng)泉市商業(yè)銀行進(jìn)行了質(zhì)押。

海淀國(guó)資接手不到半年，潞城農(nóng)商行將該筆早在2019年上半年就已經(jīng)逾期的信托計(jì)劃向法院提起訴訟。

對(duì)此，海淀國(guó)資控股下的仁東控股在公告中對(duì)相關(guān)情況表示否認(rèn)態(tài)度，“沒有接觸、簽署過(guò)上述文件，也沒有相關(guān)用印流程”。公告稱，上述連帶責(zé)任擔(dān)保事項(xiàng)未經(jīng)過(guò)仁東控股內(nèi)部審核程序，未經(jīng)仁東控股董事會(huì)、股東大會(huì)等法定流程審議通過(guò)，獨(dú)立董事未發(fā)表同意的獨(dú)立意見，仁東控股從未進(jìn)行公告，不符合相關(guān)法律規(guī)定。

一是股權(quán)質(zhì)押加杠桿融資反復(fù)出現(xiàn)，比如和柚實(shí)業(yè)2018年10月將持有的4750萬(wàn)股山西潞城農(nóng)商行股權(quán)質(zhì)押給了山西壽陽(yáng)農(nóng)商行；當(dāng)年11月12日，和柚實(shí)業(yè)又將自己持有的5000萬(wàn)股榆次農(nóng)商行股權(quán)質(zhì)押給了山西左權(quán)農(nóng)商行，而榆次農(nóng)商行為山西左權(quán)農(nóng)商行的第二大股東。

第二個(gè)現(xiàn)象就是“德御系”入股的商行股東有的多達(dá)幾十個(gè)，尤其是自然人股東，認(rèn)繳出資從10萬(wàn)元到上千萬(wàn)元不等，其中一家農(nóng)商行認(rèn)繳10萬(wàn)元的自然人股東有10位，出資比例為0.01%，相較而言，“德御系”入股股權(quán)比例雖多在個(gè)位數(shù)之內(nèi)（最多到10%），但多屬前十位，有的甚至占有多個(gè)股東席位。這種現(xiàn)狀為少數(shù)股東（股份）控制提供了方便。

“做得不好的城商行與農(nóng)商行存在現(xiàn)實(shí)困境，當(dāng)年改制時(shí)出現(xiàn)了股權(quán)的分散，股權(quán)給了自然人，還有一些涉及債券轉(zhuǎn)制等問(wèn)題，這就導(dǎo)致農(nóng)商行與城商行的股權(quán)是極其復(fù)雜而混亂的，有一些農(nóng)商行都沒有一個(gè)超過(guò)5%或者10%的股東，這就造成所謂的三會(huì)一層議事規(guī)則名存實(shí)亡?！币晃唤鹑谘芯咳耸勘硎尽?/p>

熟悉潞城農(nóng)商行一位股東情況的知情人士表示，在一段時(shí)期，潞城農(nóng)商行的所謂股東大會(huì)、決策委員會(huì)、監(jiān)督委員會(huì)基本上形同虛設(shè)。

2019年2月，因“單戶主要股東及關(guān)聯(lián)方授信超監(jiān)管限額、貸款用途與實(shí)際用途不符”等，長(zhǎng)治銀保監(jiān)分局對(duì)潞城農(nóng)商行作出行政處罰，罰款50萬(wàn)元，并責(zé)令進(jìn)行責(zé)任追究。

“中小銀行改制后，管理不夠規(guī)范，有些商行會(huì)出現(xiàn)內(nèi)部人控制和大股東越位等問(wèn)題。”陳曦表示。這實(shí)際上給了“德御系”這樣的“玩家”以可乘之機(jī)。

余波未了

針對(duì)上述15億元擔(dān)保訴訟，仁東控股在否認(rèn)的同時(shí)稱已向公安機(jī)關(guān)報(bào)案。但目前尚未看到有關(guān)該案的最新進(jìn)展。

不過(guò)，該訴訟已對(duì)上市公司產(chǎn)生了明顯影響：仁東控股在最初的公告中就稱，該訴訟會(huì)“對(duì)公司本期利潤(rùn)或期后利潤(rùn)的影響具有不確定性”，而在最近的公告中則直陳，“截至目前法院尚未判決，對(duì)公司信用造成不良影響，在一定程度上影響公司融資”。

影響遠(yuǎn)不止于此。該案的背后折射出農(nóng)商行、城商行發(fā)展各種亂象。

“這些問(wèn)題的出現(xiàn)與農(nóng)信社的改制不無(wú)關(guān)系。”蘇寧金融研究院高級(jí)研究員黃大智認(rèn)為。

2003年，國(guó)務(wù)院印發(fā)了《關(guān)于深化農(nóng)村信用社改革試點(diǎn)方案的通知》，鼓勵(lì)符合條件的地區(qū)將農(nóng)信社改造為股份制商業(yè)銀行。銀監(jiān)會(huì)也開始制定一系列監(jiān)管文件來(lái)進(jìn)行規(guī)范。

歷經(jīng)試點(diǎn)與農(nóng)信社并購(gòu)潮，2011年，銀監(jiān)會(huì)宣布不再組建新的農(nóng)信社和農(nóng)村合作銀行，全面取消資格股，逐步將有條件的農(nóng)信社改組為農(nóng)商行，農(nóng)村合作銀行要全部改組為農(nóng)商行。

也是從這一年起，“獨(dú)立法人”的農(nóng)商行數(shù)量越來(lái)越多，在一些地方農(nóng)信系統(tǒng)所采用的模式中，具有“管理、指導(dǎo)、協(xié)調(diào)、服務(wù)職能”的省聯(lián)社與“小法人”之間的矛盾始終存在，甚至一度公開化。

有運(yùn)作相對(duì)成熟的農(nóng)商行負(fù)責(zé)人認(rèn)為，省聯(lián)社擔(dān)心的大股東裹挾董事會(huì)的問(wèn)題，大都發(fā)生在“帶病改制”的農(nóng)商行身上。

因?yàn)?歷史 原因，數(shù)量繁雜的農(nóng)商行發(fā)展質(zhì)量的確良莠不齊。

6月18日，山西省委召開金融改革工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要把風(fēng)險(xiǎn)防控與金融反腐結(jié)合起來(lái)，嚴(yán)肅查處風(fēng)險(xiǎn)背后的腐敗問(wèn)題，堅(jiān)決把金融領(lǐng)域的“蛀蟲”挖出來(lái)、清理出去。

農(nóng)商行改制及金融風(fēng)險(xiǎn)化解，已被列入山西省委2020年度重大改革之一。

8月8日~10日3天時(shí)間內(nèi)，山西4家城商行相繼發(fā)布公告稱，計(jì)劃召開臨時(shí)股東大會(huì)審議關(guān)于參與合并重組或新設(shè)合并的議案，其中就包括晉中銀行和陽(yáng)泉市商業(yè)銀行。

潞城農(nóng)商行則迎來(lái)了新的管理層。

大業(yè)信托可靠嗎？有什么好的嗎？

大業(yè)信托可靠大業(yè)信托-1號(hào)成都青白江集合資金信托計(jì)劃的 68家信托公司之一，信托規(guī)模還是可以大業(yè)信托-1號(hào)成都青白江集合資金信托計(jì)劃的。信托計(jì)劃也是不錯(cuò)的

平安銀行步招行后塵，代銷信托產(chǎn)品構(gòu)成實(shí)質(zhì)性 ，不剛兌

近日，相信不少信托消費(fèi)者都被招行代銷信托項(xiàng)目 刷屏了。

8月14日本應(yīng)是招商銀行代銷的5億元大業(yè)信托君睿15號(hào)(九通基業(yè))項(xiàng)目集合資金信托計(jì)劃到期的日子，但投資者尚未收到明確兌付方案，已經(jīng)構(gòu)成實(shí)質(zhì)性 。

這是首次面向自然人投資者 的消息，話說(shuō)信托 已不是新鮮事，但這次無(wú)疑是非標(biāo) 中影響最大的一單——事涉融資方、發(fā)行方和代銷方，尤其招行一直以來(lái)在業(yè)內(nèi)都有“代銷之王”的美譽(yù)......

在此次 中，銀行方面表示因市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)造成 ，自然也不會(huì)選擇剛兌。這種說(shuō)辭對(duì)于投資人而言難免有些牽強(qiáng)，因?yàn)楹芏嗤顿Y人購(gòu)買產(chǎn)品時(shí)，銀行利用自身的品牌優(yōu)勢(shì)，將包裝好的信托產(chǎn)品賣給私行客戶，并暗示銀行自主發(fā)行、背書、兜底等。

客戶也出于對(duì)銀行的信任，忽略了項(xiàng)目本身存在的風(fēng)險(xiǎn)，認(rèn)燃派購(gòu)了與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力不匹配的項(xiàng)目。用一句比較通俗的話來(lái)說(shuō)，就是爽完后，提上褲子不認(rèn)人了。

渣男年年有，今年特別多，提褲子不認(rèn)人不僅是招行，近日平安銀行代銷陜國(guó)投信托的項(xiàng)目踩，只是讓投資者等待并未給到任何回復(fù)。

平安銀行：我們無(wú) 責(zé)任

據(jù)了解，近年來(lái)多家信托公司為了規(guī)避監(jiān)管，曾大量發(fā)行“永續(xù)信托”，目前陜國(guó)投信托這只華夏幸福的“永續(xù)信托”產(chǎn)品應(yīng)該是行業(yè)首支逾期的“永續(xù)信托”。

根據(jù)信托產(chǎn)品報(bào)告，該筆信托資金的用途為九通基業(yè)投資有限公司（華夏幸福子公司“九通基業(yè)”）產(chǎn)業(yè)新城原材料采購(gòu)、運(yùn)營(yíng)維護(hù)，田杰所購(gòu)買的第三期信托計(jì)劃的實(shí)際皮老賀到期日為2021年1月18日。

據(jù)投資人介紹，1月12日，他曾咨詢自己的理 財(cái)經(jīng) 理，該信托產(chǎn)品是否會(huì)展期，得到的答復(fù)是“該產(chǎn)品不展期，會(huì)還本付息”；但1月19日，理 財(cái)經(jīng) 理卻通知，“錢沒了，華夏幸福那邊 了”。

從陜國(guó)投信托公布的臨時(shí)信息披露文件可以得知，在未通知展期的情況下，九通基業(yè)永續(xù)債項(xiàng)目第1-3期的本金和利息已經(jīng)逾期支付。

文件顯示，九通基業(yè)對(duì)此的解釋是“受疫情影響，特別是近期河北疫情爆發(fā)，影響了還款資金安排”。

此外，投資人也曾親自找過(guò)信托產(chǎn)品的保管銀行平安銀行和受托人陜國(guó)投詢問(wèn)逾期情況，但平安銀行回復(fù)稱作為代銷銀行，無(wú) 責(zé)任。

隨著資管新規(guī)的出臺(tái)，資管行業(yè)已經(jīng)從隱形剛兌向打破剛兌轉(zhuǎn)變，“買者自負(fù)”的理念正在市場(chǎng)上逐步形成。但這是否真的意味著平安銀行并不過(guò)失？也不盡然。

“買者自負(fù)”的前提是“賣者盡責(zé)”及管理人按照誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)原則切實(shí)履行了受托管理職責(zé)。如果相關(guān)機(jī)構(gòu)沒有盡職履責(zé)，則代銷機(jī)構(gòu)和管理人均有可能承擔(dān)對(duì)投資者的賠償責(zé)任。

高額回報(bào)誘導(dǎo)客戶買理財(cái)

賣者盡責(zé)的案例在平安銀行是存在的。2015年5月至6月，高凈值客戶楊某通過(guò)平安銀行沈陽(yáng)分行購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品，經(jīng)過(guò)銀行的評(píng)估后顯示，楊某為風(fēng)險(xiǎn)程度為平衡型。

隨后，楊某在銀行的推薦下購(gòu)買了和聚2號(hào)基金101萬(wàn)元、大成睿景混合A基金10萬(wàn)元、星石7號(hào)私募基金101萬(wàn)元，以及一份結(jié)構(gòu)類理財(cái)產(chǎn)品50萬(wàn)元，共計(jì)投入資金220多萬(wàn)。雖然部分產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了盈利，但購(gòu)買的和聚2號(hào)基金在4年時(shí)間里卻虧損了20%，虧損超20萬(wàn)元。隨后，楊某將平安銀行沈陽(yáng)分行告上了法庭。

楊某主張，平安銀行沈陽(yáng)分行向其推介風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)超出其風(fēng)險(xiǎn)承受等級(jí)的金融產(chǎn)品，違反適當(dāng)性義務(wù)，且在銷售過(guò)程中未履行風(fēng)險(xiǎn)告知義務(wù)，應(yīng)向其賠償所購(gòu)買金融產(chǎn)品的本金和利息損失。

經(jīng)過(guò)審理，法院認(rèn)為，楊某在銀行購(gòu)買的上述理財(cái)產(chǎn)品的時(shí)間是2015年5、6月份，銀行提供的上述材料均是文字內(nèi)容繁多、專業(yè)語(yǔ)言較強(qiáng)，且是其制式的文件，非進(jìn)行詳實(shí)的告知含旁和說(shuō)明，一般常人是無(wú)法理解或全部理解的。

其中，在產(chǎn)品推介中均具有高額回報(bào)之誘導(dǎo)。因此，法院認(rèn)為銀行在推介案涉理財(cái)產(chǎn)品時(shí)未遵循風(fēng)險(xiǎn)匹配原則及適當(dāng)性義務(wù)的履行瑕疵，與楊某的損失間具有因果關(guān)系，應(yīng)當(dāng)承擔(dān)賠償責(zé)任。

法院最終判決：平安銀行沈陽(yáng)分行賠償楊某投入本金的利息損失的65%，并賠償楊某本金損失162,473.95元及其自贖回日起至付清之日止的資金占用利息損失。

無(wú)獨(dú)有偶，曾經(jīng)轟動(dòng)一時(shí)的「平安銀行代銷基金巨賠案」，最終判決也是賣者盡部分責(zé)任。孫某是平安銀行的客戶，自2014年起一直在該行購(gòu)買金融理財(cái)產(chǎn)品。

證據(jù)顯示，2014年孫某初次購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，平安銀行曾為孫某進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，評(píng)估顯示孫某為“平衡型”投資者。此后，孫某一直通過(guò)平安銀行購(gòu)買風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)較低的理財(cái)產(chǎn)品。

2015年6月10日，在未對(duì)孫某的風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)行重新評(píng)估的情況下，孫某在理 財(cái)經(jīng) 理的推介下，通過(guò)平安銀行購(gòu)買了三只股票型公募基金，這三只基金的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)均為高風(fēng)險(xiǎn)，孫某共投入900萬(wàn)元。

孫某購(gòu)入基金后不久即遭遇“股災(zāi)”，股市暴跌，基金虧損。6月16日孫某要求銀行助其贖回基金，但此時(shí)孫某在理 財(cái)經(jīng) 理繼續(xù)持有的意見下并未贖回。

6月28日，孫某再次至銀行要求贖回全部理財(cái)產(chǎn)品，最終三只基金贖回后的回款金額僅剩余634.24萬(wàn)元，虧損達(dá)260萬(wàn)余元。

平安銀行因未向風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低的客戶推介、銷售合適的金融理財(cái)產(chǎn)品，違反了商業(yè)銀行代銷理財(cái)產(chǎn)品時(shí)應(yīng)當(dāng)履行的適當(dāng)性義務(wù)。

但各審法院在認(rèn)定銀行違反適當(dāng)性義務(wù)之余，均以客戶未履行必要的注意義務(wù)、未及時(shí)贖回產(chǎn)品為由，適用過(guò)失相抵規(guī)則以減輕銀行責(zé)任，最終二審判承擔(dān)首次要求贖回時(shí)投資損失30%。

利潤(rùn)之下代銷違規(guī)頻出

天下熙熙，皆為利來(lái)；天下攘攘，皆為利往。

長(zhǎng)期以來(lái)，銀行都是基金、保險(xiǎn)、信托理財(cái)?shù)却N的主力軍，這一方面源于銀行擁有眾多的網(wǎng)點(diǎn)，使得其在代銷業(yè)務(wù)方面具有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)，另一方面得益于線上渠道及客戶優(yōu)勢(shì)，使得銀行開展此項(xiàng)業(yè)務(wù)邊際成本低且利潤(rùn)高。

違規(guī)代銷銀行緣由涉及緣由包括部分授權(quán)基金銷售業(yè)務(wù)資格網(wǎng)點(diǎn)的負(fù)責(zé)人不具備基金銷售資格、未對(duì)基金銷售業(yè)務(wù)建立有效的災(zāi)備系統(tǒng)、基金銷售人員培訓(xùn)記錄留痕不全、客戶現(xiàn)場(chǎng)開戶時(shí)未進(jìn)行錄音錄像等違規(guī)現(xiàn)象。

平安銀行也曾因違規(guī)代銷被處罰過(guò)，去年深圳銀保監(jiān)局披露，平安銀行因貸款、信用卡、產(chǎn)品代銷的部分15項(xiàng)業(yè)務(wù)違規(guī)被罰款720萬(wàn)元。

其中，在產(chǎn)品代銷方面，代銷產(chǎn)品底層資產(chǎn)涉及本行非標(biāo)資產(chǎn)，沒有實(shí)現(xiàn)代銷業(yè)務(wù)與其他業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)隔離；“雙錄”管理審慎性不足，理財(cái)銷售人員銷售話術(shù)不當(dāng)。

實(shí)際上，在違規(guī)代銷這件事兒上，平安銀行是有案底的。早前，銀監(jiān)會(huì)官網(wǎng)公布一批處罰信息。其中最引人注意的是，平安銀行因員工私自銷售理財(cái)產(chǎn)品，連續(xù)收到天津銀監(jiān)局15張罰單。

處罰信息顯示，平安銀行天津新技術(shù)產(chǎn)業(yè)園區(qū)支行因員工私自銷售非平安銀行天津分行發(fā)售或代理發(fā)售產(chǎn)品，被處罰款20萬(wàn)元，平安銀行天津紅橋支行被罰款50萬(wàn)元。

相比給支行開出的罰金，天津銀監(jiān)局對(duì)涉事銀行員工的處罰決定更具敲山震虎之意。處罰信息顯示，1人因私自銷售非平安銀行天津分行發(fā)售或代理發(fā)售產(chǎn)品，被終身禁止從事銀行業(yè)工作；1人被禁止從事銀行業(yè)工作一年；1人被警告；另有10人因?qū)ι鲜霭讣?fù)有直接管理責(zé)任被警告。

這件事暴露出平安銀行內(nèi)控薄弱的問(wèn)題。近年來(lái)，銀行理財(cái)“飛單”事件頻發(fā)，而平安銀行更是多次被曝出員工“飛單”。

2016年7月，《北京日?qǐng)?bào)》報(bào)道平安銀行北京分行某員工離職前“殺熟”，投資者百萬(wàn)元儲(chǔ)蓄打水漂。不過(guò)，平安銀行當(dāng)時(shí)回應(yīng)稱這一消息的核心內(nèi)容失實(shí)。

2016年10月，曾有平安銀行客戶爆料，2013年10月至2015年1月期間，在平安銀行北京朝陽(yáng)門支行和天通苑支行多位理 財(cái)經(jīng) 理的推薦之下購(gòu)買了一款名為“同富愛晚”的理財(cái)產(chǎn)品，當(dāng)時(shí)承諾保本保息，但到期之后卻無(wú)法兌付，客戶損失超過(guò)4000萬(wàn)元。實(shí)際上，這款披著理財(cái)外衣的產(chǎn)品，是北京同富匯融股權(quán)投資基金管理有限公司發(fā)行的部分私募基金產(chǎn)品。

在投資者將此事反饋至監(jiān)管部門后，北京銀監(jiān)局對(duì)投資者復(fù)函稱，經(jīng)核查認(rèn)定，平安銀行北京分行前員工違規(guī)銷售……

“基金代銷、保險(xiǎn)代銷、信托代銷等不規(guī)范行為由來(lái)已久，歸根究底就是利用信息不對(duì)稱來(lái)誤導(dǎo)消費(fèi)者。”中南 財(cái)經(jīng) 政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長(zhǎng)盤和林表示，需要加強(qiáng)信息透明度，對(duì)銷售不透明、故意隱瞞的行為要加大處罰力度，對(duì)基金代銷人員和保險(xiǎn)銷售人員要把好關(guān)，要求他們了解必要的代銷常識(shí)，并監(jiān)督他們實(shí)施。

集合資金信托計(jì)劃和信托區(qū)別

集合資金信托計(jì)劃和信托區(qū)別

1信托貸款可以接受單個(gè)委托人的委托。

2.信托集合是至少二個(gè)人的信托委托才能形成一個(gè)集合托管計(jì)劃。

3信托集合資管計(jì)劃當(dāng)中也可以包括進(jìn)行信托貸款業(yè)務(wù)。念旅啟

4信托貸款只是信托眾多業(yè)務(wù)當(dāng)中的其中一個(gè)。

拓展資料：

集合信托和單一信托的區(qū)別：

集合信托和單一信托的區(qū)別主要有以下幾點(diǎn)：

1、人數(shù)界定。集合信托：?jiǎn)蝹€(gè)信托計(jì)劃的自然人人數(shù)不得超過(guò)50人，但單筆委托金額在300萬(wàn)元以上的自然人投資者和合格的機(jī)構(gòu)投資者數(shù)量不受限制。單一信托：?jiǎn)蝹€(gè)委托人

2、信托期仔如限。根據(jù)《信托公司集合資金信托計(jì)劃管理辦法》，信托鎮(zhèn)兆公司設(shè)立的集合類信托期限不得少于1年，而單一類的項(xiàng)目沒有該限制。一般都在1年及以上。

3、信息公開。集合信托：有規(guī)范和詳盡的信息披露材料，明示信托計(jì)劃的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，充分揭示參與信托計(jì)劃的風(fēng)險(xiǎn)及風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)原則，如實(shí)披露專業(yè)團(tuán)隊(duì)的履歷、專業(yè)培訓(xùn)及從業(yè)經(jīng)歷，不得使用任何可能影響投資者進(jìn)行獨(dú)立風(fēng)險(xiǎn)判斷的誤導(dǎo)性陳述；單一信托：信息無(wú)需公開，具有完全的私密性。

4、風(fēng)險(xiǎn)。集合信托：風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較??；單一信托：風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大。

5、委托人類型。集合信托：多為自然人；單一信托：多為機(jī)構(gòu)，如銀行。

6、交易結(jié)構(gòu)。集合信托：經(jīng)常借助于受益權(quán)分層分級(jí)，將受益權(quán)分為劣后、優(yōu)先等層級(jí)，以增強(qiáng)信用等級(jí)，保障社會(huì)投資者的權(quán)益，其是在股權(quán)投資類、證券投資產(chǎn)品中更是如此；單一信托：比集合資金信托產(chǎn)品更加單純、簡(jiǎn)潔且資金幾乎都是運(yùn)用于一個(gè)對(duì)象、一個(gè)項(xiàng)目。

信托貸款也叫貸款信托是指受托人接受委托人的委托，將委托人存入的資金，按其（或信托計(jì)劃中）指定的對(duì)象、用途、期限、利率與金額等發(fā)放貸款，并負(fù)責(zé)到期收回貸款本息的一項(xiàng)金融業(yè)務(wù)。委托人在發(fā)放貸款的對(duì)象、用途等方面有充分的自主權(quán)，同時(shí)又可利用信托公司在企業(yè)資信與資金管理方面的優(yōu)勢(shì)，增加資金的安全性，提高資金的使用效率。

史上最全金融產(chǎn)品架構(gòu)分析四：信托公司

1.業(yè)務(wù)種類

信托業(yè)可以經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)項(xiàng)目依《信托投資公司管理辦法》法可分為如下：

（1）受托經(jīng)營(yíng)資金信托業(yè)務(wù)。即委托人將自己合法擁有的資金，委托信托投資公司按照約定的條件和目的，進(jìn)行管理、運(yùn)用和處分。

（2）受托經(jīng)營(yíng)動(dòng)產(chǎn)、不動(dòng)產(chǎn)及其他財(cái)產(chǎn)的信托業(yè)務(wù)。即委托人將自己的動(dòng)產(chǎn)、不動(dòng)產(chǎn)以及知識(shí)產(chǎn)權(quán)等財(cái)產(chǎn)、財(cái)產(chǎn)權(quán)，委托信托投資公司按照約定的條件和目的，進(jìn)行管理、運(yùn)用和處分。

（3）受托經(jīng)營(yíng)法律、行政法規(guī)允許從事的投資基金業(yè)務(wù)，作為投資基金或者基金管理公司發(fā)起人從事投資基金業(yè)務(wù)。

（4）經(jīng)營(yíng)企業(yè)資產(chǎn)的重組、購(gòu)并及項(xiàng)目融資、公司理財(cái)、財(cái)務(wù)顧問(wèn)等中介業(yè)務(wù)。

（5）受托經(jīng)營(yíng)國(guó)務(wù)院有關(guān)部門批準(zhǔn)的國(guó)債、政策性銀行債權(quán)、企業(yè)債券等債券的承銷業(yè)務(wù)。

（6）代理財(cái)產(chǎn)的管理鎮(zhèn)臘、運(yùn)用與處分。

（7）代保管業(yè)務(wù)。

（8）信用見證、資信調(diào)查及經(jīng)濟(jì)咨詢業(yè)務(wù)。

（9）以固有財(cái)產(chǎn)為他人提供擔(dān)保。

（10）中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)。

2.投資范圍與投資限制投資范圍

（1）投資范圍廣，如券商資管產(chǎn)品、基金資管產(chǎn)品和信托產(chǎn)品本身

（2）債權(quán)、股權(quán)、物權(quán)及其他可行方式運(yùn)用信托資金

（3）管理方式：投資、出售、存放同業(yè)、買入返售、租賃、貸款等投資限制

（4）不得以賣出回購(gòu)方式管理運(yùn)用信托財(cái)產(chǎn)；

（5）銀行合作產(chǎn)品的限制（見上文）

（6）不得向房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)放流動(dòng)資金貸款、土地儲(chǔ)備貸款等；

（7）不得向他人提供擔(dān)保；

（8）向他人提供貸款不得超過(guò)其管理的所有信托計(jì)劃實(shí)收余額的30％；

（9）不得將信托資金直接或間接運(yùn)用于信托公司的股東及其關(guān)聯(lián)人，但信托資金全部來(lái)源衡旅鏈于股東或其關(guān)聯(lián)人的除外；

（10）不得以固有財(cái)產(chǎn)與信托財(cái)產(chǎn)進(jìn)行交易；

（11）不得將不同信托財(cái)產(chǎn)進(jìn)行相互交易；

（12）不得將同一公司管理的不同信托計(jì)劃投資于同一項(xiàng)目；

（13）集合信托受益權(quán)進(jìn)行拆分轉(zhuǎn)讓的，受讓人不得為自然人；機(jī)構(gòu)所持有的信托受益權(quán)，不得向自然人轉(zhuǎn)讓或拆分轉(zhuǎn)讓。

3.信托分類

3.1 資金端分類：?jiǎn)我恍磐?、集合信托?/p>

3.2 項(xiàng)目端分類

3.2.1 債權(quán)型-信托貸款

3.2.2 股權(quán)型-真實(shí)股權(quán)型、名股實(shí)債

3.2.3 收益權(quán)型-普通受益權(quán)、結(jié)構(gòu)化受益權(quán)

3.3 結(jié)構(gòu)化信托及信托收益權(quán)的拆分轉(zhuǎn)讓

3.3.1 《關(guān)于加強(qiáng)信托公司結(jié)構(gòu)化信托業(yè)務(wù)監(jiān)管有關(guān)問(wèn)題的通知》（銀監(jiān)通[2010]2號(hào)）“結(jié)咐孫構(gòu)化信托業(yè)務(wù)是指信托公司根據(jù)投資者不同的風(fēng)險(xiǎn)偏好對(duì)信托受益權(quán)進(jìn)行分層配置，按照分層配置中的優(yōu)先與劣后安排進(jìn)行收益分配，使具有不同風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力和意愿的投資者通過(guò)投資不同層級(jí)的受益權(quán)來(lái)獲取不同的收益并承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)的集合資金信托業(yè)務(wù)?！?/p>

3.3.2 集合信托受益權(quán)進(jìn)行拆分轉(zhuǎn)讓的，受讓人不得為自然人；機(jī)構(gòu)所持有的信托受益權(quán)，不得向自然人轉(zhuǎn)讓或拆分轉(zhuǎn)讓。

限制目的：防止信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓給合格投資者以外的人

3.4 信托計(jì)劃產(chǎn)品案例-以中信信托產(chǎn)品為例

3.4.1 中信信托-中信融匯4號(hào)山西恒大華府貸款集合資金信托計(jì)劃-債權(quán)型信托貸款

信托項(xiàng)目產(chǎn)品結(jié)構(gòu)

本信托計(jì)劃信托受益權(quán)不分層級(jí)，分為A類、B類和C類（或有），各類可分期募集，總額不超過(guò)50,000萬(wàn)元，期限為18個(gè)月。本次發(fā)行優(yōu)先級(jí)A類信托受益權(quán)，募集金額約為30,000萬(wàn)元，期限為12個(gè)月。

信托收益分配方式

優(yōu)先級(jí)某類某期信托受益權(quán)的核算日為該類該期優(yōu)先級(jí)信托受益權(quán)的預(yù)計(jì)終止日。自核算日起10個(gè)工作日內(nèi)的任意一日為信托利益分配日。

資金運(yùn)用方式

優(yōu)先級(jí)信托受益權(quán)認(rèn)購(gòu)資金交付給臨汾市紫旌房地產(chǎn)開發(fā)有限公司后，將用于開發(fā)建設(shè)臨汾恒大華府項(xiàng)目。

信托方案

委托人將其合法擁有的資金委托給受托人，設(shè)立資金信托計(jì)劃，受托人通過(guò)信托貸款的方式向臨汾市資金房地產(chǎn)開發(fā)有限公司發(fā)放貸款，貸款金額不超過(guò)50,000萬(wàn)元，貸款資金用于支付臨汾恒大華府項(xiàng)目工程款。

保障措施

1.恒大地產(chǎn)集團(tuán)有限公司為本信托貸款提供連帶責(zé)任保證擔(dān)保。

2.恒大地產(chǎn)（03333.HK）為本信托貸款提供連帶責(zé)任保證擔(dān)保。

3.臨汾恒大華府的50%銷售回款納入監(jiān)管賬戶；

4.太原俊恒公司為本信托貸款提供連帶責(zé)任保證擔(dān)保；

5.太原名都房地產(chǎn)開發(fā)公司100%股權(quán)為本信托貸款提供質(zhì)押擔(dān)保。

信息披露

在本信托計(jì)劃期限內(nèi)，受托人按季制作《信托事務(wù)管理報(bào)告》，并于信托計(jì)劃成立日起每季度結(jié)束后10個(gè)工作日內(nèi)通過(guò)中信金融網(wǎng)進(jìn)行信息披露。

3.4.2 中信?佳源分拆上市重組集合資金信托計(jì)劃（C3期）-債權(quán)型信托貸款

信托項(xiàng)目產(chǎn)品結(jié)構(gòu)：

本信托計(jì)劃已于2015年7月28日成立，信托受益權(quán)不分層級(jí)，分A、B、C、D四類，可分期募集，募集金額不超過(guò)300,000萬(wàn)元。其中A類信托受益權(quán)已于2015年7月28日募集完成，募集信托本金為人民幣80,000萬(wàn)元，以現(xiàn)金形式認(rèn)購(gòu)；B類信托受益權(quán)已于2015年7月29日募集完成，信托本金為人民幣50,000萬(wàn)元，以現(xiàn)金形式認(rèn)購(gòu)；C1期信托受益權(quán)已于2015年7月30日募集完成，信托本金為人民幣20,300萬(wàn)元，以現(xiàn)金形式認(rèn)購(gòu)。C2期信托受益權(quán)已于2015年8月10日募集完成，信托本金為人民幣39,820萬(wàn)元，以現(xiàn)金形式認(rèn)購(gòu)。本次募集C3期信托受益權(quán)。

信托期限： 預(yù)計(jì)不超過(guò)26個(gè)月，其中C類各期信托受益權(quán)預(yù)計(jì)于2017年7月30日同時(shí)終止。

信托利益分配：

1.C3期信托受益權(quán)的信托利益核算日為信托項(xiàng)目成立之日起每自然年度的12月5日、C類信托受益權(quán)終止日。信托計(jì)劃存續(xù)期間，如因還款人提前清償部分信托本金及對(duì)應(yīng)的利息，受托人有權(quán)將提前還款日作為臨時(shí)信托利益核算日，向各受益人提前分配該部分信托本金及相應(yīng)收益。

2.各核算日后10個(gè)工作日內(nèi)任一天，在支付應(yīng)付信托費(fèi)用后，向信托受益人分配相應(yīng)信托利益。

信托項(xiàng)目方案：

本信托計(jì)劃是委托人基于對(duì)受托人的信任，將自己合法擁有的資金委托給受托人，由受托人按委托人的意愿，以自己的名義，為受益人的利益，將信托資金加以集合運(yùn)用。本信托計(jì)劃所募集資金用于向南京新浩寧房地產(chǎn)開發(fā)有限公司發(fā)放信托貸款，貸款資金將專項(xiàng)用于：

1、浙江佳源房地產(chǎn)集團(tuán)有限公司（全國(guó)房地產(chǎn)五十強(qiáng)企業(yè)，最新一期排名為44位）江蘇片區(qū)項(xiàng)目公司上市前重組，支付交易對(duì)價(jià)及清理往來(lái)款；

2、因上市及獲取抵押物需要，進(jìn)行債務(wù)重組；

3、項(xiàng)目開發(fā)建設(shè)。

保障措施：

1、南京紫金華府項(xiàng)目在建工程及國(guó)有土地使用權(quán)、泰興威尼斯項(xiàng)目現(xiàn)房及國(guó)有土地使用權(quán)、泰興新天地項(xiàng)目國(guó)有土地使用權(quán)提供抵押擔(dān)保，本息抵押率不超過(guò)50%；

2、浙江佳源房地產(chǎn)集團(tuán)有限公司（全國(guó)房地產(chǎn)五十強(qiáng)企業(yè)）、實(shí)際控制人沈玉興夫婦及擬上市境內(nèi)重組主體提供連帶責(zé)任保證擔(dān)保；

信息披露：

在本信托項(xiàng)目期限內(nèi)，受托人按季制作《信托事務(wù)管理報(bào)告》，并于信托項(xiàng)目成立日起每滿三個(gè)月之日的15個(gè)工作日內(nèi)通過(guò)中信信托官網(wǎng)進(jìn)行信息披露。

3.4.3 中信信托—石家莊中嘉信股權(quán)投資集合信托計(jì)劃-真實(shí)股權(quán)型

信托計(jì)劃產(chǎn)品結(jié)構(gòu)：

本信托計(jì)劃總規(guī)模為45,550萬(wàn)元，采用分層結(jié)構(gòu)，其中募集優(yōu)先級(jí)資金30,000萬(wàn)元，中間級(jí)資金5,000萬(wàn)元，次級(jí)以股權(quán)認(rèn)購(gòu)，價(jià)值 10,550萬(wàn)元；信托期限24個(gè)月，滿12個(gè)月后可提前終止；信托計(jì)劃優(yōu)先級(jí)受益權(quán)公開募集，預(yù)期收益率為固定+浮動(dòng)，其中： 固定部分，認(rèn)購(gòu)金額300萬(wàn)元（不含）以下10.5%/年,300萬(wàn)元（含）~600萬(wàn)元（不含）11%/年，600萬(wàn)元（含）以上11.5%/年，浮動(dòng)部分根據(jù)項(xiàng)目住宅售價(jià)不同，為0.5%/年（以上已含認(rèn)購(gòu)費(fèi)）。

信托期限： 信托期限24個(gè)月，滿12個(gè)月后可提前終止。

資金運(yùn)用方式：

本信托計(jì)劃募集資金全部投資于石家莊中嘉信房地產(chǎn)開發(fā)有限公司股權(quán)，用于開發(fā)建設(shè)石家莊市“御瓏灣”項(xiàng)目。

信托計(jì)劃方案簡(jiǎn)介：

本信托計(jì)劃募集資金35,000萬(wàn)元人民幣以增資的方式對(duì)河北省石家莊市中嘉信房地產(chǎn)開發(fā)公司進(jìn)行股權(quán)投資，中嘉信是河北天陽(yáng)泰富集團(tuán)旗下經(jīng)營(yíng)房地產(chǎn)開發(fā)的子公司，增資款將用于其御瓏灣項(xiàng)目的補(bǔ)繳土地出讓金及住宅項(xiàng)目的開發(fā)建設(shè)。增資后，中信信托持有中嘉信90%股權(quán)，達(dá)到絕對(duì)控股。該項(xiàng)目屬于石家莊市為鼓勵(lì)市內(nèi)污染企業(yè)外遷，而實(shí)施的“退二進(jìn)三”政策支持的舊城改造項(xiàng)目。根據(jù)石家莊市政府部門批復(fù)的規(guī)劃要點(diǎn)，未來(lái)該地塊將用于住宅、寫字樓、保障房等商業(yè)開發(fā)，預(yù)計(jì)總建筑面積44萬(wàn)m2。信托計(jì)劃將通過(guò)分紅以及股權(quán)轉(zhuǎn)讓實(shí)現(xiàn)退出。

保障措施：

1.土地使用權(quán)抵押及公司股權(quán)質(zhì)押，跟據(jù)戴德梁行的評(píng)估，上述抵押物價(jià)值合計(jì)約97,400萬(wàn)元，初始抵押率43%。

2.保證擔(dān)保：母公司天陽(yáng)泰富集團(tuán)公司提供信托本金及收益保證、實(shí)際控制人提供個(gè)人連帶責(zé)任保證擔(dān)保。

3.天陽(yáng)泰富持有10%中嘉信股權(quán)。

信息披露：

在本信托計(jì)劃期限內(nèi)，受托人按季制作《信托事務(wù)管理報(bào)告》，并于信托計(jì)劃成立日起每季度結(jié)束后10個(gè)工作日內(nèi)通過(guò)中信金融網(wǎng)進(jìn)行信息披露。

3.4.4 萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)發(fā)展基金I號(hào)股權(quán)投資集合資金信托計(jì)劃-名股實(shí)債

預(yù)期年化收益：6.30% 發(fā)行機(jī)構(gòu)：中信信托

信托分類：股權(quán)類

收益說(shuō)明：認(rèn)購(gòu)金額在300 萬(wàn)元（不含）以下的信托受益權(quán)年預(yù)期固定收益率為6.3%；

認(rèn)購(gòu)金額在300 萬(wàn)元（含）以上的信托受益權(quán)年預(yù)期固定收益率為7.0%

投資說(shuō)明： 收購(gòu)大連萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)股份有限公司持有的長(zhǎng)沙開福萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)投資有限公司49%股權(quán)，大連萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)股份有限公司承諾回購(gòu)，并將長(zhǎng)沙開福萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)投資有限公司51%股權(quán)質(zhì)押給我司作為對(duì)其回購(gòu)及支付義務(wù)的擔(dān)保，大連萬(wàn)達(dá)集團(tuán)股份有限公司同時(shí)提供連帶責(zé)任保證

風(fēng)控措施： 大連萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)股份有限公司承諾回購(gòu)，并將長(zhǎng)沙開福萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)投資有限公司51%股權(quán)質(zhì)押給我司作為對(duì)其回購(gòu)及支付義務(wù)的擔(dān)保，大連萬(wàn)達(dá)集團(tuán)股份有限公司同時(shí)提供連帶責(zé)任保證

3.4.5 中信·桃花源居特定資產(chǎn)收益權(quán)投資集合資金信托計(jì)劃-收益權(quán)型普通受益權(quán)

信托計(jì)劃產(chǎn)品結(jié)構(gòu)：

中信·桃花源居特定資產(chǎn)收益權(quán)投資集合資金信托計(jì)劃，發(fā)行規(guī)模2億元。信托期限2年，自信托計(jì)劃成立之日起至第18個(gè)月末，預(yù)期收益率10.5%/年-13.0%/年，信托計(jì)劃成立滿18個(gè)月后，預(yù)期收益率13.0%/年-15.5%/年，信托收益每6個(gè)月分配一次。

資金運(yùn)用方式： 信托計(jì)劃資金由受托人集合運(yùn)用，以自己的名義與云南桃園屋業(yè)發(fā)展有限公司（以下簡(jiǎn)稱“桃園屋業(yè)”）簽訂《桃花源居項(xiàng)目特定資產(chǎn)收益權(quán)投資協(xié)議》（以下簡(jiǎn)稱《投資協(xié)議》）及相應(yīng)擔(dān)保文件，以信托計(jì)劃募集的資金投資于桃園屋業(yè)擁有的桃花源居項(xiàng)目特定資產(chǎn)收益權(quán)。

信托計(jì)劃方案簡(jiǎn)介： 桃花源居項(xiàng)目位于云南省昆明市主城區(qū)之一的西山區(qū)馬街上村花果山，屬城市中心區(qū)的低密度住宅項(xiàng)目，占地面積88,786平方米，容積率低于1.1，主要由花園洋房、疊層別墅以及聯(lián)排別墅構(gòu)成。項(xiàng)目比鄰昆明寶珠生態(tài)公園，部分住宅能夠俯瞰滇池。本信托計(jì)劃的主要還款來(lái)源為特定資產(chǎn)在信托期限內(nèi)預(yù)計(jì)可產(chǎn)生的銷售收入。

保障措施：

1.土地抵押：桃園屋業(yè)已將桃花源居項(xiàng)目用地抵押至中信信托，該土地經(jīng)北京中企華房地產(chǎn)估價(jià)有限公司評(píng)估價(jià)值為5.08億元，投資本金抵押率低于40%；

2.股權(quán)質(zhì)押：桃園屋業(yè)股東陳桂林、殷勇、王麗萍將桃園屋業(yè)100%股權(quán)質(zhì)押至中信信托；

3.全體股東連帶責(zé)任保證：桃園屋業(yè)全體股東提供個(gè)人連帶責(zé)任保證；

4.中信信托向桃園屋業(yè)派駐董事，參與日常運(yùn)營(yíng)管理。

信息披露：

在本信托計(jì)劃期限內(nèi)，受托人按季制作《信托事務(wù)管理報(bào)告》，并于信托計(jì)劃成立日起每季度結(jié)束后10個(gè)工作日內(nèi)通過(guò)中信金融網(wǎng)進(jìn)行信息披露。