一年左右標(biāo)債，下周二晚上封帳，周三成立：

約1.3年期標(biāo)債，銀行間市場(chǎng)PPN標(biāo)債+地級(jí)市中心城區(qū)+第二大AA公開債主體發(fā)行+第一大AA+主體擔(dān)保，一般財(cái)政預(yù)算收入75.45億，小額暢打，禁止掛網(wǎng)：
【央企信托-198號(hào)濟(jì)寧中心城區(qū)任城區(qū)銀行間市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)城投債券】
規(guī)模5億，期限約1.3年，統(tǒng)一到期日：2024年8月10日
合同收益：100萬-300萬：6.1%-6.2%/年

【風(fēng)控措施】
1、資金用途：用于投資“市中城投”在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行的標(biāo)準(zhǔn)城投債券（22濟(jì)寧中區(qū)PPN001）。城投債券在政府平臺(tái)融資中，具有最高的安全等級(jí)；
2、債券發(fā)行人：市中城投系由濟(jì)寧市城運(yùn)集團(tuán)有限公司控股92.97%，國(guó)開發(fā)展基金有限公司（國(guó)家開發(fā)銀行100%持股）占股7.03%，已經(jīng)發(fā)行國(guó)家發(fā)改委批復(fù)的7年期公開債，AA公開債主體，總資產(chǎn)353.81億；
3、擔(dān)保人：任興集團(tuán)的直接股東為濟(jì)寧市城運(yùn)集團(tuán)有限公司，山東省內(nèi)少有的AA+主體評(píng)級(jí)的區(qū)級(jí)城投公司，總資產(chǎn)509.05億；

【區(qū)位優(yōu)勢(shì)】濟(jì)寧市，南面與江蘇省徐州市接壤。任城區(qū)，是濟(jì)寧市委、市政府所在地，濟(jì)寧市中心城區(qū)，全市的政治、經(jīng)濟(jì)、文化中心。位于山東省最大湖“南四湖”北岸，京杭大運(yùn)河沿線，環(huán)境優(yōu)美宜居。距濟(jì)寧機(jī)場(chǎng)15公里，區(qū)內(nèi)有省級(jí)經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)，2021年一般財(cái)政預(yù)算收入75.45億，經(jīng)濟(jì)與財(cái)政發(fā)達(dá)程度高。

其他優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目推薦：
【順豐借殼上市的原因，順豐為什么要上市】
　　順豐借殼上市的原因，順豐為什么要上市 　　“此前一直堅(jiān)持不上市的快遞行業(yè)老大順豐控股借殼鼎泰新材，反映出行業(yè)正面臨變革，企業(yè)正處于轉(zhuǎn)型期，這種變革與轉(zhuǎn)型需要借助資本市場(chǎng)的力量” 　　順豐借殼上市意為轉(zhuǎn)型融資，又一家快遞公司準(zhǔn)備上市! 　　5月23日，馬鞍山鼎泰稀土新材料股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱鼎泰新材)發(fā)布《馬鞍山鼎泰稀土新材料股份有限公司重大資產(chǎn)置換及發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案》(以下簡(jiǎn)稱預(yù)案)。 　　根據(jù)預(yù)案內(nèi)容，鼎泰新材擬以全部資產(chǎn)及負(fù)債與順豐100%股權(quán)的等值部分進(jìn)行置換。交易中擬置出資產(chǎn)初步作價(jià)8億元，擬置入資產(chǎn)初步作價(jià)433億元，差額部分由公司以發(fā)行股份的方式自順豐控股全體股東處購(gòu)買。 　　同時(shí)，為提高本次重組績(jī)效，上市公司擬采用詢價(jià)發(fā)行方式向不超過10名符合條件的特定對(duì)象非公開發(fā)行股份募集配套資金，總金額不超過80億元。將本次募集配套資金扣除中介費(fèi)用及相關(guān)稅費(fèi)后將用于標(biāo)的公司航材購(gòu)置及飛行支持項(xiàng)目、冷運(yùn)車輛與溫控設(shè)備采購(gòu)項(xiàng)目、信息服務(wù)平臺(tái)建設(shè)及下一代物流信息化技術(shù)研發(fā)項(xiàng)目、中轉(zhuǎn)場(chǎng)建設(shè)項(xiàng)目。 　　至此，順豐控股借殼上市的計(jì)劃終于浮出水面。 　　“考慮配套融資因素，交易完成后，順豐控股實(shí)際控制人王衛(wèi)控制的明德控股，將持有上市公司總股本的55.04%。明德控股將成為公司控股股東，王衛(wèi)將成為鼎泰新材實(shí)際控制人。”中研普華研究員葉奮接受法治周末記者采訪時(shí)表示。 　　中投顧問高級(jí)研究員申正遠(yuǎn)對(duì)法治周末記者指出，此前一直堅(jiān)持不上市的快遞行業(yè)老大順豐控股借殼鼎泰新材，反映出行業(yè)正面臨變革，企業(yè)正處于轉(zhuǎn)型期，這種變革與轉(zhuǎn)型需要借助資本市場(chǎng)的力量。 　　融資需求 　　其實(shí)，順豐控股掌門人王衛(wèi)此前曾多次表示順豐沒有上市的計(jì)劃?！吧鲜袩o非是獲得企業(yè)發(fā)展所需的資金。順豐也缺錢，但順豐不能為了錢而上市?！? 　　而不選擇上市的順豐控股，在2013年，進(jìn)行了第一筆融資。2013年8月20日，元禾控股、招商局集團(tuán)、中信資本、古玉資本共同投資順豐約25%的股份，投資金額80億元人民幣。 　　“從這一點(diǎn)看，當(dāng)時(shí)順豐就應(yīng)該有未來上市的計(jì)劃了?！鼻蹇蒲芯恐行姆治鰩煻帉?duì)法治周末記者表示。 　　而在2月份，順豐控股發(fā)布了上市輔導(dǎo)公告。順豐表示，公司打算在國(guó)內(nèi)上市，正接受中信、招商和華泰聯(lián)合等三家證券公司的上市輔導(dǎo)。 　　對(duì)于此次順豐控股的借殼上市舉動(dòng)，雙壹咨詢首席顧問龔福照認(rèn)為，順豐控股選擇上市是迫不得已之舉。 　　“快遞市場(chǎng)分國(guó)內(nèi)和國(guó)際兩個(gè)市場(chǎng)，而目前快遞市場(chǎng)是屬于內(nèi)熱外冷情況?！饼徃Ｕ諏?duì)法治周末記者表示。目前在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)可分為商務(wù)件(含散件)和電商件。 　　“順豐在商務(wù)件憑借著其高效穩(wěn)定的時(shí)效和優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，在商務(wù)件市場(chǎng)有著絕對(duì)的話語權(quán)。”龔福照表示。但商務(wù)件市場(chǎng)本身市場(chǎng)容量有限，近年來受經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的影響，商務(wù)件的增長(zhǎng)面臨比較大的挑戰(zhàn)。同時(shí)以電商件為主的“通達(dá)系”(申通、圓通、中通、韻達(dá)和百世匯通)依靠?jī)r(jià)格優(yōu)勢(shì)，在商務(wù)件市場(chǎng)的份額逐漸加大，蠶食著順豐的優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)。 　　因此，在龔福照看來，順豐控股開始將眼光投向國(guó)際市場(chǎng)、冷鏈?zhǔn)袌?chǎng)、快運(yùn)市場(chǎng)等。據(jù)悉，近幾年，順豐加大了在航空領(lǐng)域的投資，建機(jī)場(chǎng)、買飛機(jī)，建設(shè)分撥中心，前前后后總投資將達(dá)200億元。 　　“以順豐目前的營(yíng)收而言，是FedEx的七分之一，DHL的九分之一，UPS的八分之一。這表明順豐未來有相當(dāng)大的發(fā)展空間?！饼徃Ｕ毡硎尽? 　　龔福照指出，而且盡管三大巨頭在國(guó)際市場(chǎng)深耕已久，但是順豐可以借助其價(jià)格優(yōu)勢(shì)異軍突起。因?yàn)轫権S在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，有著明顯的價(jià)格劣勢(shì)，但在國(guó)際市場(chǎng)，價(jià)格將成為順豐最有利的優(yōu)勢(shì)。據(jù)悉，以順豐海淘業(yè)務(wù)為例，順豐價(jià)格就比國(guó)際快遞便宜一半。 　　“為了能夠完成在海外業(yè)務(wù)的布局和發(fā)展，順豐則需要通過上市融資來完成資金缺口?！饼徃Ｕ照f。據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，截至2015年12月31日，順豐控股短期內(nèi)可用于支付的款項(xiàng)合計(jì)只有141.53億元。 　　競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手紛紛上市 　　2015年12月1日晚間，浙江艾迪西（行情 研報(bào)）(002468,股吧)流體控制股份有限公司發(fā)布重組預(yù)案，申通快遞擬作價(jià)169億元借殼上市。2016年3月22日，大連大楊創(chuàng)世（行情 研報(bào)）(600233,股吧)股份有限公司發(fā)布圓通速遞作價(jià)175億元的借殼上市預(yù)案。而順豐此次公布的433億元是申通與圓通估值之和的1.25倍。 　　因此在葉奮看來，順豐改變不上市的戰(zhàn)略，尋求上市，原因還可能與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手紛紛借殼上市帶來的競(jìng)爭(zhēng)壓力有關(guān)。 　　相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，盡管順豐在2015年的營(yíng)業(yè)收入為482億元，但是圓通和申通分別也有117.4億元和77.1億元的營(yíng)業(yè)收入。而從凈利潤(rùn)來看，2015年順豐為19.6億元，圓通和申通則分別為7.17億元和7.6億元。 　　對(duì)此，申正遠(yuǎn)表示，無論是企業(yè)的規(guī)模擴(kuò)張還是轉(zhuǎn)型都需要資本來做支撐，尤其是目前快遞行業(yè)正向智能物流轉(zhuǎn)型，這個(gè)時(shí)間點(diǎn)對(duì)企業(yè)十分重要，誰能搶先上市誰就可能獲得發(fā)展先機(jī)。 　　“順豐上市是為了追隨行業(yè)趨勢(shì)更好地發(fā)展。由于IPO排隊(duì)時(shí)間太長(zhǎng)，容易錯(cuò)過發(fā)展時(shí)機(jī)，借殼是企業(yè)實(shí)現(xiàn)上市的一條捷徑。”申正遠(yuǎn)表示。 　　而在深圳中為智研咨詢有限公司研究員左麗麗看來:“快遞企業(yè)需要融資以擴(kuò)充倉(cāng)儲(chǔ)、配送等物流基礎(chǔ)設(shè)施建立及設(shè)備投入，包括快遞物流信息化建設(shè)，以滿足快遞市場(chǎng)日益增長(zhǎng)的高需求，包括快遞服務(wù)效率與質(zhì)量要求?！? 　　左麗麗對(duì)法治周末記者指出，而國(guó)內(nèi)還沒有任何一家快遞公司有足夠的資金規(guī)模去單獨(dú)應(yīng)對(duì)高速發(fā)展的快遞行業(yè)，包括資金能力很強(qiáng)的中國(guó)第一、二位的快遞公司——順豐與郵政EMS。 　　國(guó)家郵政局的數(shù)據(jù)顯示，2010年的快遞業(yè)務(wù)量是23.4億件，2015年首次突破200億件，達(dá)到206.7億件，而2011年到2015年的增速分別是57%、54.8%、61.6%、51.9%和48%。 　　實(shí)現(xiàn)上市可能性大 　　值得注意的是，在鼎泰新材發(fā)布公告后僅兩天，深交所就發(fā)出了重組問詢函，詢問主題主要圍繞著高估值和預(yù)期盈利。 　　“鑒于順豐本身的重資產(chǎn)特征和高端定位，整個(gè)借殼上市方案并未顯露出重大瑕疵，借殼上市通過的可能性較大?！倍幷f。 　　丁寧表示，未來最有可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在于鼎泰新材本身的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，這將決定是否能夠順利“清殼”，能否將順豐的資產(chǎn)順利置入殼中。 　　而在葉奮看來，在正常的流程下，順豐最終實(shí)現(xiàn)上市的可能性是很大的。 　　“主要是順豐的資產(chǎn)狀況良好，且近三年的企業(yè)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)也符合相關(guān)的規(guī)定。順豐在借殼上市的過程中將會(huì)面臨深交所的一系列審核，但以順豐本身的條件以及對(duì)此次借殼的準(zhǔn)備來看，應(yīng)該不存在什么大的風(fēng)險(xiǎn)。”葉奮表示。 　　左麗麗指出，從企業(yè)公司層面來講，如果順豐最終能夠順利上市，首先，順豐將憑借國(guó)內(nèi)快遞市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)地位，迅速吸引投資進(jìn)入，并且很有可能是國(guó)際市場(chǎng)的大型資本集團(tuán)或機(jī)構(gòu)。 　　“順豐若成功上市引入資本市場(chǎng)力量，將會(huì)對(duì)現(xiàn)有股權(quán)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生變動(dòng)影響，甚至直接沖擊現(xiàn)有管理架構(gòu)，以及影響王衛(wèi)的領(lǐng)導(dǎo)管理體制，存在潛在的風(fēng)險(xiǎn)。”左麗麗指出。 　　而丁寧表示，順豐現(xiàn)階段正積極布局電商板塊，加之國(guó)際化戰(zhàn)略，未來資金需求可能較大，上市可以為順豐帶來強(qiáng)大的資金支持。此外，IPO也會(huì)為公司樹立一定的口碑，在快遞行業(yè)激烈競(jìng)爭(zhēng)的情況下，也為順豐的擴(kuò)張帶來好處。 　　“快遞行業(yè)現(xiàn)在面臨著微利化、無利化、競(jìng)爭(zhēng)化的市場(chǎng)現(xiàn)狀，同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)帶來了惡性的價(jià)格戰(zhàn)，未來快遞行業(yè)的兼并重組不可避免。鑒于上市身份的稀缺性以及上市帶來的資本支持，成功上市的快遞企業(yè)將會(huì)在未來行業(yè)的兼并重組中占據(jù)很大的優(yōu)勢(shì)。”丁寧說。

流動(dòng)比率分析償債能力，公司償債能力分析
　　流動(dòng)比率分析償債能力 　　流動(dòng)比率越高，企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性越強(qiáng)，短期的償債能力就越強(qiáng)。流動(dòng)比率越高，企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性越大。但是，如果該比率過大，則表明流動(dòng)資產(chǎn)占用較多，這將影響運(yùn)營(yíng)資金的周轉(zhuǎn)效率和盈利能力。通常，合理的最小流動(dòng)比率為2。 　　流動(dòng)比率用于衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)在短期債務(wù)到期前轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金償還負(fù)債的能力。 　　用流動(dòng)比率分析注意事項(xiàng)：(1)流動(dòng)比率高并不意味著短期償債能力一定強(qiáng)。事實(shí)上，各種流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性是不同的，變現(xiàn)金額可能與賬面金額相差很大。因此，流動(dòng)比率是對(duì)短期償債能力的粗略估計(jì)。(2)只有將公司的流動(dòng)比率與同行業(yè)平均流動(dòng)比率以及企業(yè)歷史流動(dòng)比率進(jìn)行比較，才能知道比率是高還是低。這種比較通常不能解釋為什么電流比這么高或者這么低。要找出過高或過低的原因，需要分析流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的內(nèi)容以及運(yùn)營(yíng)因素。 　　公司償債能力分析 　　償債能力分析包括短期償付能力分析和長(zhǎng)期償付能力分析。 　　短期償債能力主要表現(xiàn)在到期債務(wù)與可支配流動(dòng)資產(chǎn)的關(guān)系上。主要指標(biāo)是流量比和速動(dòng)比。 　　1.流動(dòng)比率是衡量企業(yè)短期償債能力最常用的指標(biāo)。 　　計(jì)算公式為：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債。 　　即流動(dòng)性強(qiáng)的流動(dòng)資產(chǎn)能夠償還企業(yè)的短期債務(wù)。一般認(rèn)為最小電流比是2。但比例不宜過高，這意味著企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)占用較多，會(huì)影響資金的效率和企業(yè)的盈利能力；流動(dòng)比率過高也可能是由于庫(kù)存積壓、應(yīng)收賬款過多和收款期延長(zhǎng)以及預(yù)付費(fèi)用增加造成的，而資金和可用于償還債務(wù)的存款嚴(yán)重短缺。一般來說，商業(yè)周期、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨是影響流動(dòng)比率的主要因素。 　　2.速動(dòng)比公式為：速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債。 　　速動(dòng)資產(chǎn)是指流動(dòng)資產(chǎn)扣除存貨后的余額，有時(shí)包括扣除待攤費(fèi)用和預(yù)付款項(xiàng)。存貨因存貨變現(xiàn)緩慢而從速動(dòng)資產(chǎn)中扣除，可能存在毀損、估值等問題；預(yù)付費(fèi)用和預(yù)付款項(xiàng)都是已經(jīng)發(fā)生的費(fèi)用，沒有償付能力。謹(jǐn)慎的投資者可以在計(jì)算速動(dòng)比率時(shí)從流動(dòng)資產(chǎn)中扣除。 　　投資者在分析時(shí)可以結(jié)合應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和壞賬準(zhǔn)備政策來考慮。一般合理的速動(dòng)比是1。 　　長(zhǎng)期償債能力是指企業(yè)償還一年以上債務(wù)的能力，與企業(yè)的盈利能力和資金結(jié)構(gòu)密切相關(guān)。流動(dòng)比率分析償債能力 　　(1)資產(chǎn)負(fù)債率是總負(fù)債除以總資產(chǎn)的比率。 　　對(duì)于債權(quán)投資人來說，他們總是希望資產(chǎn)負(fù)債率越低越好，這樣他們的債權(quán)就越有保障； 　　(2)長(zhǎng)期負(fù)債與經(jīng)營(yíng)資金的比率 　　計(jì)算公式為：長(zhǎng)期負(fù)債與營(yíng)運(yùn)資金的比率=長(zhǎng)期負(fù)債/營(yíng)運(yùn)資金=長(zhǎng)期負(fù)債/(流動(dòng)資金-流動(dòng)負(fù)債)。 　　(3)利息保證倍數(shù)是利潤(rùn)總額(稅前利潤(rùn))+利息費(fèi)用之和/利息費(fèi)用 　　其計(jì)算公式為：利息 　　一般來說，一個(gè)企業(yè)的利息保證率至少要大于1。 　　關(guān)于流動(dòng)比率分析償債能力就介紹到這里。選擇股票就是選擇上司公司，如果選擇長(zhǎng)期持有股票，那么選擇一個(gè)好公司就是重中之重，本文介紹的償債能力只是其中一個(gè)指標(biāo)，在實(shí)際分析是還要結(jié)合其他指標(biāo)。