大央企信托-CT120號·東部省會標債
要點：東部強省省會城市標債，攜手大央企信托，絕版首發(fā)！
??進度：目前第2期，下周二17點封賬，周三成立；50萬起暢打。
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【如何計算內(nèi)在價值的一個例子】
內(nèi)在價值是一個估計值，
而不是一個精確的數(shù)字。
沃倫·巴菲特著
楊天南譯
二，內(nèi)在價值、賬面價值、和市場價格
內(nèi)在價值是一個非常重要的概念，它提供了評估投資和企業(yè)相對吸引力的唯一邏輯路徑。內(nèi)在價值的定義也很簡單：一個公司的內(nèi)在價值是其存續(xù)期間所產(chǎn)生現(xiàn)金流的折現(xiàn)值。
但是，對于內(nèi)在價值的計算并不簡單。正如我們定義的那樣，內(nèi)在價值是一個估計值，而不是一個精確的數(shù)字，此外，這個估計值應該隨著利率的變化或未來現(xiàn)金流的預期修改而變化。不同的兩個人，比如芒格和我，即便看到的是同一個東西，也會得到不同的內(nèi)在價值數(shù)字，至少是略有不同，總之，不會完全一樣。這就是我們從來不會告訴你們，我們對于內(nèi)在價值估計值的一個原因。當然，我們的年報會提供我們自己計算這種價值的事實依據(jù)。
同時，我們會定期地報告我們公司的每股賬面值，這是一個容易計算的數(shù)字，盡管用途有限。這種局限性并非來源于我們持有的可流通性證券，它們是按照當前的市值入賬的。賬面價值的不足與我們?nèi)Y控股公司有關，它們在我們賬面上所顯示出來的價值，與其內(nèi)在價值或許相去甚遠。
這種差距可以朝著兩個不同的方向發(fā)展。例如，1964年，我們可以確定地說出伯克希爾每股賬面值是19.46美元。然而，這個數(shù)字在相當程度上夸大了公司的內(nèi)在價值，因為公司的所有收入都與利潤低下的紡織業(yè)務有關，而我們的紡織業(yè)務資產(chǎn)既沒有繼續(xù)經(jīng)營價值，也沒有等同于賬面價值的清算價值。然而，今天，經(jīng)過多年的發(fā)展，伯克希爾的情況已經(jīng)截然不同，今非昔比。截止1996年3月31日，公司每股賬面值是15,180美元，遠遠低于其內(nèi)在價值。這一點是完全真實的，因為很多我們控股的公司，它們的價值其實遠遠高于它們的賬面值。
盡管賬面值這個數(shù)字表達是粗糙的、低估的，內(nèi)容并不充分，但我們還是給你們提供伯克希爾的賬面值數(shù)字，因為它們今天依然是伯克希爾內(nèi)在價值的追蹤衡量指標。換而言之，在任何一個特定年度，賬面值的變動比例接近于內(nèi)在價值的變動比例。
如何計算內(nèi)在價值的一個例子
你可以將大學教育視為一種投資的形式，從中你可以得出賬面價值與內(nèi)在價值的不同。教育成本就是“賬面價值”，如果想得到這個成本準確數(shù)字的話，它應該包括這個學生放棄的收入，因為他選擇上學，而不是上班。
在這個計算中，我們將忽略那些教育中重要的、但非經(jīng)濟因素的效益，集中關注那些與經(jīng)濟相關的價值。首先，我們將估算這個學生畢業(yè)之后，一生中的收入總和，然后從這個數(shù)值中減去，如果他沒有受到這個教育所能夠得到的收入總和。將二者之差以一個合適的利率貼現(xiàn)，得到一個畢業(yè)日的現(xiàn)值。這樣得到的數(shù)值，就是所受教育的內(nèi)在價值。
一些畢業(yè)生會發(fā)現(xiàn)他們所受教育的賬面值超出其內(nèi)在價值，這意味著，他們對于教育的支出并非物有所值，無論教育成本由誰支付。在另外一些例子中，教育的內(nèi)在價值遠超其賬面價值，這個結(jié)果證明資本的運用物超所值。顯而易見，在所有的情況下，我們可以得出結(jié)論：賬面價值并非內(nèi)在價值的指示器。
股市入門基礎知識：股票的基本概念及相關知識
股市入門基礎知識：
股票是股份公司發(fā)行的證明股東所持股份的憑證，可以表明股東對股份公司的部分資本擁有所有權。
而股票也可以說是一種有價值的證券，因為股票本身具有經(jīng)濟效益，可以上市、流通和轉(zhuǎn)讓。中國上市公司的股票在上海證券證券交易所和深圳，證券證券交易所發(fā)行，投資者一般在證券經(jīng)紀公司開戶和交易。
股票價格有四種：開盤價、收盤價、最高價和最低價。其中的開盤價是投標階段第一筆交易的價格。如果沒有成交，開盤價就是前一天的收盤價。收盤價是成交每天最后一只股票的價格。最高價是那天成交的最高價。最低價格自然是當天成交的最低價格。
股票交易時間：中國的股票交易時間為周一至周五上午9: 30至11: 30和下午13: 00至15: 00(法定節(jié)假日除外)。
下面簡單的介紹下股市里面的一些基礎知識。
1、牛市：
股票市場，也叫頭市，是指白市場普遍看漲，且持續(xù)時間較長的。在股票市場上，買方比賣方的多，而看漲的股票市場叫做牛市
2、熊市：
與牛市相反指的是證券市場低迷，交易萎縮，指數(shù)一路下跌的情況。在股票市場上，賣方多于買方，看跌的股票市場被稱為熊市
3.開盤價：
指某證券在證券證券交易所每個交易日的首筆交易，首筆交易的成交價格為當日開盤價。根據(jù)上海證券證券交易所的規(guī)定，如果某個證券在開市后半小時內(nèi)沒有成交，前一天的收盤價就是當天的開盤價。
有時，如果某個證券連續(xù)幾天沒有成交，證券證券交易所會根據(jù)客戶委托買賣證券的價格趨勢提出指導價，使其成為成交之后的開盤價，上市前一天證券上市的平均售價或平均售價即為開盤價。
4.收盤價：
指證券證券交易所一天交易活動結(jié)束前證券最后一筆交易的成交價格。如果當天沒有成交，最后一個成交價格被用作收盤價，因為收盤價是當天市場的標準價格和下一個交易日開盤價的基礎，可以用來預測未來的證券市場；因此，當投資者分析市場時，他們通常使用收盤價作為計算基礎。
5.報價：
它是證券市場上交易者在一定時間內(nèi)對某種證券的最高購買價或最低報價。這個報價代表了買賣雙方愿意支付的最高價格。購買價格是買家愿意購買某種證券的價格，出價是賣家愿意出售的價格。
報價的順序通常是先報進價后報出價。在證券證券交易所，有四種報價：一種是喊價，另一種是打手勢，第三種是填寫申報記錄表，第四種是進入電子計算機的顯示屏。
6.龍頭股票：
它是指在某一段時間的股票市場投機中，對行業(yè)板塊其他股票有影響和吸引力的股票，其漲跌往往對行業(yè)板塊其他股票的漲跌起到引導和示范作用，領先股票不是靜態(tài)的，它們與行業(yè)板塊股票的頭寸只能維持一段時間。
7.大盤股和小盤股：總流通股本超過1億的股票稱為大盤股；5000萬至1億股股票被稱為中盤股；不到5000萬只被稱為小盤股。就市盈率而言，業(yè)績相同的小盤股的市盈率高于中盤股，中盤股的市盈率高于大盤股。
尤其是在市場疲軟時，小盤股的機會比多的好。在牛市，大盤股和中盤股更適合資金的進出，因此大盤股票更有前景。由于發(fā)行量大，它對指數(shù)有很大的影響，并經(jīng)常成為市場調(diào)控指數(shù)的工具。投資者選擇個股。一般來說，熊市應該選擇小盤股和中小盤股，而牛市應該選擇大盤股和中大盤股。
8.限價：指在一個交易日內(nèi)，除證券上市首日外，證券的交易價格的漲幅不得超過前一個交易日收盤價的10%；超過限價的委托無效。
以上就是股市入門基礎知識的相關內(nèi)容了，如果想要超過，可以看一下炒股入門書籍 學習一下。
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